在今天的專欄開始之前，我想先恭喜前幾週有在我們群組裡面以及持續觀看我們文章的投資朋友， 舉例來說， 上週我們跟大家分享的航空股， 幾乎是一路上漲噴出，長榮航(2618)波段漲幅來到27.87%，華航(2610)波段漲幅更高達34.07%，代表投資朋友跟著我們的觀點去操作， 確實能夠獲得相當不錯的報酬。

股市唯一不變的， 就是瞬息萬變， 今天你認為的利多很可能明天就變成利空， 你以為財報開出來的數字相當漂亮， 股價應該要大漲噴出， 事實上卻是利多出盡， 股價反而一路下跌─消息沒有絕對， 只有解讀， 這是股市的痛點，也是股市迷人之處。

美國CPI年增率創30年新高
通膨隱憂未散

我們順著之前的觀點， 來分析近期國際金融最近發生什麼事？後續又要注意那些事情？ 以及我認為下一次的行情會出現在哪？

上週美國公布十月份消費者物價指數，年增率6.2%，高於市場預期的5.9%，創下三十年新高。受到全球供應鏈受阻與消費者需求強勁的影響， 通膨持續高漲，跟聯準會在今年上半年所說的「通膨暫時論」似乎搭不上， 市場也逐漸出現聯準會將會加快升息腳步的預期， 美國短天期公債殖利率有逐漸走揚的趨勢。

另一方面， 卻又認為聯準會更加鷹派的貨幣政策終究能將通膨控制下來， 因此美國長天期公債殖利率卻逆勢走跌， 一來一回之間， 導致美國公債的殖利率曲線變得更加平坦。 殖利率曲線更加平坦， 意味著長短天期的利差下降， 資金更容易被逼出來， 因為長天期的債券報酬率吸引力不高， 投資人更青睞將資金運用在短期投資上， 這對於股市來說， 是一項利多， 資金動能只要持續存在， 風險資產的價格也會水漲船高。

但投資朋友千萬不要忘記， 通膨仍然是打擊資產的隱形殺手，目前聯準會雖然常是壓抑市場的升息預期， 但另一邊卻又說通膨會持續到明年第二季才會出現緩解， 這種一拖再拖的觀點會不會讓市場產生不確定性， 是投資朋友可以思考的， 而後續要關注的兩大方向也很明確， 就是「經濟數據」及「聯準會的前瞻指引」， 只要這兩個方向能夠配合，股市就不會出大問題。

航空股大漲之後 下一棒換誰？

全球疫苗覆蓋率逐漸提升的情況下，國境解封已經箭在弦上，航空股的股價先行上漲基本上就已經反映這個消息，但投資朋友要思考的是，下一棒是誰要來接棒？

我認為旅遊業者非常有機會接棒行情，因為國內民眾基本上近兩年都無法順利出國旅遊， 時間上也即將來到農曆年，報復性消費的狀況已經發生過，再來報復性出國旅遊的情境非常有機會上演，因此雄獅(2731)、鳳凰(5706)、山富(2743)都有機會往上續攻，提供給投資朋友做一個參考。

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