新光金轉骨拚翻倍
投資連連失誤踩雷又慘賠,終於在經營層大換血後有了轉機,認真補破網成功轉虧為盈,讓外資刮目相看,七月以來大買逾11萬張,後市有望更上層樓。 文.蔡武穆 去年景氣回溫,14家金控有13家賺錢,唯一虧錢的是新光金(2888),不過,今年上半年新光金逆勢翻轉,稅後盈餘以204.1億元衝到第四名,每股獲利1.31元位居第六,是數十年來同期最好的成績,上周股價(周線)拉一根長紅驚艷市場,也擺脫雞蛋水餃股的命運。 新光金與台新金併不併 一波三折 回顧新光金,只能用「命運多舛」四個字來形容,過去十年在吳東進的掌舵之下,投資連連失利,2008年投資巴西ETF慘賠50億元,2011年投資宏達電踩雷,再損失50多億元,新光金股價從此一蹶不振,在10元上下游走,最低來到5.99元,股東們好心酸,頻頻問何時能再回到43元的好光景。 多數股東冀望新光金嫁給台新金(2887),藉此挽救股價,不過,吳東亮、吳東進兄弟不和,各有各自的立場,這門婚事遲遲未有進展,股東們心急,在2023年6月董監事改選的會議上群起反攻,以陳淮舟、洪士琪為首的改革派拿下十席董事,確定新光金易主,董事長陳淮舟(六月已卸任)過去是台新金的人馬,緩和二家金控的緊張關係,雙方同意重新評估這門婚事的可能性。 新光金轉虧為盈 魏寶生力挽狂瀾 六月份,陳淮舟以個人健康因素辭去新光董座,內裡最可能原因是未能及時提升新壽資本適足率達200%,被金管會盯上而萌生辭意,然而,過去六個月,他跟新壽董座魏寶生努力下,已經讓新壽轉虧為盈,從最賠錢的單位,轉為最賺錢的單位,埋下新光金轉骨的契機。 魏寶生過去曾擔財政部保險司司長,也是金管會成立後第一任保險局局長,對於保險業相當嫻熟,他走馬上任後,在新壽內部打造新的業務體系,以高額獎金刺激業務銷售,同時,積極拜訪外商銀行共同銷售美元投資保單,闖出好成績,今年上半年大賺142億元,比去年同期虧損的112億元,一來一往就差了260億元,加上股票的資本利得及避險得宜,帶動新光金前六個月從虧損62億元大賺204億元,EPS達1.31元,成功轉虧為盈。 但是,新光人壽的痛點在於資本適足率不足(RBC),過去在吳東進時代,因為投資失利、銷售五%以上的高利保單及升息債券價跌影響,去年六月RBC跌破200%到184.38%被金管會警示,新任團隊副董洪士琪緊急啟動增資,10月份發行次債130億元,RBC暫時回到200%以上,沒想到,第四季因為匯率變化大,波及到保險業,十二月底RBC再度跌到176.3%,被金管會限期在今年六月之前補足。 RBC不足的問題在吳東進時代就有,當時吳東進曾答應金管會,連續三年,每年增資70億元解決缺口,去年六月新的團隊上任後,洪士琪認為這是吳東進經營不善所留下來的破洞,應由賣資產來解決,因此,只完成15億元增資,被金管會認為沒有誠意,去年十二月RBC跌到176.3%,金管會規定新光金必須要補足去年的55億元,加上今年的70億元,總共125億元要在六月底增資完畢。 事實上,如果新壽按照計畫,每次完成70億元增資,加上不動產增資利益返還120億元的監理寬容,三次可返還360億元,對於RBC至少可提升12個百分點,RBC可輕鬆達成,但因為新壽跳票,金管會下令新壽必須要先把RBC補足到200%再來談監理寬容,喪失一次提升的機會,RBC不足的壓力更大。 因此,新光金在今年三月臨時股東會上說明將以自有資金70億元,加上發行次順位債80億元,及跟大股東增資125億元,合計起來275億元,期望補足RBC缺口。然而,今年一月新壽虧損30.8億元,二月轉虧為盈,單月獲利5.9億元,前二個月虧損24.8億元,外界預估,若持續虧損,到今年六月RBC可能下探到160%,屆時可能要400億才能解決。 天道酬勤,老天爺不虧待努力的人,新壽在積極整頓財務及五、六月份獲利大好,帶來轉機,外界預估,以新壽今年上半年獲利142億元,「自體獲利」將可使RBC增加14%,若七月持續獲利,不用等到八月現增完成,7月RBC就可提前達陣。![](https://blog.hamibook.com.tw/wp-content/uploads/2024/07/快讀_理財周刊1247期_新光金轉骨拚翻倍_001.jpg)
大幅增資提升資本適足率 外資肯定七月買超逾11萬張 但是,這只是外界揣測,新壽內部是否將獲利轉為增資尚無定論,但根據新光金董事長魏寶生的最新說法,由於股價上漲,新光金將以每股8.3元對股東增資138億元,超過原先預期的125億元,同時計畫募資25億元的次順位債,預計八月底資金到位後,RBC就可站回200%,屆時諸多業務將解禁,恢復海外投資及借券業務,進一步提升獲利。 新光金轉骨有成,七月以來外資買超11.4萬張,上周股價突破新高來到11.45元,理周投研部預估,新光金上半年賺1.3元,給10倍本益比,目標價13元。若以下半年獲利同上半年來預估,全年獲利2元到2.6元,以10倍本益比,新光金至少有20元的實力。 閱讀完整內容