使用總人數去年底首度稱冠中國

拼多多拚贏阿里巴巴

儘管有拚贏阿里巴巴的利多，但今年來拼多多在美國上市的存託憑證卻下跌了二九％以上；營運持續虧損，是主要的理由。

文 ● 蘇彬貴

▲拼多多欲轉虧為盈，恐怕還很拚！

去年爆發的一場新型冠狀病毒（COVID-19）疫情，反而促成了「宅經濟」的蓬勃發展，中國電子商務（e-commerce）市場的銷售額，再增長了近十六％的幅度，並以十四兆人民幣以上（接近六○兆台幣）的規模，進一步刷新歷史最高紀錄。

而如此的一個購物網路化發展趨勢，並不會因為當地的疫情緩和下來，而有所改變；根據研究機構eMarketer預估，今年全中國網路零售（online retail）的總銷售金額，將從去年三五四○億美元左右的規模，擴大至二○二五年的五四九○億美元─即在未來的五年的時間，當地的網路零售市場的規模，將再成長五五％以上。

阿里巴巴受關注

過去一直以來，中國電子商務市場中的龍頭老大，乃非成立於一九九九年的阿里巴巴集團（Alibaba Group Holding Ltd.；存託憑證代號：BABA US Equity）莫屬─並且遙遙領先；但情勢已經轉變，因為甫成立於二○一五年的社交電商拼多多（Pinduoduo Inc.；代號：PDD US Equity），如今後來居上。如此的情況，顯示了網路這個行業的競爭無比激烈。

至去年底，拼多多所擁有的活躍使用者（active user；所謂的「活躍使用者」，指的是過去一年之間，曾經透其過網站來購物的人）總數量，已經以七億八八四○萬名左右的規模，一舉超越了阿里巴巴的近七億七九○○萬名，而成為中國網路購物網站（internet shopping site）的新龍頭。在此之前，拼多多是在二○一九年先超越了中國的另一家網路零售京東（JD.com Inc.；代號：JD US Equity）。

然而，也並非阿里巴巴與京東沒有成長，只是拼多多公司所擁有的活躍使用者的數量，增長的速度更為驚人。另一方面，近期阿里巴巴一再受到中國政府的「關注」，也是有利於拼多多崛起的原因。不過，儘管這些利多，於二○一八年七月底在美國那斯達克市場（Nasdaq）上市的拼多多，存託憑證（ＡＤＲ）價格今年來還是下跌達二九％以上。

拼多多ＡＤＲ的歷史最高紀錄，是在今年二月十六日盤中創下的二一二．五九六五美元，此時，其ＡＤＲ的總市值，也一路攀升至達二五○○億美元的規模（即相當於七兆左右台幣）。但之後卻翻臉如翻書，並一路跌到了三月二十五日的一二一．二二美元的最深谷底。此時，自歷史最高紀錄以來，在不到一個半月的時間裡，其ＡＤＲ的價格最深下跌了九一．三七六五美元，抑或接近四三％的幅度。

何小鵬身價非凡

之所以如此，有著諸多的原因：一來是，儘管該公司營業收入一直處在高度成長的態勢─甚至還被大幅調高；不過，原本預估二○二一會計年度終於可望轉虧為盈（每股盈餘翻為二．九五人民幣）的好消息，現在看起來非但無法落實，反而被向下修正為每股依然會虧損達三．二三人民幣。

去年該公司還是虧損了達十一億美元；依照現在的預估，拼多多要能真正地拚出盈餘，也要等到二○二○會計年度了。

此外，除了阿里巴巴之外，最近中國政府，對於當地其他電子商務相關的同業的營運方式，也都有意見（甚至祭出罰款），並給這類的產業帶來不小的壓力。

但無論如何，拼多多ＡＤＲ上市（當時還不到二○美元的價位）後所出現的大漲，還是使得創始人及董事長黃崢（Colin Huang），身價因之水漲船高；根據位於上海的一家研究機構胡潤百富（Hurun Report）指出，何小鵬的身價因此一度高達六九○億美元（接近兩兆台幣），躋身全中國第三富，超越了馬雲。

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