美國聯準會又要宣布利率政策，對照中國降息，亞洲貨幣偏弱，有助台股電子、汽車、工具機等外銷接單；蘋果新機預售超過預期，對供應鏈業績加分。季底已至，包括跌深的AI供應鏈，投信可能拉抬績效，只要國際金融無系統性風險，題材股都是可注意標的。

文／方亞申

眾所矚目的安謀（ARM）以五一美元掛牌，當日即飆漲最高達六九美元，預估本益比達一七○倍，超越今年當紅炸子雞輝達，雖隨後拉回至五五美元，但還是擁有超過一百倍以上本益比，對於後市科技股，尤其ＡＩ相關的電子股具有參考作用，加上輝達低檔有公司計畫買進二五○億美元庫藏股護盤，對於漲多拉回的ＡＩ科技尤其半導體股，具有長線指引作用，可趁此次拉回注意矽智財及純度較高的ＡＩ伺服器以及零組件個股、品牌雙雄宏碁（2353）及華碩（2357）。當然具有掌控指數方向的台積電（2330）利空頻傳，隨著第四季將至，也是不可或缺的注意對象。

隨著聯準會九月會議倒數計時，美債殖利率在近期高點後回落，十年期債殖利率短暫測試了四．四三二％左右的近期高點，隨後拉回，一般預估聯準會利率政策將按兵不動。聯準會先前預計利率可能會在五．五至五．七五％的區間內觸頂，意味著年底前可能再升息一次。

近期國際油價屢創近一年高點，西德州原油來到九二．四三美元附近，下半年上漲超過二三％，由於第四季一向是消費購物旺季，市場擔心排擠作用；幸好食品黃小玉今年以來下跌居多，失業率預期可能微幅上升，通膨放緩的跡象引發了民眾的期望，即央行可能會選擇在更長時間內維持較高利率，偏向這次不升息下次再升息一次，不過還是要看聯準會官員們臉色。 外資大賣超，國家隊救市

較好的是ＥＣＢ日前在決策會議上連續第十次升息，將基準存款利率調高一碼到四％、創下歷史新高，而該央行還暗示，長達一年多的升息循環或許已經步入尾聲。此外，路透社近日訪調經濟學家，幾乎都預測英國央行九月例會將把利率從五．二五％調升至五．五％，這將是二○○七年以來最高水平，且為該央行連續第十五次升息，然後停止繼續升息。若歐央及英國不再升息，相對美國再升息空間可能有限。接下來要看的就是一直零利率很久的日本動作。但是股市漲多總讓人戒慎恐懼，市場看多看空皆有。

技術面上，三大指數都在季線上下，是向上突破或是向下退守半年線，相當重要。費半指數先前因輝達利多下跌、如今台積電利空下跌，距離第三季低點三四○五點不遠（此處也是半年線所在），未來將是美股重要指標。過去統計紀錄，標普指數九月下跌機率是一年最高月份；換句話說，四五○七點以上可能是九月份壓力所在，最好情況是短線進入橫向震盪，等待第四季旺季來臨。

台股十八日大跌， 外資大賣超二五六億元，十九日再賣一二四億元，九月以來賣超六三四億元，應是對於台幣看貶及油價憂慮。所幸十八日八大公股行庫花七一億元護盤，是八月九日來最大單日買超，投信更連續買超接近一○五○億元；加上勞退基金及退撫基金尚可撥款超過一千八百億元，國家隊進場救市績效可期，政策護盤相當積極，也是延續歷史經驗總統大選前台股上漲機率高的往例。

往年大選前一二○到三○天，台股上漲機率超過五成，例如選前一二○天上漲機率五七％，後依序為前九○天上漲機率五七％、前六○及前三○天上漲機率超過七成，表現最佳，以平均報酬率來分析，則分別上漲一．六五％、五．○八％、六．一九％及降至一．七七％；換句話，選前一個月偏多但幅度已經不大，最好情況是選前六○天，上漲機率高且幅度超過六％，時間約落在十月中旬以後，距離目前尚有約四周，最佳情況是台股先行盤整理調整出主攻部隊，且法人預估上市櫃第三季獲利優於第二季、第四季續揚，愈近選前有望突破一七四六三點前高。 安謀走勢攸關ＡＩ供應鏈反攻時機

另一方面，短線上攻季線無功而返，或再測試一六五○○點上下，值得注意是周ＫＤ值已降至相對低檔，未來幾周更低，只要適時拉出長紅，將有利周ＫＤ值向上突破！保守者可待正式交叉再行介入。

Ａ Ｉ 供應鏈漲跌互見，但是廣達（2382）、緯創（3231）、緯穎（6669）、技嘉（2376）、英業達（2356）股價還再創波段新低，屬較弱勢。這次可能是一次直接大修正，包括零組件機殼及ＣＣＬ加上散熱，可趁這次回檔注意廣達、台光電（2383）、奇鋐（3017）等純度較高ＡＩ股買點。記憶體股也是屬於低基期，指標以南亞科（2408）及群聯（8299）為主。

