人氣、交易次數、未來預期決定價值

比特幣會不會泡沫化、能不能最終被主要國家接受，備受市場關注，今年以來比特幣價格在質疑中創下新高，但也大幅下挫，想進場投資要有損失所有的心理準備。

撰文：張國蓮

近期比特幣的話題很多，包括中國強力打壓、第2 季價格崩跌41%、特斯拉執行長穆斯克（Elon Musk）與推特執行長多爾西（Jack Dorsey）兩大比特幣多頭總司令在「the B World」論壇中對談加密貨幣前景、「女股神」伍德（Cathie Wood）旗下的方舟投資（ARK Invest）申請成立一檔名為ARK 21Shares的比特幣ETF，以及薩爾瓦多成為第一個承認比特幣為法定貨幣的國家等。

比特幣雖然不被多數國家接受，但其價值卻一再被討論，例如部分專家認為通膨升溫下，比特幣價值不會被通膨侵蝕，適合做為避險工具。比特幣也獲高盛證券、第3 方金流服務商PayPal 認同並接受其交易，以及全球最大加密貨幣交易所Coinbase 成為女股神的投資標的。

加密貨幣先驅成交量占逾6成

2009 年誕生的比特幣，被視為加密貨幣的先驅，並引領數位貨幣潮流，其交易是透過挖礦流程，利用區塊鍊的技術，在網路上驗證交易而產生，沒有銀行、中央銀行等單位介入，也並無實體資產。比特幣是逾4,000 種加密貨幣上市時主要依據的標準，交易量約占整體加密市場60%。在國外，許多理財顧問也表示，近年來客戶頻頻徵詢是不是該把比特幣納入投資組合。

只是比特幣價格波動劇烈，2013 年約13 美元，但到了2017 年中已逾1,000 美元，2017 年底更狂飆至近2 萬美元，2018 年則暴跌至3,000美元，若以單年度看，2019年最高來到13,793 美元，最低則為3,444 美元，波段高低差距非常大。

今（2021）年4 月，比特幣創下63,000 美元新高後再度崩跌，光第2 季跌幅逾4成，吃光今年來的漲幅。為何比特幣價格波動如此劇烈？根據Personal Finance Club 創始人Jeremy Schneider 的研究顯示，比特幣的價值完全取決於投資人的集體信念，即廣泛大眾的興趣高或低，牽動比特幣價格漲跌。

投資人因為對比特幣感興趣，在網路搜尋的次數高低即為廣泛大眾興趣高低的指標，2017 年中比特幣搜尋次數首次飆升，讓比特幣價格快速上漲。當年底，「購買比特幣」搜尋熱度躍升榜首，比特幣價格也來到2 萬美元新高，之後搜尋熱度回落，直到2020年底再次飆升，比特幣價格重回漲勢，於今年4 月攀升63,000 美元天價。 方舟投資的資料也顯示，比特幣市值與比特幣的未來預期、交易次數有關，而與其他股市、債券等任何資產無關，因此「投機」也是比特幣市值增減的主要原因之一。以此來看，應該趁投資人興趣降低、搜尋熱度降溫時買進，而在投資人興趣大幅竄高、搜尋熱度升溫時再賣出，如此逆勢操作，波段獲利空間可期。

留意5風險可能賠掉所有錢

除了價格波動大，比特幣還具有5 風險：

➊ 比特幣完全不受任何管理機構的監管，若交易所故障、硬幣被偷或發生其他事情導致損失，沒有管理機構可以幫助投資人彌補損失，或是對交易所提起訴訟。

➋ 由於是網路交易，交易所有可能受到駭客攻擊。

➌ 多數投資人使用比特幣錢包，由於是數位錢包，若發生駭客入侵、電腦硬碟或伺服器被病毒損壞，就可能丟失錢包裡的比特幣，資金會完全丟失且追不回。

➍ 比特幣協定數量上限是2,100 萬個，被認為具稀缺性，但這是受背後程式設定的限制，一旦該限制被改變，或是其他數位貨幣超越比特幣而受市場歡迎，比特幣的稀缺性將不存在或是被削弱。

➎ 美國僅有約3 分之1 的企業接受比特幣交易，多數國家不承認甚至打壓比特幣，都讓比特幣的用途前景不明。

從這些風險來看，承擔所有風險、願意賠掉所有錢，並且充分了解比特幣技術的投資人才適合投資。再者，雖然女股神伍德曾預測，若標普500 企業將公司現金轉換成比特幣的比重拉高至10%，比特幣價格可能激增至40 萬美元，但這非短期內可以看到，更何況現階段各國干預，比特幣泡沫化呼聲高。因此，即使投資人將比特幣納入投資組合，建議持有比例不宜超過10%。

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