近來，資本市場上出現一個讓全球投資人都狂熱的「新興宗教」——方舟投資（ARK Investment）。 選標的如預言般神準
她的投資組合被視為聖經

它的商品績效，連老牌投資銀行也望塵莫及。該公司旗下主動型ETF商品「方舟創新ETF」（ARK Innovation ETF），一年之內，創造出大盤標普五百指數九．八倍的報酬率，同時，在累積管理資金規模上，擊敗老牌投資銀行摩根大通，奪下全球規模最大主動型ETF（ 指數股票型基金）寶座。

方舟旗下五支主動型ETF近一年的成績單，不僅支支淨值成長率均突破一○○％，完勝大盤， 其中， 關注基因編輯的商品， 甚至締造了破二○○％的驚人成長率。該公司的投資組合，也一躍成為全球投資人信仰的新投資聖經。

領航這艘方舟的「教主」，該公司執行長凱薩琳． 伍德（Catherine Wood）， 更成為資本市場上的傳奇人物。

她「喊水能結凍」。二○二○年十二月，伍德在訪談中點名看好基因編輯領域，接著，該公司也有持股的生技大廠愛迪塔斯（Editas Medicine），股價單日一度出現近五成的漲幅。

她展現如同預言般的「 神蹟」。早在二○一四年、特斯拉尚未盈利前就將其列入持股，期間持續買入，即使特斯拉一度離破產「只差一個月」，她也不曾改變其看多立場。

今年六十五歲的伍德究竟是何方神聖，如何創造出席捲全球金融市場的方舟旋風？

大學主修經濟與金融，伍德從美國南加州大學畢業後，曾在金融機構擔任經濟學者、股市分析師，接著在著名資產管理公司聯博擔任全球主題策略投資長。

雖然創業以前的經歷，看似與任何一位成功的金融人士無異，但，她其實不害怕當一位異類。

彭博曾指出，伍德最愛的創新者，是哥白尼。他是人類史上首位建立完整「日心說」論述、推翻「地球是宇宙中心」論點的科學家，但在世時，此番論述從未得到重視。

伍德也就像投資界的哥白尼。

時間回溯二○一八年，特斯拉創辦人馬斯克（Elon Musk）一度透露想以每股四百二十美元，將公司下市私有化，但，做為特斯拉長期看好者與股東，伍德不僅發表公開信勸阻，甚至喊出當時股價的逾十二倍、高達四千美元的驚人目標價。而以該公司截至一月十一日的股價推算，其股價早已跨過了這門檻。

當時，特斯拉就如過街老鼠，不斷被爆出品質缺陷、資安危機，甚至是監聽員工、商業間諜行為等道德缺失。但伍德仍不改其志，直言，特斯拉從晶片開始一手設計的模式，「會是蘋果成功故事的翻版。」

她信仰破壞式創新
鎖定能改變未來潛力股

這一切，來自於她所信仰的投資價值：破壞式創新。「我們一直都在尋找下一波大潮（the next big thing）。」 伍德指出，多數人選擇標的，只重視公司當下的財務指標，以及它已獲得成功的商業模式，但，方舟鎖定的，是能在未來對產業造成重大變革、創造巨大產值的潛力股。

以特斯拉代表的電動車技術來說，隨著電池等技術成本的降低，方舟預期，自駕服務將透過成本優勢，顛覆汽車、鐵路與航空業。

換句話說，伍德看好的，是能在未來革新人類生活的產業。除了電動車，人工智慧、基因編輯、區塊鏈、3D列印與雲端計算等，也都是她涉獵的領域。

特別是，現代金融分析講求專業分工，其實很難精準評價這些跨領域、具備無限潛力的企業，而這些被低估的報酬，正是機會所在。

甚至，她的創業，也是一次對金融業的破壞式創新。 擘詳資產管理董事總經理黃薰輝分析，伍德的投資策略，其實在私募基金，或風險創投中並非罕見，但，她卻選擇透過ETF募資，跟大眾，而非專業投資人溝通。

「這是資產管理領域的一個重大創新。」金融新創群馥科技策略長邱翊雲指出，將私募基金的投資邏輯，透過ETF形式分享給大眾， 方舟的成功，另一層意義，在於伍德打造了一種普惠金融（Financial Inclusion）的創新。意即，透過方舟，一般人更容易接觸過去多是專業、或機構投資人才有機會觸碰的商品。

同樣放眼長線，為何伍德不選擇面向大戶、專業投資人，偏偏要面對溝通成本相對高的大眾，挑難的路走？

「許多人都說我瘋了，認為主動式管理的浪潮已死。」二○一三年，伍德離開聯博，當時，她便萌生規畫主動型管理投資商品的念頭，但不被公司認同，因此毅然離開，在隔年創立方舟。

原來，在二○○九年金融海嘯後，以管理資金規模來看，跟隨指數的被動型ETF開始受投資人追捧，主動型ETF則乏人問津，當時伍德的想法相當反主流，正如哥白尼與當時主流科學界逆風，不過她仍堅持己見。

每天公布持股、社群催化
她用分享經濟觀念狂吸粉

但，反主流背後，其實是聰明的盤算。

當她著眼於破壞式創新，這樣複雜的主題時，深知，若關在風投、私募的小圈子裡，或僅靠傳統研究方法，都有其局限。因此得選擇ETF， 面對大眾，並搭配其強調透明、互動的投資人溝通策略，取得更多資訊和回饋。「在共享經濟與網路經濟的世界，如果你不付出，你也無法得到任何東西。」她說。 因此，她是這樣跟「信眾」溝通的。

第一，不同於大多資產管理機構，為保持競爭優勢，通常將投資策略視為機密，但，方舟不僅天天公布持股變化，更不時會對外分享市場觀察。透明化，是她贏得散戶芳心的第一步。

第二，是社群行銷的推波助瀾。透明且優異的持股，讓方舟成為投資人每天社群討論的一大話題。

最後，再加上一點點的狂熱與魅力。二○一六年，方舟一度遇到財務危機，當時，伍德動用了自身存款支付員工薪水，才讓公司度過難關，也更增加了她在投資人心中的說服力。

「 大部分的Banker（ 金融家）， 喜歡叫人家去冒險，但自己不喜歡冒險。」黃薰輝觀察，伍德「投入身家」，反映出她對自己擘劃的前景，具有如宗教般的信念。

亮麗報酬、透明化策略，再加上社群催化，伍德成為二○二○年最火紅的「女股神」。但，即使厲害如巴菲特，也無法年年交出神績效，伍德是否能如前者成為投資界的恆星，又或者，僅是歷史長河中一道耀眼的流星？

一位曾任職壽險業投資部門的業者指出， 綜觀方舟如特斯拉等持股，在疫情催化下，本益比已過高。若未來遇到市場反轉，投資人因恐慌收回資金，方舟便需要賣出手中持股，將引起市場上其他股東一同拋售，將重創方舟持股公司的股價，產生巨大波動。

此外，樹大招風，當方舟的持股內容，均已被外界用放大鏡檢視時，未來它是否還能在市場上找到創新標的，持續成長，也是一大考驗。

哥白尼的日心說，經過了近一世紀才被伽利略證實；伍德的投資遠見，幸運的因疫情催化，只花了六年就提早兌現。她的成功，其實是數年來不畏逆風的成果。

如同漂浮在海中的衝浪者，即使方向再不利，但抱持信念、耐心等待，終會等到浪起的時刻。

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