每檔成分股「權重都一樣」…不錯過產業輪動機會

台股ETF多數為市值加權型，電子占比高的ETF近年顯然表現不俗，當台股創下新高、產業輪動迅速，降低個股單一風險的等權重商品也開始擁有關注度。

文／周佳蓉

隨著人工智慧、5G、電動車等新興科技的發展，半導體產業成為全球投資焦點，根據世界半導體貿易統計協會（WSTS）預估，二四年全球半導體市場將成長十三．一％，來到創紀錄的五八八三億美元，半導體需求強勁，台股也出現了許多「含積量」高的ETF，也就是成分股中對台積電（2330）持股比例高的ETF。

據統計，台股ETF中約有十檔布局台積電比重超過二○％，最高者甚至達到五七．二九％，富邦科技（0052）就是含積量第一名的代表。再從親民度來看，兆豐台灣晶圓製造（00913）、群益半導體收益（00927）、中信關鍵半導體（00891）等多家ETF市價不到兩萬元就能入手，則是對小資族而言是相對易進入的門檻。

什麼是等權重ETF？

受AI投資效應持續發酵，科技股占比高的台股ETF近一年自然擁有不俗的表現，不過，過度集中投資在單一股票或產業，也可能增加投資風險，因此，近年來在海外市場發展已久的等權重ETF也開始引進台灣資本市場，並逐漸受到投資人的關注。

等權重ETF是指將指數成分股的權重，會透過低買高賣的精神，將持股都維持在一定比例，當個股單一股價飆漲時會降低部分個股權重過高的影響性，並將該檔基金的整體水位，平均分散到各個不同的投資標的。

例如，一檔由三○檔股票組成的等權重ETF，每檔股票的權重將為三．三三％，與傳統最常見的市值型ETF相較，像是元大台灣五○（0050）所用的市值加權法，按照不同標的市值給予不同的權重，市值越大給的權重就越高，等權重加權法則讓市值較小的股票，也有獲得較高的持股的機會，也避免了單一公司一檔獨大的情況。

首檔等權重設計ETF

在國際市場，等權重ETF的發展歷程可說相當悠久，美國及歐洲市場的代表性指數如S&P 500、歐洲的STOXX6 0 0皆有編製等權重指數並發行ETF商品，台灣雖然在這類ETF的發展屬於起步階段，不過也陸續有類似產品問世。

像是海外股票型ETF：統一FANG+（00757）的連結標的就是美股的NYS EFANG+指數，是投資在美國上市、具高度成長性和市場關注度的科技股和非必需消費股，包括為人所熟知的FAANG尖牙股，還有微軟、博通、輝達、特斯拉、Snowflake，採用平均權重法，在權重分配上會較為平均，也會依照個股情況決定權重，而ETF今年以來已上漲十七％，即使每年有四次成分股調整，上市以來累計報酬率卻高達二七九％，顯見其上漲爆發力道。 國內股票型ETF方面，則有兆豐龍頭等權重（00921）和兆豐永續高息等權（00932）兩檔為代表。兆豐龍頭等權重為台灣首檔等權重ETF，成分股聚焦上市公司，篩選出各產業龍頭股，再透過每年六月、十二月的定期調整權重機制，達成「投資再平衡」，篩選條件除了考量市值之外，股東權益報酬率、公司獲利能力也一併納入評分，並刪除近一季累計虧損或配息不穩定（三年內至少配息二次）的公司，去年初上市時ETF有三○檔持股，因應證交所去年七月將上市公司「產業類別」從二九類增為三三類，ETF也調整為三三檔持股，截至一月最新調整後的持股名單，前五大依序為材料ＫＹ（4763）、亞德客ＫＹ、（1590）、台積電（2330）、上緯投控（3708），每檔比重都不超過四％，以指數報酬率來看，兆豐龍頭等權重在二三年漲幅達三二％，優於加權指數的二七％和台灣五○的二五％。

兆豐永續高息等權ETF則涵蓋上市、上櫃，並只挑選永續評鑑在前五○％的公司，也更注重長期配息結果，選擇近三年都配發現金股利的公司，排除流動性不佳、高風險公司，並在每年四月、十月調整持股，這檔ETF持股更為分散，從半導體、金融、塑膠、光電產業等皆有，如聯發科（2454）、瑞昱（2379）、仁寶（2324）、神基（3005）等電子股，也有不少像是長榮鋼（2211）、亞泥（1102）、國泰金（2882）、元大金（2885）等傳產和金融股，單一公司持股比率更壓在三％以下，涵蓋五○家公司，但整體來說，半導體族群持股占比仍達三六％，受電子產業景氣影響較大。

再以殖利率角度來看，雖然去年八月才上市，十月調整時ETF已錯過大部分公司的配息時間，不過若以該指數的歷史來回推，追蹤的台灣ESG永續高股息在二二年有六．九六％以上的殖利率，成立以來漲幅約十五％，可拉長時間關注。

有較高的交易成本

隨著AI題材持續帶動今年加權指數拉抬到一九五○○點附近、晶圓代工龍頭台積電也突破七三八元歷史新高，此時拉積盤可能越來越常在台股盤面出現，且景氣回升的路上，各產業輪動情況將可能更為明顯且迅速，若不想錯過其他上漲的成長股，等權重相關的商品不失為追求高息投資或權值股投資之餘的新選項，不過，也需留意的是ETF的「投資再平衡」特性，會因為需要平均權重，而有較高的交易成本，並且也可能錯過不斷上漲的公司。

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