台積電（2330）一定名列政策拉抬觀察名單。雖然傳出要廠商延後交付設備，主要可能美國設廠速度較慢，但是該公司ＡＩ晶片交付持續緊張；至於PC/NB部分，外資幾乎都認為明年開始將進入三至四年一次換機潮，尤其此次可能將ＡＩ加進去，為此紛紛調升雙Ａ、瑞昱（2379）、聯詠（3034）、聯陽（3014）、華通（2313）、致新（8081）、譜瑞ＫＹ（4966）、祥碩（5269）、新普（6121）、智邦（2345）、欣興（3037）等相關零組件評等，對台積電也有利。至於車用方面，較不用擔心台積電訂單，當晶圓產能較鬆時，大廠當然以台積電為主要下單對象，有品質保證。

蘋果這次新機推出，起初被市場認為了無新意，且中國傳出政府人員不可用蘋果手機，而被認為銷售看淡，但情況又逆轉出現預購熱烈，連中國通路搶貨，平均新機要等待四周以上，間接也令台積電三奈米高階製程不怕產能利用率不足。

統計過去十年，台積電十月份收紅機率達七成、十一月為六成、十二月為七成、隔年元月為六成，都是一年當中上漲月份較高月份。且過去六年有三次高點是出現在元月份，意味之前一季有較低股價可買。以此推估，進入九月底、十月初將是準備約一季左右買進台積電時間點。對照台積電目前周ＫＤ值都在二○至二四附近，中線有拉回至五三○元以下都是尋找買點時機。

近期傳出股神巴菲特今年首季出清台積電持股，但併購的公司旗下基金中，尚持有ＡＩ相關股如谷歌、博通以及台積電。過去以操作特斯拉出名的女股神，也是在台積電五百元之上加碼不少。台積電可望將是台灣總統大選控盤不可或缺的對象。

意外熱銷的蘋概股又復活， 以大立光（3008）、瑞儀（6176）、華通（2313）以及這次新推出的鈦金屬受惠股鴻準（2354），加上鴻海集團的鴻海（2317）、臻鼎ＫＹ（4958）、GIS-KY（6456）、玉晶光（3406）為觀察指標。其中鴻準股價已經很久未有強勢表現。 蘋果、網通股大復活

這次網通股領導的中大型廠智邦（2345）、中磊（5388）、智易（3596）盤中都創歷史新高，帶動啟碁（6285）也向歷史高點一六○元挺進。這是現階段相當難得一見的整齊創高族群強勢股，加上台幣貶值對於網通股就是利多，且美國總統拜登六月底公布寬頻網路基礎建設計畫，將提撥逾四二○億美元打造高速網路，目標在二○三○年前讓所有家庭都能快速上網，美國網通產品自然不可能用中國製造，也是台灣網通業機會。這次網通股幾乎前八月營收都較去年同期成長，並且預估今年獲利將較去年成長二至三成，有智邦創下五三四元歷史新高、拉高本益比在前，容易出現比價效應。

封測股台星科（3265）創歷史新高，京元電子（2449）姿態高，欣銓（3624）、矽格（6257）、日月光（3711）也不錯。過去封測股通常屬於低ＰＥ、股性較牛皮，但這次卻不盡相同，對於強勢股可多加期待。

半導體股整體表現強弱各有；金融股前八月總獲利已超過去年，今年國泰金（2882）、富邦金（2881）、元大金（2885）、兆豐金（2886）都屬於豐收公司，逢低皆可注意；傳產股以汽車及相關族群表現較好，ＡＭ的東陽（1319）、耿鼎（1522）、帝寶（6605）及中華車（2204）等；而重電的東元（1504）、亞力（1514），加上塑化股有油價上漲利多，股價低檔有支撐。台股量縮下，季線一六八二一點較難突破，但低檔一六五○○點有守。

軍工後面最可注意是台船（2208），該公司得標總金額一一四億元的「高緯度遠洋巡護船六艘設計建造統包案」，預計第四季著手設計，按完工認列法開始認列營收，預定首艘巡護船二六年中交付，三一年底完成全案交船。接著，台船將在二一日舉辦海巡署艦隊分署訂造一千噸級巡防艦第三艘下水暨一百噸級巡防救難艇第十五艘也是最後一艘交船典禮，其中一千噸級巡防艦全案共計六艘，第二艘將於今年底前交船，明年第三季再交第三艘。 潛艦下水，台船具有戰略性價值

台船目前手中訂單餘額近五百億元。台船加速轉型，確立離岸風電、國艦國造、商船本業、石化工業基礎建設之多角化經營，近期也積極爭取國艦國造案，除了此次得標的海巡署高緯度遠洋巡護船，未來將積極爭取海軍潛艦救難船、海軍兩棲船塢運輸艦後續艦與油彈補給艦後續艦等案，估計造艦案總預算達三百億元。

當然最重要是潛艦製造，預期本月底首艘潛艦將下水，之後還有七艘興建，潛艦是台海重要的戰略性武器，以政府預算總計超過三千億元的潛艦計畫，台船肩負製造及技轉重責大任，與國外廠商合作，雖公司呈現虧損，但戰略價值不言可喻，股價不到二五元實在偏低。而航運股低迷已久，以散裝及具有息利優勢的長榮（2603）為主，開始獲得法人青睞。 閱讀完整內容