戴誠志操盤，想複製誠泰銀與新光銀經驗

為京城銀找到好買家、風光出嫁，一直是董事長戴誠志的夙願。在他操盤下，如今銀行「體脂」控制得宜，追求的買家從中信銀到永豐銀都有。

文／許秀惠、林麗珊　攝影／邱劍英

京城銀行靜極思動，又想嫁了。消息曝光之時，人正在越南度假的京城銀行董事長戴誠志接到《天下》電話，證實確有其事。

京城銀廣發英雄帖，徵婚對象不只最先曝光的中信銀，「我不只願意跟中信談，富邦、國泰世華我都願意，官股我也不排斥。不管是它要賣我也可以，我買它也可以，」戴誠志表明。

擔任京城銀行董座十年，持股的時間更久，為京城銀找到好買家，讓它風光出嫁，一直是戴誠志心頭夙願。

二○一四年，京城銀一度積極與國票金談合併，雙方告吹後，改弦易轍引進三商美邦人壽持股一○%，有意朝合組金控模式前進，豈料計劃趕不上變化，國際財務報導準則（IFRS）衝擊壽險業，三商美邦決定減碼退出。

這一次，市場點名中信銀、永豐銀、凱基銀都簽了意向書，京城銀積極行動了。

財報漂亮，今年股價漲逾三成

戴誠志坦言，「銀行太多了，」有感於外在環境瞬息萬變，挑戰愈來愈大，重視股東權益的他曾說，經營就是要創造被併的價值，與併購的實力。

京城銀行在戴誠志手中，一直在創造待價而沽的價值。從他接手，先減資瘦身，接著砍掉不具規模且難獲利的信用卡部門、停賣投資型保單等，專心做一家服務中小企業為主的區域型銀行。

戴誠志篤信小而美，曾經台積電有意來存款，被他拒於門外。理由是，對台積而言，存一百億是小錢，但對京城銀卻足以影響資金穩定度。「我很清楚京城銀需要什麼樣規模的客戶，」他說。

這麼謹慎的經營風格下，京城銀「體脂」控制得宜，用戴誠志的形容「經營很保守，帳很乾淨」，是併購者可以放心，沒有地雷的好標的。

過去十年，京城銀年年配息，小股東若是跟著大股東長期投資，十年累計拿回的股息已達十七．五元，股價漲幅近達一倍，既賺到股息又賺價差，持股成本幾乎只剩個位數，吻合戴誠志常掛在嘴邊的話，「要對得起股東。」

去年，京城銀繳出稅後純益九十九億元，每股盈餘五．五九元的歷史新高紀錄，戴誠志決定大方配息三元，並在法說會公布未來配息率都希望超過五成。

好消息放送下，京城銀今年以來股價漲了三八%，來到歷史新高，是待價而沽的好時機。

戴誠志的操盤，其實有複製十四年前誠泰銀經驗的影子。

當時，戴誠志是誠泰銀行第二大股東、董事，他為時任董事長林誠一幕後運籌，訂下先打呆帳調體質，再尋婆家的策略。短短幾年誠泰銀行成功變身，很快在二○○五年時，以高於淨值一倍的價格併入新光銀行，「漂亮高嫁，」一位金控總經理回憶。

和中信銀八字有一撇了？

然而，誠泰銀行風光嫁入新光銀，十四年後能再度複製嗎？首先，時空環境已然不同。熟悉併購、擔任不少併購案法律顧問的台灣產業創生平台董事長黃日燦指出，金融業併購買的不外乎是存款、分行、客戶、投資。

當年各家拚命追求規模，「現在資金浮濫，網路數位發達，就要看買客戶、買投資的價值能否加分。」

京城銀行全台分行數僅六十九家，雲嘉以南的分行數超過七成，其中台南地區便佔了三十家。一位與銀行財管部門往來密切的保險公司副總經理則認為，京城銀深耕雲嘉南，擁有不少優質客戶，「很多中小企業客戶，都是剛開始打拚就往來，客戶不容易跑掉。」這次曝光的買家之一中信，全台西半部的企業客戶分布，就屬台南、高雄最弱。他斷言，「中信買京城，就是要買客戶。」

不過一位金控總經理持不同看法，認為京城銀厲害的是投資操作，不是分行經營，「中信的中小客戶本來就做得很好了。」

確實，京城銀的股債投資在業界素有名聲，去年就貢獻二十億的獲利，佔獲利近三成。過去十年，除了二二年美債大幅升息，以及認列俄羅斯債券損失，衝擊稅後獲利、年減六成之外，投資表現幾乎都是安打，長年穩健貢獻京城銀兩成以上獲利。

然而，幾乎是業界共識，京城銀投資出色的關鍵是戴誠志，未來合併後，潛在投資績效能延續多久，「不容易加分。」

優等生銀行，身價非同日而語

「在所有受評的中小銀行中，京城銀行的評等第二高，」惠譽信評亞太區銀行評等副總經理黃嬿如說。她進一步解釋，小銀行評等大多為BBB-，京城銀則是BBB，京城銀非常清楚自己的經營風險，並且早有對策。譬如針對不動產放款集中度的問題，京城銀有完整的信託機制，就算建商蓋不完，金流不會斷，直到案主能找到下一個建商接手。

「投資風險胃納較大，京城銀在公司保留的資本或呆帳損失準備，都比同業高，」黃嬿如說。

風險控管受到信評公司肯定，如今京城銀淨值五百億，市值超過六百億，資產品質、淨值報酬率在區域型銀行中都是優等生。

更關鍵的是，持股合計高達四成的大股東蔡天贊、戴誠志皆有意願，大大提高合併可能性，剩下的就是價格。

一位買家之一的金控大股東認為，「京城銀股價漲上來，換股比例勢必要重新計算，」當年誠泰銀、新光銀短短幾個月火速拍板合併，這一次能不能加足馬力快速談定，業界都等著看。 閱讀完整內容