第三季營收依然創史上最高紀錄

在「尖牙股」當中，蘋果股價的抗跌性最強；之所以如此，乃因為在當前的不景氣聲中，其營運仍具有很強的韌性。

文 ● 蘇彬貴

在這一波美國股市由多翻空的下跌行情中，蘋果（Apple Inc.；股票代號：AAPL US Equity）的股價，由今年一月四日盤中創下的一八二．九四美元的歷史最高紀錄，震盪走低，最低一度下滑至六月十六日一二九．○四美元的谷底；此時，自歷史最高峰以來，在不到五個半月的時間裡，股價最深下跌了五三．九美元，抑或接近三○％的幅度。

之後，蘋果股價反彈，並由一二九．○四美元的最深谷底，翻升至八月四日盤中的一六七．一九美元。此時，自谷底以來，在不到一個月的時間裡，股價反彈了三八．一五美元，同樣是接近三○％的幅度。此一強勁反彈，使得今年來該公司股價下跌的幅度，很快就縮小為僅近七％。 尖牙股中的異數

在美國的高科技類股之中，有所謂的「尖牙股」，包括了：臉書（Facebook, Inc.）、蘋果、亞馬遜（Amazon.com; AMZN US Equity ）、網飛（Netflix Inc.; NFLX US Equity），以及Alphabet Inc.（股票代號：GOOG US Equity）旗下的谷歌（Google Inc.），取其公司名稱的第一個字母，而形成了「FAANG」這個字（Fang即「尖牙」的意思）。不過，臉書在去年十月已改名為：Meta平台（Meta Platforms Inc.；股票代號：FB US Equity）。

上述這五檔股票，除了蘋果之外，皆屬網路科技相關的公司；而就在過去近十年，全球網路相關科技及整個市場的蓬勃發展，很快地就造就了在這些公司當中，有些在當年其實尚屬新興企業的「硬實力」。就在如此的因緣際會之下，這些主導著全世界網路科技及市場「尖牙企業」，前途看似不可限量，股票也立即成了投資人競相追逐的對象；價益比（P/E ratio）水漲船高，亦因此被推升至難以想像的地步。

當整個氣勢突然由多翻空之際，過去曾帶領大盤邁向歷史大多頭行情的這五檔股票，就立即反成了市場中領跌的主力；不過，在這其中，就以蘋果股價的抗跌性最強。其中的一個關鍵原因，正在於該公司的營運，在當前不景氣聲中所展現出來的韌性。 受到中國封城、全球經濟景氣降溫、通貨膨脹（inflation）壓力，及強勢美元等負面因素的衝擊，本會計年度的第三季（至今年六月二十五日為止），蘋果的盈餘下滑至一九四億美元，較前一年同期萎縮了一成以上。然而，該季的營業額，則由去年同期的八一○億美元，再增長為八三○億美元左右（增長幅度為一．八七％，比分析師預期的一．七％的水準，還來得高），並再刷新會計年度的第三季有史以來的最高紀錄。

iPhone依然是當前蘋果營運中的主力；因此，只要這項產品沒有出現狀況，基本上來講，整個營運就還可以撐得住。而在本會計年度第三季，iPhone的銷售額以四○六．七億美元左右（占總營業額的四九％），同樣再創會計年度第三季有史以來的最高紀錄。分析師預期該季iPhone的銷售額較去年同期將衰退二．五％；然而，實際的情況，反而寫下了二．八％的成長率─儘管過去連續五季，成長的力道其實是每下愈況。
蘋果股價相對逆勢

換句話說，儘管七月底南韓的三星電子（Samsung Electronics Co.; 005930 KS Equity）向下修正了對今年全球智慧型手機市場展望的預期，總銷售額由四月份的「成長」，改為「欲振乏力」，也儘管在不景氣聲中，公司廣告及其它商品的營運，的確受到了影響，不過，到目前為止，蘋果iPhone的季銷售額，還是能夠持續刷新紀錄。

由於中國是蘋果很重要的一個市場，今年四月蘋果曾經警告，上海封城及半導體短缺等的問題，恐怕會衝擊到營收，可達四○至八○億美元之間的規模；此外，烏俄戰爭亦是阻礙其未來成長受阻的因素。所幸實際的情況並沒有原來預期的那麼嚴重。相對於其他美國企業，蘋果受到上海封城及當地景氣不振的衝擊，並沒有那麼的大，這也是其股價能夠有相對逆勢表現的原因。

台灣是蘋果供應鏈的大本營，因此，該公司營運與股價表現的良窳，對於台股中的相關類股，有著舉足輕重的影響。而根據彭博商業資訊社（Bloomberg）以預估的每股盈餘所計算出來的價益比，目前蘋果乃在二七倍左右的水準。 閱讀完整內容