海外業績貢獻7成營收，不怕台灣市場觸及「天花板」

台灣遊戲股王鈊象電子繼2019年營運亮眼，2020年度財報再衝營收、淨利、EPS（每股稅後純益）新高紀錄。他們在爆發性成長後，這一位模範生的下一步該怎麼走？

▲鈊象電子股份有限公司

成立：1989年
負責人：董事長李柯柱
核心業務：遊戲機台、手機遊戲研發及營運規模：1,050人
成績：2020年營收84.26億元、稅後淨利34.08億元、EPS48.38元，皆創下新高
勝出原因：順應疫情帶動遊戲市場，加大力度行銷宣傳，並積極擴展海外市場

攤 、開這一次榜單，前10名當中，有9間都是半導體公司，唯一例外是打造國民麻將遊戲《明星三缺一》的鈊象電子（後稱鈊象），超越了義隆電子、聯詠科技，名次甚至在「護國神山」台積電之前。

2020年，史無前例的疫情來襲，遊戲成為不少人宅在家中，轉移焦慮與不安的寄託，遊戲業順勢成為全球少數逆風起飛的產業，6也推動鈊象再創巔峰：2020年營收84.26億元、稅後淨利34.08億元，EPS更是飆漲至48.38元，創下歷史新高的好成績。

「回頭去看2020年鈊象整體的營運狀況，可以說是『大豐收』的一年。」在今年2月的法說會上，鈊象電子董事長李柯柱打破一貫低調地說道。

在宅經濟大好的一年，面對市場期望，這一位模範生該如何繼續守住王位，保持成長動能？

明星助陣搏眼球，手遊貢獻逾9成營收

「來打麻將吧！但是我們3缺1啊⋯⋯。」廣告中，饒舌團體玖壹壹的團長春風一邊搬出麻將組、一邊說道。

回顧2020年，在宅經濟大力推升遊戲業績的同時，鈊象也更積極地借勢行銷，不僅在《明星三缺一》中找來玖壹壹、陳嘉樺Ella、莎莎以及YouTuber HowHow等明星網紅，授權成為遊戲中的新角色，更推出一支支新廣告，在電視和各大網路平台不斷地播放。

根據市調機構App Annie統計，2020年的全球手機遊戲下載量，與2019年相比大幅成長了21％，營收也增加18％，其中，博弈遊戲下載量僅占2％，營收占比卻達11％。

資誠創新諮詢公司董事長劉鏡清分析，「『宅經濟』的需求不是因為疫情而驅動，是本來就存在，疫情只是加速了轉換。鈊象過去早就歷經了幾次轉型，成功後，疫情來了，就剛好接上了。」 從遊戲機台走到PC電腦遊戲，再跨步到手遊，創立超過30年的鈊象，如今的收入來源主要來自6款遊戲：《金猴爺》《明星三缺一》《滿貫大亨》《金好運》《海王寶藏》《金虎爺》。

而隨著全球手遊的市占和營收同步增長，鈊象也在2020年迎來了更加懸殊的營收結構：「線上遊戲」與「商用遊戲機」的比例為93：7。

當線上遊戲已然占據超過9成營收，談起手遊下一步的發展時，李柯柱態度顯得保守，認為手遊基期已經拉高，未來只會「溫和地」成長，「要再次看到爆炸性的成長會比較難。」

一來，用戶時間有限，手遊必須與YouTube、Podcast、Spotify等眾多串流娛樂內容搶奪消費者的時間；二來，遊戲大廠彼此間也競爭激烈，必須不斷地推陳出新，博取玩家的眼球。

博弈遊戲營運不易，積極進軍美國拓市占

事實上，在不同遊戲類別中，博弈遊戲的生命周期相對不長，增加了經營上的成本和難度。

進入大多數博弈遊戲，起始介面都是「入口大廳」，每一個可以選擇的「機檯」就是遊戲。一位業界人士觀察，廠商為了鞏固人氣，平均每3∼6個月就得推一個新機檯，包括新主題、新美術、新玩法、新的運算機率和新獎勵，開發與管銷成本並不低。以《滿貫大亨》為例，遊戲內的機檯就超過50款，其中光是2020年推出的「新檯」，就高達10款，更新頻率比業界更高。

更值得關注的是，有愈來愈多「非博弈類」手遊，也開始加入博弈元素，促使玩家「課金」，搶食輕量博弈玩家的市場。

像是找來巨星珍妮佛羅培茲（Jennifer Lopez）代言而紅翻天的《Coin Master》，就加入了「老虎機」的元素，遊戲中的拉霸可以抽金幣，而當系統送的拉霸次數不足以完成村莊建設時，便激發了玩家的課金欲望。

「只鎖定台灣市場，經營到一定程度就會碰到天花板，到時候產品無論怎麼改版都沒用！」業界人士說道。

為了分散營運風險，早在2、3年前，鈊象旗下手遊便開始進軍海外。李柯柱透露，在2020年，鈊象在全球博弈市場的市占率約2％，來自海外的業績已占公司整體營收的6到7成。

美國，不但是全球最大的博弈遊戲市場，也是鈊象必須大力開發的商機。現階段線上博弈在美國已有15州合法，鈊象已在3州取得授權，成長的下一步，是設法找到更多美國當地代理商，插旗更多城市，進一步擴大全球市占。

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