前兩月營收激增 聚焦未來成長性

今年前兩月營收就交出年增二○％高成長的公司，若未來還有持續成長的動能，將成為下一波台股挑戰新高的領頭羊；其中有五大族群具備此特質。

文／劉志明

股市有句俗話：「絕對不要跟聯準會作對！」今年美國聯準會可能在六月開始降息，從收縮到寬鬆，將造就資金朝向風險性資產布局。台灣受惠全球瘋ＡＩ風潮，股市站上兩萬點，儘管近期可能盤整，但今年前兩月營收就交出年增二○％高成長的公司，若未來還有持續成長的動能，有望成為下一波台股挑戰新高的布局重點。

其中，ＡＩ零組件、CoWoS 設備、台積電供應鏈，以及受惠台灣內需成長的營建股與金融股，五大族群藏著持續成長的明星。

ＡＩ零組件 新產品帶動唱 業績可期

六月將舉辦台北電腦展，輝達創辦人黃仁勳、超微半導體執行長蘇姿丰、英特爾執行長基辛格，以及美超微（Supermicro）執行長梁見後等四位ＡＩ巨頭齊聚台灣，屆時資金寬鬆風潮再起，台股挑戰新高的機會大，而ＡＩ仍會是領頭羊之一。

過去，台灣股市瘋ＡＩ，主要是靠著題材帶動，但目前ＡＩ伺服器與晶片已經進入實質生產，可以開始在財報上看到受惠者營收成長的端倪。

輝達發表最強ＡＩ晶片架構GB200，採用新一代Blackwell 架構ＧＰＵ，晶片性能更強大，更擅長處理ＡＩ相關的任務，是前一代Hopper 架構運算性能的二．五倍，將讓人工智慧企業能夠訓練更強大、更複雜的模型，算力持續提升，晶片價格也翻漲一．五到兩倍。

這趨勢讓台灣ＡＩ伺服器代工與零組件的價格可以不斷增加，帶動相關公司第二季到年底的業績持續成長。以伺服器重要代工廠技嘉而言，日前輝達的ＧＴＣ展上，黃仁勳特別到技嘉的展位上大力讚揚，而技嘉本身從ＧＰＵ顯卡、筆電到ＨＰＣ（高效能運算）、伺服器及ＡＩ伺服器等產品就是輝達主要夥伴客戶，隨著輝達GH200 超級晶片的推出，技嘉也將在第二季陸續端出下一世代Blackwell GPU 的B200等伺服器產品，將持續帶動業績創新高。

也因為輝達新ＡＩ晶片設計更為複雜，發展出多種ＡＩ伺服器產品，提供市場上最多樣化的需求，有１Ｕ、２Ｕ、４Ｕ 的各類伺服器產品組合，產品規格具備極高的靈活性和擴充性， 還可搭配液冷解決方案的ＡＩ加速器系統；由於產品必須客製化，而台灣的伺服器機櫃勤誠以及伺服器導軌生產商川湖，都可以因應所需，將產品設計與服務力發揮，因此創造營收與獲利持續提升的有利環境。

台積電相關 設備廠、供應鏈 成長大

輝達發展的ＡＩ新晶片，在Blackwell 架構下ＧＰＵ擁有二○八○億個電晶體，採用台積電四奈米的製程，其中兩顆ＧＰＵ晶片透過先進封裝讓晶片間互相連接，而形成單一的ＧＰＵ系統，還配備美光ＨＢＭ（高頻寬記憶體）的整合。

這項技術的開發，是因為台積電已開發出多種CoWoS 變體，以滿足不同的應用需求；B200 採用台積電先進製程與Chiplet（小晶片）設計架構，單卡效率以及電晶體密度提升，讓台積電先進製程與CoWoS 先進封測技術產能供不應求。

