被動型ETF規模激增 擬定投資策略

高股息ETF穩定的現金流，和高於市場平均的報酬率，而隨著消費電子的復甦，漲勢可望延續，而主題型ETF也有複合型的創新科技問世，提供新選擇。

文／周佳蓉

▲想要靠被動式ETF再次擁抱高績效，須先釐清選股邏輯 達志

這幾年台股ETF受到存股族、投信公司青睞，受益人數與新發行檔數均創下歷史之最，尤其資產規模逾百億的ETF名單，前十名之中就有六家為高股息ETF，占比超過一半，合計資產規模超過八千億台幣，這股龐大勢力，甚至已超越國安基金的五千億元，對台股的影響性可謂前所未見。

去年股息、價差兩頭賺

高股息ETF之所以吸引人的原因在於其穩定的現金流和高於市場平均的報酬率，一直以來多數標榜高股息ETF都相當程度地持有配息穩定的電腦及周邊設備股，隨著人工智慧技術的發展與應用，相關概念股受到市場追捧，例如國泰永續高股息（00878）就持有廣達（2382）、緯創（3231）、技嘉（2376）等重要ＡＩ供應鏈廠商，00878受益人數甚至去年十二月突破一一八萬人，超越原先的人氣王元大高股息（0056）。

從績效表現來看，二三年加權指數上漲近二七％，老牌又廣為人知的元大高股息，二三年含息報酬率達五六．九％，年賺四○％以上，諸如凱基優選高股息三○（00915）、引領月月配風潮的復華台灣科技優息（00929）等商品所在多有。盤點高股息ETF的投資策略，多是選擇市值大、殖利率較高的一籃子股票組成指數，這些股票通常是成熟穩健的企業，具有穩定的獲利能力和現金流，能夠持續發放股利，元大高股息是市場唯一預測未來一年現金殖利率選股的ETF，後來市場也陸續出現低波動、Ｅ ＳＧ條件的像是元大台灣高息低波（00713）、國泰永續高股息等；而近一年興盛的月配型產品如復華科技高息、中信成長高股息（00934）、台新永續高息中小（00936）等ETF除了配息頻率改為月配之外，重點還納入諸如低股息變異性，一定程度降低選到景氣循環股的機率，同時維持高股息與股價穩定，預計二四年，高息ETF仍將是延續台股上漲動能的重要引擎。

被動式ETF規模持續茁壯

台股總共四八檔原型ETF中，績效第一名的就屬富邦台灣中小（00733），這檔ETF不僅二三年績效領先，更是近五年來績效第一名，即使自去年七月以來從高檔修正，但仍然穩居冠軍，一整年含息報酬率達七二．六％，而00733追蹤的是「中小型Ａ級動能五○指數」，依據市值、營收成長率、股價動能排序，持股排除市值前五○大公司、集中在中小型企業，這些企業的股息發放率通常較低，該指數另外還加入「α值」用來衡量一家公司股價跑贏或跑輸大盤的程度，當數值高代表表現越好，00733會挑選其中排行前五○的公司，適合可忍受較高波動、追求資本利得的投資人。 與疫情前相比，一九年底台股ETF規模僅為一二七四億元，而三年來ETF規模已成長到近一．四兆元，逾成長十倍，全球ETF市場也跟台灣趨勢雷同，二三年截至十一月底，ETF資產規模再擴大到一○．九九兆美元，為連續五四個月淨流入，而標榜主動投資的共同基金資產規模則在二一年見頂後就不再成長、持續萎縮當中。

可以觀察到今年績效相對好的多數是電子股比重較高的投資組合，例如00733電子占逾八成、00929占逾四成，因此投資ETF時除了配息考量之外，ETF的篩選原則是什麼，會選入哪些標的做為成分股，反而是需要買進前仔細衡量的要點。

儘管半導體相關ETF績效也與高股息一樣擁有好表現，有三檔二三年擠進全台前十名，如中信關鍵半導體（00891）也在二三年上漲近六成，不過其實半導體產業復甦的腳步並不同，半導體產業自去年第四季開始庫存陸續回補，消費性終端產品終於在二四年可望由AI PC、AI手機，帶動相關科技供應鏈新一波多頭走勢，因此相關主題型的半導體ETF也別錯過，法人在此建議首選尋找具有持有台積電（2330）或聯發科（2454）高持股的ETF，相關主題型ETF都可以一併關注。

半導體ETF也別錯過

去年十一月，還有一種半導體進化型的主題ETF問世，主打AI/5G、電動車、元宇宙在內十一項創新科技主題─野村台灣創新科技五○（00935）追蹤的「台灣創新科技五○指數」更會每年審視主題，確保投資方向與時俱進，並能解決過往許多半導體ETF侷限在單一特定產業的痛點。

創新科技ETF的選股策略，除了市值會篩選五○億元以上的公司，研發費用的投入更是業界首創的選股依據，把「研發經費占營收比重較高」的股票組成指數，持股比率最多的企業依序為台積電（2330）、聯發科（2454）、台達電（2308）等，也成為投資人的新選擇。 閱讀完整內容