我之所以成為一個當沖交易者，是因為權證留倉後一夕之間幾十萬歸零。西元2004 年3 月19 日星期五下午的兩顆子彈，讓我押45 萬元的兩岸直航概念股權證在3 月22 日開盤後變得一文不值，令我整整一個月的時間食不知味，並且孤枕難眠。

從此我對所有的衍生性金融商品再也不敢留倉了，事後證明我是對的。

根據財務文獻，全球主要的專業期貨交易員都是不留倉的，在台灣也只有最大的主力（外資）才有資格留倉（讀者需要認真去思考留倉這個問題），外資之所以能留倉，是因為他們手上有6 兆台幣的股票，他們要指數上漲指數就會上漲，要指數下跌指數就會下跌。外資每年至少從期貨選擇權市場撈到百億以上現金，散戶沒有股票可以拉抬指數，豈可留倉？這是我這幾年來交易的心得。

我發現，大部分期貨留倉的交易者都會關注前一晚的美股走勢，若美股走勢與留倉者預期方向相反，留倉者心境一定是忐忑不安的。留倉就是延長交易者的交易時間，在晚上休息時間還要關注美股走勢，這是一件非常辛苦的事情，當沖不留倉則無此煩惱。

當權證的虧損陰影逐漸消散後，我信心滿滿的要從期貨市場開始撈金。筆者是一個財務博士及大學教授，我受過嚴謹的學術訓練，博士論文研究的還是期貨交易行為，我怎麼可能不賺錢呢？

然而現實是殘酷的，我賠錢了，總共賠了6,357點（1 點=200 元），折合台幣127 萬元。我也生病了，每天拉肚子，家醫科醫生說我得了大腸激躁症，幾年過後還是時好時壞，到現在還是如此，醫生說這個症狀目前並無藥可解。我非常的後悔，想說127 萬可以出國幾趟，也可以點1,000 客王品牛排，然而這都太遲了。

以下是我的真實交易資料整理，讀者可以仔細研究它，看看我賠錢的原因是不是跟你一樣，你能否從中學到教訓？

讀者發現了嗎？在這73 個交易日裡，我的平均損失大於平均獲利；最大風險高達1,200 多點（折合台幣24 萬），第13 個交易日一天賠了35 萬台幣。

每次一想起一天賠了35 萬，我的心跳就加速、手也會發抖，隔天一定拉肚子，唉。我不敢告訴我的太太，因為有80 萬是我從第一銀行利用信用貸款借來的，80 萬元要還很久的！我的心情極度沮喪懊惱！*

＊ 金色框線處的數據為交易勝率大於60%，但卻大賠超過250點。可見在真實交易中，勝率並不是影響獲利的必要條件。

我被市場擊敗了，這段期間我時常四肢無力，繃著一張臉。我的岳父母發現了，透過我太太問我說是否他們倆得罪了我，我說當然不是，是我內心痛苦，我找不到人可以說出我的鬱悶。

我休息了好一陣子，靜下心來利用財務的研究方法仔細研究我自己的交易數據，終於，我發現了我交易無法賺錢的原因了。

我發現賺（賠）錢最重要的關鍵，在於你能否在交易過程中降低最大風險；創造「平均實現獲利」（ARG）大於「平均實現損失」（ARL）；同時讓勝率大於賠率。這應該是交易者都知道的準則，然而實務上，我卻不是透過這套交易準則去交易，導致我賠了127 萬台幣和自己的身體健康。

我花了一段時間研究如何從期貨獲利，在無數個徹夜難眠的夜晚裡，我太太一直問我為什麼一直翻來覆去不睡覺，也連帶影響到她的睡眠，這讓我的兩行熱淚沾濕了枕頭。

有一個晚上，神來看我，祂讓我懂了，我只要把我之前的方法（ARL＞ARG）反向操作，也就是讓ARG＞ARL，我就可以獲利了。那一夜我徹夜未眠，枕頭是濕的。

即使知道了正確的交易策略，但我對期貨交易還是心存敬畏，不敢再輕易嘗試交易，經過一陣子的天人交戰後，鐵齒的我終於戰勝了懦弱的我，我心想，神都來幫我了，為什麼我還不敢從跌倒的地方站起來呢？

慢慢地、持續性一次又一次的給自己信心和鼓勵，我終於下定決心要再從期貨市場中站起來，我一直在禱告，祈求神給我信心。

我心虛的拿了我的股票存摺到中國信託質押了100 萬出來，我又進入了期貨市場。那幾天我一直拉肚子⋯⋯一直拉，我真害怕我得了絕症，還好楊醫師一直給我勇氣，她鐵口直斷說這不是絕症，而是壓力造成的，這才讓我有再站起的勇氣，儘管如此，我也一直睡不著覺，反覆思量著再進入期貨市場交易對嗎？我不敢想像如果我再把這100 萬給賠掉會發生什麼事。 閱讀完整內容