當台股攻上萬點、走入豔夏之際，台灣最大的電子商務集團網路家庭（PChome，以下簡稱網家）旗下兩間上市櫃公司的股價，卻是走入寒冬。
相較一五年，網家股價曾站上五百元高峰，如今卻攔腰折半，旗下另一間上櫃公司商店街，歷史高價曾逾二百五十元，如今股價更僅剩約五分之一。
蝦皮六百天的猛攻
竟讓老大哥上市計畫喊停
明明，台灣電商近三年每年以雙位數成長率成長，資本市場為何如此不買帳？除了富邦集團所經營的momo購物網，去年底的單月營收已超越PChome，成為網家揮之不去的壓力外，其他包括旗下的第三方支付事業，受政府法規與Apple Pay、Samsung Pay等外來業者擠壓，都是資本市場觀望的原因。
然而，更關鍵的原因還有：其缺乏未來題材想像。原本，其旗下的個人拍賣（C2C）平台露天拍賣，有可能成為台灣第一間赴海外上市的電商公司，沒想到，計畫卻在去年底戛然而止。
六月二十日，商店街的股東會中，董事長詹宏志揭露計畫中止的真相：竟是因為新手蝦皮拍賣！二○一五年十月底，蝦皮正式在台灣上線，至今不過逾六百天時間，卻威脅網家約二十年的江山，這場小蝦米對大鯨魚的戰局，到底是如何演變？
時間拉回一五年底，蝦皮在台灣正式上線，雖然背後有東南亞最大遊戲公司SEA（原名Garena）與中國騰訊等股東的資源，但當時沒人在意這隻小蝦米。那一年的PChome，正雄心勃勃的推出行動錢包、並進軍泰國，對外攻城略地。
「那時候（大家）以為C2C已經是兩強了（指露天與雅虎奇摩拍賣），已經飽和，」資策會產業情報研究所資深分析師王義智回憶。
蝦皮一開始便主打年輕學生，讓賣家可簡單在手機上做買賣，這跟台灣網購過去鎖定二十五歲以上、PC使用者為主的生態不同，也讓大家輕忽。
「當時根本沒人知道『蝦皮』是什麼，去談異業合作，人家會問，你們是賣海鮮的嗎？」蝦皮拍賣的台灣最高主管行銷總監楊晨欣記得。
一年連發三箭搶市
台灣每四人就一人下載過
沒想到，服務上線時僅有五十人的台灣蝦皮團隊，卻靠著三支箭，一步步進逼當時有超過一千二百名員工的網家集團。不過一年，蝦皮在台灣的下載數便突破六百萬，幾乎每四個台灣人，有一個下載過蝦皮。目前外界估算其成交額更已近露天的五分之一，成為台灣最大的行動拍賣平台。
蝦皮是完全把雅虎奇摩拍賣跟露天拍賣給鯨吞，是直接鯨吞，不是蠶食。」一位不願具名的電商業者說。
第一支，也是最兇猛的箭，便是補貼。外界曾估算，蝦皮去年補貼免運費、手續費等金額，全年至少花費三億到六億元，這相當於網家去年稅後淨利的三六％到七三％。雖然網家加商店街，手上現金約一百億元，並非打不起補貼戰。
「過去（台灣）市場沒有縱深可以支持補貼的行為，這個在大陸很普遍，第一次（有人）在台灣用大規模的補貼，我們當然相信它會有很大的力量。」詹宏志坦言。
詹宏志回憶：「露天那時在IPO（首次公開發行股票）過程，你不可能做這件事，你補貼，改變獲利模式，所有估值就變了，我們一開始反應不過去，覺得代價有點大，一段時間後，覺得情況不太對。因為我們在IPO的過程，你辦法對動態、快的東西有反應……。」
而就在外界僅以「砸錢」、「撒錢」看待蝦皮的攻城略地時，蝦皮其實同步射出第二與第三支箭：系統介面與服務。
例如，蝦皮雖然經營的是C2C的拍賣，提供的服務規格，卻是B2C官方商城的等級，像是和淘寶一樣的第三方支付保證、賣家可以看到買家的取貨紀錄，了解買家信譽，決定是否出貨等等，這在當時都是台灣首創。
「從使用者角度來說，蝦皮真的很好用，」網購平台瘋狂賣客執行副總江鑑修說，「蝦皮就是沒有考慮PC，它就是在手機上用，載入、換頁、結單的視覺設計都很單純。」
網家狂推優惠回擊
業績增百倍、首季卻淨損
網家不是沒有行動App，但就如同詹宏志所說，露天累積十一年，逾百萬賣家要從PC介面快速轉移到手機介面，並不容易。龐大資產，頓時竟成為讓網家猶疑的包袱。
然而，兩、三季的猶疑時間，換來的就是：在台員工數至今仍只有網家約六分之一的蝦皮快速擴大。楊晨欣透露，從蝦皮在台灣上線至今，每月平台交易額（GMV）平均都以四○％的速度在成長。
現在進入戰事下半場，詹宏志下定決心將露天上市案暫時喊停。「要打仗就打仗。」
有意思的是，他不希望上駟對下駟，所以改派規模較小，旗下的商店街去轉型，跟蝦皮對打，商店街個人賣場近來幾乎每個月都推出各種優惠，據稱今年以來其營業額成長一百倍，但毛利率和股價同步下滑，商店街財報今年第一季甚至首次出現淨損。
反觀蝦皮，在對手開始補貼手續費和上架費等費用同時，卻逆勢而行，從今年四月中開始停止補貼，收取成交手續費、刷卡手續費與運費，收割先前耕耘的成果。
「對賣家來說，能賺錢，比繳那○．五％的手續費還重要，」雖然不願透露絕對數字，但楊晨欣強調，收取各項費用兩個多月來，蝦皮仍維持原先的成長速度，目前台灣和有二億六千萬人口的印尼，並列為蝦皮前兩大市場。
這場戰役還沒完結
新獲利模式是關鍵決勝點
蝦皮先用補貼開始，但用服務增加平台黏著度，現在，才要享受收成。
目前法人雖肯定網家的正面回擊，但仍對後市猶豫。第一金證券投顧出具報告認為，中長期來看，補貼雖然有助於成交金額及會員數提升，但短期內成本費用大增，目前還未找到明確的獲利商業模式，將拖累公司整體獲利，對網家採中立看法。
這場有趣的戰役還在繼續，但它再度讓我們看到，做為市場老大並不保證能高枕無憂。就如詹宏志對這場商戰的感言：「競爭永遠是dynamic（動態）的」。沒人知道下一秒，你的絕對優勢與地位，會否成為你最大的包袱··· 返回商管雜誌網頁
