疫情擋不住資金行情 中短線拉回仍是買點

美國科技股帶頭 5G、雲端可望衝一波

疫情持續延燒，但資本市場的熱度似乎更高，美股投資專家認為，資金行情威力不容小覷，尤其隨著經濟逐漸回溫，中長期股市仍大有可為，中短線的拉回，都是不錯的切入時機。

撰文‧唐祖貽 儘管全球疫情又有死灰復燃的態勢，但資本市場熱度不減，位居全球龍頭地位的美股，漲幅持續領先，但漲到這裡，還能再追嗎？

富邦證券資深協理、也是美股複委託業務負責人鐘瑞釗指出，這波全球股市能漲得又急又久，和資金氾濫密切相關，「不只股市漲，錢多到所有資產都在漲。」但多數投資人其實沒想到資金帶來的威力這麼大，「現在還在適應中。」

今年以來報酬率達三九．五％、在同類型二三三支基金中排名第四的富蘭克林華美投信新世界股票基金，就是以美國科技股為主要投資標的，經理人左思軒除了認同資金充沛對股市有助攻效果之外，更認為主因在於目前景氣的疲弱，比較像是因突發事件（疫情）的衝擊，不是景氣循環的轉折，因此科技股的成長動能沒有受到太大影響。

更重要的是，科技股創新的腳步也未因疫情而放緩，反而加速前進，因此身為全球科技龍頭的美國，儘管疫情最嚴重，科技股仍能吸引全球資金聚焦。至於生技醫療股，也是因疫情而受到更多矚目。

也因此， 兩位專家都建議，在資金寬鬆環境不變的情況下，股市仍以順勢作多為主， 不必預設高點。至於疫情，雖然近期確診人數又有上升的跡象，但各國政府對疫情已有因應之道，要回到四、五月時大封城、導致經濟冰封的機率並不大。 助攻股市 Fed撒錢開綠燈

當然，接下來的利率動向與經濟展望，是資金行情是否延續的關鍵。在近期美國聯準會（Fed）利率會議的會後聲明中，鐘瑞釗特別注意聯準會提到「目前沒有通膨壓力」這句話，「聯準會最擔心的就是市場錢太多，引發通膨。」這句話等於為目前撒錢的政策「開綠燈」；也就是聯準會會議一過，美元持續走貶、美股又漲一波的原因。

鐘瑞釗建議， 未來投資人在看待經濟情況時，也許可以「逆向思考」，只要經濟數字差或展望不樂觀，代表有繼續紓困的必要，「股市往往會漲」；反之，若經濟數字亮眼，市場反而會擔憂「不用紓困了？」「要把錢收回了？」例如，中國第二季GDP（國內生產毛額）是優於預期、年增率達三．二％，但公布當天，中國股市卻重挫。

至於選股方向， 左思軒認為可分為「疫情受惠股」與「疫情受害股」，「科技與生技醫療屬於前者，」後者則包括金融、原物料、航運、能源等，「受惠股當然是多頭的主流。」 至於他最看好的科技次產業，首先是5G概念股。他表示，目前5G各項基礎建設仍在進行中，對基地台、固網甚至光纖，都有相當大的新建或更新需求。而隨著各國陸續開通5G服務，5G手機將是下一波明星。「目前全球主要手機大廠，只剩蘋果還沒推出5G手機。」因此他看好未來蘋果5G手機的銷售。

受惠疫情 雲端運算需求旺

左思軒同時看好雲端產業，他指出，經過這次疫情， 愈來愈多人透過雲端服務交換資訊、執行並完成工作， 對雲端的認知，已從單純「儲存資料的地方」，演變為「工作的場所」，這對於雲端產業的發展有深遠影響。包括提供雲端服務的平台， 如微軟（Microsoft）、谷歌（Google）、臉書（Facebook）等受惠最大；另外，由於需求提升，加強運算能力以因應工作所需，也成為發展重點；這部分從輝達（NVIDIA）與超微（AMD）的大漲，就可看出。

而且他認為，5G風潮與雲端產業的發展，關聯密切，未來5G環境更成熟後， 一定有更多、更新的應用值得期待，因此這兩個產業的榮景，還可望延續相當長的時間。

不過，投資人擔憂許多科技股的漲幅已相當大，本益比更是高到嚇人，左思軒認為，這是以「目前的EPS（每股純益）」去估算的結果。隨著景氣逐漸復原、企業獲利回升，若以未來預估的EPS來看，本益比其實並不算高。

若未來科技股因漲多而拉回，資金短暫流往金融、能源等類股補漲，這時就提供投資人切入科技股的良好時機。鐘瑞釗也提醒，市場永遠有雜音，投資人惟有善設停利停損，鎖定主流股按紀律操作，才是最重要的。

閱讀完整內容