01 想用Excel選股，要先做好前置準備三步驟

養成早上五分鐘習慣的初步準備

本書的目的是告訴讀者如何和我一樣，早上只花五分鐘時間分析股票，即使再忙碌一樣能月入13萬日圓左右的收益※。

※根據統計，2021年日本平均年薪為443萬日圓，因此13萬日圓約為月薪的三分之一；以2022年台灣平均薪資43570元計算，約為14583台幣左右。

請至少以13萬日圓為標準。股票投資要是追求過於龐大的收益，就會利令智昏，反而造成虧損。首先要以平均月賺10萬日圓淨收入為目標。只要設想需扣掉約20％的稅金，一年要賺到稅前150萬～160萬日圓，每月平均13萬日圓就可以了。

不過，相信也有人會投以懷疑的目光，納悶「真的只要每天早上花五分鐘就能投資股票嗎？」實際上，在達到五分鐘做完投資之前，要先進行以下三道步驟。


換句話說，想要每天早上花五分鐘做完股票分析，就需要事先進行Step 1～3的初步準備。

首先要如Step 1所示，從每年發售四次的《公司四季報》（編按：台灣讀者可閱讀《四季報》和《股市總覽》或相關網站來尋找相關資訊）找出「觀察股」。我找到的數量約有40～50支股票。

這些股票要透過網路證券投資資訊工具或其他方式「加入我的最愛」。接著要把加入最愛的股票複製和貼到Excel分析表。

從《公司四季報》或其他資料來源中，揀選和輸入各個股票的「上期每股盈餘（EPS）」、「本期暨下期預估每股盈餘」、「實際業績本益比（PER）」、上期、本期及下期的「營業利益」（實際或預估值）、「上期營收」、「本期暨下期預估營收」及其他相當瑣細的數字（Step 2）。

Step 2做起來最辛苦，要花一～兩個小時左右。輸入業績和財報數字標以後，Excel分析表就會自動計算「目標股價」。Step 3就是要從目標股價中，選出5～10支左右的「贏面股」。

只要藉由事前作業將許多待選寶藏股的業績或股價指標做成資料庫，之後每天早上只需花五分鐘分析走勢圖和查看新聞，即可輕鬆針對鎖定的贏面股找出購買機會！

圖2是介紹Excel分析表的整體概觀與各個項目。這樣一看，或許會讓人覺得要輸入的項目非常多。

「哎呀哎呀，我可沒時間做這種事！」

「這麼麻煩的工作我可做不來。」

為此，我將分享給大家，2022年3月的現在，我實際在用的檔案格式！本書「後記」中，刊載了能夠下載Excel分析表的QR碼。詳情請參閱後記。

圖2 森口式Excel股票分析投資所用的「Excel分析表」各項目介紹

02 詳細比對三標準，選出值得留意的觀察股

建立Excel分析表後會發現什麼？

圖2介紹的Excel分析表，是本人從大約十年來的投資經驗中，探討「要以什麼企業業績指標或股價指標為準，選擇前景有望且稱得上有贏面的股票」，屢次反覆驗證後製作而成。我為這「超高效分析工具」感到自豪。直到能夠發展出類似圖2的形式，加以活用並穩健獲利為止，也花了好多年的時間！

以下將依序逐一說明前面介紹過的Step 1～3。首先是「Step 1 找出觀察股」。投資股票的關鍵在於整理非常多的資訊，鎖定「贏面股」，每天查看那支股票的股價變動。

其中最重要的就是鎖定贏面股。藉由鎖定5～10支贏面股，即使每天早上只花五分鐘分析，也可以輕鬆拿出成果！

剛開始投資股票的人，往往只會看見「別人擁有的比自己好」。假如當天有支飆漲股，就會覺得「這支股票好」而馬上購買；假如知名投資客在推特或社群網站上發文說「那支股票最棒」，就會毫不懷疑的買下那支股票。

抱持這種跟風的態度，無論再過多久，都無法獲得龐大的收益。尤其是股票的中長期投資，與其說是「狩獵」，更像是「釣魚」。

不被浮誇的股價變動或他人的意見所迷惑，選擇贏面股做為標的，直到那支股票出現自己所預料的動向之前，虎視眈眈的忍耐與等待也很重要。因此就需要先找出「觀察股」當成贏面股的預備軍。這就是STEP1在做的工作。

《公司四季報》是寶藏股預備軍的寶庫

要怎麼找觀察股？你可以透過觀察走勢圖了解企業的最近業績或股價變動，來尋找有興趣的股票，或者是在社群網站或推特上觀察投資客們蔚為話題的股票，還是在「探股」這種提供資訊，供投資人發掘和探索股票的網站（編按：台灣類似網站有Goodinfo!台灣股市資訊網、嗨投資等）上，尋找因財報有利多消息或股價達到新高點而備受矚目的股票……凡是「股價看起來有希望」的企業，都可以當成觀察股。

尋找股票的方法只要適合自己就行，不過我會推薦《公司四季報》。我實在很愛看《公司四季報》！要說《公司四季報》哪一點好，就是用一本書即可看到所有上市企業的業績動向。

我想要找的公司是尚未璀璨到讓任何人察覺，將來卻會發出耀眼光芒的成長股。

情況允許的話，找出公司規模沒那麼大的中型股或小型股，股價的成長也會變得比較大。比起營收1000億日圓的公司，10億日圓公司的營收更容易翻倍。

以「股價×已發行股數」算出「市值」為100億日圓的企業股價，要是再流入100億日圓的資金，就會變成兩倍。相對的，市值1000億日圓的公司股價要翻倍，則必須再流入1000億日圓的資金。這麼一想就會發現，還沒受許多投資客關注的中小型成長股，才是最適合高效增加資產的投資對象。這是我的看法。