因此，台積電分別在龍潭、竹南、台中廠持續擴大CoWoS 先進封測產能，也規畫在嘉義科學園區設兩座先進封裝測試廠，估計投入超過五千億元，且今年第一座封測廠就能動工，二六年有機會進入量產，CoWoS 設備廠萬潤、辛耘、弘塑勢將持續受惠，今年前兩月營收年成長都超過兩成以上，未來成長動能更強。

台積電掌握全球近九成高階晶片的生產，新的ＡＩ晶片製程更為複雜，台積電擴產持續，設備與零組件商機更大增，其中均豪、家登、信紘科等，也都會受惠。

其中信紘科已經是台積電合格供應商，提供包括：化學供應系統、氣體供應系統、研磨液供應、氣液混合設備、儀電控制系統等產品服務，還有製程機能水以及製程特殊廢液處理領域設備與耗材，今年可望在廠務、特殊水資源與氣體等多領域進入收割期。

家登則是台積電重要晶圓保護盒供應商，前兩個月營收約九．三億元，年成長二五．六五％；由於第一季是傳統淡季，家登前兩月營收能逆勢成長，代表今年營運動能不錯，包括先進光罩載具市場穩定成長，晶圓載具產品也獲得半導體大廠使用，還有投資航太產品已經通過客戶認證，今年穩健成長可期。

營建業 護國神山庇佑 重點區域熱銷

另外，台積電的擴產效應，也直接反映在營建股身上。台積電每年超過三百億美元的資本支出，超過六成五投資台灣，在台積電持續擴大投資下，台灣台積電設廠的地點，土地資產與房地產的價格都持續上漲；而台積電的市值近期突破七千億美元，相關供應鏈市值也大漲，財富效應將在台灣房地產發酵。

去年因為經濟不景氣，加上政府打壓房地產政策陸續出爐，台灣各地房地產成交量都低迷，今年這些不利因素已經淡化，今年台灣營建公司的業績可望穩健增加。

特別值得注意的是，台積電加大投資的高雄、台中等區域的房產。台積電投資高雄楠梓廠從原有二八奈米製程，提升到先進的兩奈米製程，未來兩年將大幅增加高雄的投資；還有相關供應鏈的配合，移居當地的高薪工程師估計將超過五千人，龐大的居住需求，將進一步帶動高雄地區的房地產。

其中隆大為高雄傳統建商，近年高雄房價上漲，隆大手上的土地早年就已購置完成，帶動毛利率上升；營建部門的營益率從二一年的一六％，二二年來到二四．四％，去年曾高達二八％。主力建案包括「孔鳳一期透天」總銷十二億元、橋頭大樓建案「鳳凰Villa」總銷三十四億元，今年底到二五年，都是隆大認列營收的高峰期，業績持續往上。

高雄在地建商永信建，前兩月營收有二十億元，年成長七倍，也是主要布局高雄的受惠建商。此外，台灣最大的房地產代銷業者海悅，二三年認列台中「達麗創世紀」營建收入二四．七億元，全年營收七七．五五億元，ＥＰＳ 一三．八六元；公司表示，第一季代銷與營建收入能見度優於去年，下半年陸續啟動數個百億級代銷建案銷售，營收成長動能不錯。

金融股 前兩月營收激增 今年成長可期

台灣去年經濟成長率只有一．四％，但受惠ＡＩ與半導體去年第四季已經恢復成長，國際經濟預測單位紛紛調高台灣今年經濟成長超過三％，日前瑞銀更提高台灣今年ＧＤＰ（國內生產毛額）增長率至三．八％。

經濟恢復成長，台灣的金融股也會受惠，其中金控龍頭富邦金、中信金、國泰金今年前兩月的營收成長力道不錯，年成長達八○％以上，顯示金融股在今年台灣ＧＤＰ成長力道加大、房地產市場回溫、企業業績恢復成長的趨勢下，也是未來資金積極布局卡位的產業之一，未來只要金融股價值受到資金青睞，台股站穩兩萬點持續創新高，將指日可待。 閱讀完整內容