你的投資思維進化了嗎?
坊間有許多探討投資原理原則的書,但要如何讓讀者獲得深刻感受,並且奉行不悖?這考驗著每一位作者在實務操盤上的功力,並加上良好文筆的敘事能力,要兩者兼備實屬不易。此書是我認為能夠提綱挈領、深入洞見,卻又不失文筆流暢的一本好書,相當值得推薦!
我很認同作者在此書開宗明義所說:「投資的本質就是:想要成功,你必須不停調整。市場和市場參與者正持續進化發展,欲戰勝市場、創造超額報酬,你就必須戰勝其他參與者。當其他人在改變時,你也需要進化。」這與我常說的「PDCA」:事前分析與規劃(Plan)、記錄自己的判斷並確實執行(Do)、事後回顧與檢討(Check)、據以採取改良動作(Action),這樣日復一日有紀律的執行PDCA,等於是每一天都在讓自己的投資操作系統進化,這才是真正贏家的祕密。市場是活的,不可能以一成不變的方法就能永遠致勝,投資人也唯有不斷的進化,強化自己思辨能力以應萬變,才是致勝關鍵。
作者也有許多的理念,與我平常的操作習慣相互呼應,例如「最佳的投資組合是集中與分散並存」,在我個人的投資組合當中,總是會有一部分的ETF或基金,再加上一部分的主動選股、波段持有。如果我們能夠像股神巴菲特一樣,每天閱讀五百頁的公司財報,才適合「聚焦投資法」,也就是將所有雞蛋全部放在一個籃子裡,並且用心照顧它。
但對於一般上班族而言,並沒有大量的時間可以用來長期追蹤少數的幾家公司,並且深入了解其財報,甚至介入公司經營管理;更因為沒有恆產,因此沒有恆心,無法承受一家公司股價短期的大幅度波動,因而中途放棄。因此,集中與分散並存,是讓「跟得上整體市場表現」(分散的好處)以及「創造超額報酬」(集中的好處)兼顧的作法,也是我多年來持續推廣的方法。
作者擁有三十五年的投資管理實務經驗,使得他在闡述一些投資原則時,言簡意賅,又極具說服力,尤其在「我們需要可衡量與持久的投資技巧」與「重視不確定性的風險管理」這兩章描述分析,更展現出其多年實戰經驗所累積的智慧,儘管對於一般個人投資者來說,並不需要機構法人嚴謹且複雜的風控系統與部位控管模型,然而,這往往也是區隔出「有紀律的交易者」以及「隨性的交易者」之間最大的分野。
儘管此書作者是以大型避險基金管理者的操作思維來闡述投資原則,但若能內化成為我們個人操作上的基本要領和習慣,相信必可幫助我們久存於市場(而不是一次的大賠就以失敗黯然離場)。市場如戰場,輸的倒下,贏的繼續站著,而能夠在市場上站著笑到最後的人,往往就是最大贏家。
願善良、紀律、智慧與你我同在!
《散戶的50道難題》、《高手的養成》系列暢銷書
作者/安納金