◎廖綉玉

▲比特幣。（ 美聯社）

許多金融人士及監管機構將加密貨幣產業描述為類似蟑螂的「不受歡迎的害蟲」，例如犯罪者會利用加密貨幣洗錢，駭客要求比特幣贖金等，但比特幣依舊堅不可摧。比特幣11日從年初的每枚1萬6600美元（約新台幣52萬元）攀升至近4萬5000美元（約新台幣142萬元），今年上漲近150%，這是2年來的高點，英國期刊《經濟學人》剖析比特幣今年上漲的背後原因。

《經濟學人》（The Economist）指出，儘管許多人討厭蟑螂，但蟑螂還是有其用途，它們將腐爛的物質轉化為營養物質，並吃蚊子等害蟲。加密貨幣也有其用途，例如提供多元的投資組合及在專制政權下確保資金安全。

2022年，加密貨幣的價格被升息壓垮，而美國監管機構正嚴厲打擊，全球最大及第二大加密貨幣交易所的創始人趙長鵬與班克曼-佛里特（SamBankman-Fried）目前都因金融犯罪而等待宣判。然而，《經濟學人》指出加密貨幣產業似乎堅不可摧，加密貨幣不僅倖存下來，而且近期價格再次飆升。

▲2023年11月21日，幣安創始人兼執行長趙長鵬承認反洗錢法罪行後，離開美國西雅圖聯邦法院。（美聯社）

《經濟學人》表示，一方面，加密貨幣技術具有堅不可摧的特性。比特幣（Bitcoin）、以太幣（Ether）與其他加密貨幣不是公司，它們不會破產或關閉，並使用區塊鏈維護交易資料庫，其清單由去中心化的電腦網路進行驗證，這些電腦網路透過新加密貨幣的承諾來激勵它們繼續維護。只有當加密貨幣降到零，整個架構才會崩潰。

《經濟學人》指出，比特幣上漲的第一個原因是持有加密貨幣是對該技術未來將被廣泛使用的賭注。專制國家的民眾已經使用比特幣及穩定幣（stablecoin，與美元等硬通貨掛鉤的代幣）儲存儲蓄，有時也用於支付，這些加密貨幣或許能有更廣泛的應用。

景氣繁榮時期，加密貨幣產業籌集大量資金，並聘請大量聰明的開發人員，那些仍留在加密貨幣產業的人正開發加密貨幣的新用途，例如社群媒體應用程式，或是邊玩邊賺加密貨幣的遊戲。或許這些永遠不會被廣泛採用，但也有其價值。

▲比特幣。（美聯社）

比特幣上漲的第2個原因是，隨著每一次的景氣循環，越來越清楚的是，加密貨幣不是1630年代的鬱金香狂熱（tulipmania）或1990年代的豆豆娃熱潮（BeanieBabies）那樣的泡沫。儘管比特幣是波動較大的資產，但其價格歷史看起來更像山脈，而不是單座山峰，並且似乎與科技股密切相關。比特幣與大盤的相關性僅為中等，這種資產上下波動，而且與人們投資組合可能擁有的其他資產不平行，可能是分散投資的有用工具。

《經濟學人》指出，比特幣已經成為重要的資產，這似乎是最近一次飆升的原因。今年8月，美國法院裁定，美國主要市場監管機構「證券交易委員會」（Securities and Exchange Commission）拒絕加密貨幣信託基金公司「灰度」（Grayscale）將投資於比特幣的170億美元信託基金轉變為指數股票型基金（ETF），「武斷且反覆無常」。

10月，美國法院維持其裁決，其實是命令美國證券交易委員會讓步。美國投資管理公司「貝萊德」（BlackRock）及資產管理公司「富達」（Fidelity）等大型基金管理公司也已申請推出加密貨幣ETF。有鑑於比特幣過去提供的報酬及其與其他資產的相關性，結果可能是大量現金湧入比特幣，因為明智的投資者會考慮將退休金或投資組合的一小部分投入加密貨幣，藉此實現投資組合多元化。 閱讀完整內容