要尋找這種「鑽石原石」，刊載股票市場所有上市股票的《公司四季報》，就是最佳的資訊來源。

只要翻閱一下《公司四季報》就會立刻發現，無論是豐田汽車（7203）這樣的大企業也好，還是沒沒無聞的小企業也好，所有企業都會一視同仁刊登上去，因而有機會能找出寶藏股。

話雖如此，但剛開始當然不會馬上找到。最重要的還是孜孜不倦的持續閱讀。可能的話，建議讀者可以定期購閱《公司四季報》（我就是這樣）。只要以個人名義定期購閱《公司四季報》，就會特別服務讀者，在發售日前一天寄來。

發售日前一天寄來的《公司四季報》，我會在發售日早上九點以前通通看完。這段時間就命名為「四季報之夜」，養成習慣每年看四次。

過去《公司四季報》對個人投資客來說，是獨一無二的寶貴資訊來源。因此，要是業績和其他資訊在發售日的同時更新，知名的「雙期預估」（這是《公司四季報》自行預估的本期暨下期業績）如果出現亮眼的數字，有時就會導致該企業股票飆漲。

最近，東洋經濟新報社會在「四季報Online」上即時更新業績預估，要發生意外驚喜就很難了。但其實花一晚時間看完紙本的《公司四季報》，往往可以發掘到以前沒有留意的寶藏股。即使現在可以使用「四季報Online」，我還是會拿起發售日前一天寄來的《公司四季報》，查看其中所有的股票，選出令人在意的觀察股。

藉由《公司四季報》選擇觀察股的標準

我從《公司四季報》選擇觀察股的標準為以下三點：


①營收與盈餘是否成長10％以上

其中我最重視的是「①營收與盈餘是否成長10％以上」。

《公司四季報》通常會刊登各個上市企業七期（七年）份的營收與盈餘。過去五年份與現在進行式的本期，再加上翌年的下期，總共七期。

至於要看哪一期的營收與盈餘，我最注意的是上期、本期預估及下期預估這三期（後面的圖4將會以圖解說明該注意《公司四季報》當中的哪個部分）。

該企業的營收與盈餘，從上期到本期預估，從本期預估到下期預估，是否都成長10％以上？講得單純點，就算說「股價取決於該企業將來獲得的盈餘」也不為過。

「每股盈餘」是以「淨利÷股數」計算。正確來說，就是「歸屬母公司股東的本期淨利÷期中的平均股數（日圓）」。

每股盈餘順利成長的企業股票容易上漲。盈餘成長，營收當然也會年年增加。「只要營收和盈餘翻倍，股價也會翻倍」這句話，從基本面分析來看，可說是股價的「真理」。

當然，假如整個股票市場為熊市，即使業績翻倍，股票也可能下跌。股價變動的短期因素在於「想買和想賣股票的人哪邊多」的「供需關係」。

不過，從長遠的眼光來看，股價果然還是取決於業績的好壞。

既然業績越好，股價越容易上漲，「從上期到本期，從本期到下期，營收與盈餘成長10％以上的企業」，就是挑選觀察股的最低條件。

②營業利益率在10％以上

下一個要掌握的要領是「②營業利益率在10％以上」的獲利性標準。

雖然優先順序是在項目①看到的成長率比較高，不過表示營收當中有幾％為本業所得盈餘的「營業利益率」，則是觀察該公司賺錢能力上非常重要的數字。

日本企業的營業利益率平均為3～4％。其中營業利益率超過10％的企業，就可以視為「擁有某種強項」（編按：台灣企業狀況與日本不同，欲查詢營業利益率水準，可上相關股票網站查詢排名）。

為什麼能夠創造高額的營業利益率呢？理由如下：

• 提供的商品或服務的價值獲得高度評價。
• 競爭對手少，提供獨家產品。
• 徹底做好成本管理。

當然，藉由薄利多銷追求規模經濟而急速成長的企業也不是沒有。營業利益率會依照該企業所屬的業種而異。

然而，事實上就是因為比其他企業具有優勢，才能維持高額的淨利率。盡量將營業利益率高的企業當成觀察股，就是摸索出寶藏股的捷徑。

③本益比低於容許範圍

最後一項標準是「本益比」。

或許許多人早就知道本益比，就是從一家企業獲得的盈餘，觀察股價目前是被低估或高估的股價指標。


一般來說，以本益比15倍為標準，15倍以下就表示股價對業績來說是低估，反之高於15倍則是高估。

不過，假如以①的成長率為優先，也會找出許多本益比超過15倍的高估股票。

既然從目前的盈餘看來股價高估，為什麼要購買高本益比企業的股票呢？這是因為投資客的期待很高，相信將來該企業的盈餘一定會節節成長。

比如本益比10倍的股票，假如將來盈餘完全沒有成長，再過多久本益比還是10倍。

反觀本益比100倍，讓人覺得「超級高估」的股票，假如每股盈餘每年增加到2倍，但股價沒有變化時，下期本益比就會降到50倍，再下期的本益比就會降到25倍，第三期的本益比則會降到12.5倍。

換句話說，投資客是期待本益比高的股票在將來利潤會節節成長，即使目前股價多少有點高估，但不久之後盈餘成長就會趕上，讓股價維持在適當的水準，所以才會被炒到高估。

要是不了解「股價的形成在於投資客對於企業業績的期待」這項「真理」，只是機械式的以「本益比15倍以下」的標準挑選，就選不到將來節節成長的股票。因此在本益比方面，要以「低於自訂的容許範圍」為標準選擇觀察股。

那麼，要怎麼訂定容許範圍？圖7所示的「本益比對照表」就是為此而設計，敬請參考。關於本益比方面，假如要在這裡談，內容就會變得複雜，後面將會另外詳細解說… 閱讀完整內容