３指標嚴選財報好股

中小型股當道 ４族群看俏

台股與OTC 指數都站上季線，作多的資金將重回市場，第1 季財報好，股價持續強，或者是利空不跌的明星股，都值得特別注意。尤其是解封後的旅遊股、軍工航太、汽車零組件以及醫材股，可以突破經濟景氣成長有限的問題，下半年業績都將持續成長，成為帶領台股持續反彈的明星股。

文／劉志明

近期美國債務上限談判牽動美股漲跌，雖然過程有些波折，但達成協議只是時間問題，使得美股走高，同時也帶動亞洲與台灣股市大漲；五月十六日至十九日，自營商連日買超達五百億元，外資也被迫回補，三大法人買超一千三百億元，特定資金狂拉台積電ＡＤＲ，促使台股大漲七百點，呈現驚驚漲的格局。

策略｜三條件嚴選聚焦下半年展望

雖然美國聯準會官員表示，降低通膨仍有硬仗要打，但美國暴力升息將進入尾聲，通膨也慢慢回落，加上之前引發全球股市大幅修正的美國地區銀行與歐洲銀行倒閉風險，在政府與企業陸續提出接手方案後，地區銀行股價復活大漲，也預告短期金融風險已經度過，資金再次湧向風險資產，台股站穩一萬六千點。

五月陸續公告企業第一季財報與四月營收，雖然普遍表現不佳，但多數預期谷底可望在上半年度過，雖然各產業的狀況不同，總體經濟復甦可能要等到第三或第四季，但第一季財報公布後，有些公司股價呈現Ｖ形暴力反彈；有些則是Ｕ形或Ｌ形，甚至呈現利空不跌的狀況。

法人指出，台股站上一萬六千點之後，加權指數或者是ＯＴＣ都已經站上季線，作多的資金將重回市場，股市會比實際經濟復甦要提早一兩季回溫。

在第一季財報以及四月營收持續成長的狀況下，台積電股價大幅反彈之後，將指數支撐到一萬六千點以上，看空的資金快速回補；但因為實體經濟成長仍然溫和，大型股再大幅反彈的空間有限，反而是股本在三十億元以下有題材的中小型股，如果第一季財報已經出現回升且會持續成長，將會扮演台股反彈的要角。而這也符合過去一年ＯＴＣ指數跑贏加權指數的情況。

法人指出，下半年有許多個股，符合股本三十億元以下、第一季營收回升，且會持續成長的條件，大多聚集在四大產業。第一個是解封後持續成長的旅遊股，第二是持續旺的軍工航太股；第三是逆勢成長的汽車零組件股，以及第四個無懼景氣、業績穩定成長的醫材股。

旅遊｜五福、山富、雄獅業績可期

首先來看旅遊股。近期觀光旅遊股大漲，主要是今年第一季台灣出國旅遊人數達二○八萬人，是去年同期的十六倍，而且五月十九日中國國台辦宣布，將開放台灣旅遊團赴中國旅遊，也為旅遊概念股添上大利多。

五福、山富、雄獅等旅行社，今年第一季營收成長五倍以上，四月營收又再成長超過九倍，估計這波旅遊的熱潮，至少延續到暑假過後。由於世界各國入境已經免疫苗證明，而中國又將開放觀光，未來國人出國旅遊人數可望再創新高，預期帶動旅行社的業績在八、九月續創新高。

除了出國人數持續攀高外，各國對軍工與航太的支出也持續增加，短期內不容易回頭。元大投顧分析，美國今年國防支出創新高，達八五八○億美元，年增八％，在美國總統簽署《國防授權法案》後，國防預算以海軍造艦以及空軍航太增長最高，近三年年複合成長分別達到一八％與三九％，而美國援助烏克蘭金額也從二．六億美元，暴漲至三六○億美元，都著重在海、空軍相關武器與裝備。

軍工｜龍德造船、全訊陸續接單出貨

台灣國防支出今年也增加一一％，達四一五一億元。其中，國機國造與國艦國造產值超過七千億元；還有無人攻擊載具的開發，例如無人機與無人潛艦系統都在研發中。這趨勢可讓台灣軍工與航太零組件相關公司，持續受惠多年。

龍德造船以及精剛、駐龍、經寶精密（jpp-KY）、保勝光學、全訊等，都有機會獲得軍工與航太的相關訂單；其中，龍德造船今年股票上市後大漲一波，但是公司打造中高速艇的技術一流，從設計、建造到交船後維護保養一條龍服務技術水準高，已經累計交付船隻超過五七○艘，而台灣海軍沱江級飛彈巡邏艦共計要建造十二艘，第一批「防空型」艦艇六艘，除了原型艦沱江艦由龍德製造外，第二批「反艦型」五艘到二六年交艦，也是由龍德負責製造；而多功能布雷艇、無人船載台的建造，龍德也積極參與。

此外，台灣研發飛彈的技術能力具備全球競爭力，成立於一九八八年的全訊，主要產品就是生產微波的接收與發射元件，應用於飛彈與雷達，都是技術層次高的軍事產品零組件。公司今年新設的第二廠房已經完成準備量產，產能擴增一．三倍以上，公司八成營收來自台灣的中科院，少數以色列、美國、印度等國際客戶。

由於美國與北約都大舉生產飛彈，以全訊的技術能力，未來接到美國等國際訂單應該不成問題，而公司在手訂單達二十億元，預計二年以內出貨。另外，全訊與中科院研發的飛機相位雷達，未來要自製研發放在經國號戰機上，約有一四○架的訂單，也帶動全訊未來營收獲利成長。

▲龍德造船董事長黃守真造船技術一流，是台灣軍工造船主力廠商。(陳俊松／攝)

汽車零組件｜江申、華孚三率三升

第三個重點產業為汽車零組件股。根據TrendForce 統計，二二年全球汽車銷量為八一○五萬輛，年衰退○．一％，今年不缺晶片後，汽車市場穩定增加，預估今年全球汽車市場銷售達八四一○萬輛，年增三．八％，將帶動汽車零組件穩健增長。

包括江申、華孚、耀勝、高技、胡連、茂順，今年第一季毛利率、淨利率、營益率，都是三率三升。其中，台灣貨車車架與載台最大廠江申，四月營收創下十年新高，因為主要客戶，包括國瑞汽車、中華車、和泰車，都有新的貨車與電動貨車出貨，帶動營收成長；此外，近年江申新增電動巴士客戶，包括華德動能、鴻華先進等，受惠國內電巴交貨量大幅成長，江申第一季電巴營收占比估計突破五％，今年還會有其他新的電巴客戶加入。

至於全球解封之後，汽車行車里程大增，讓國內密封元件製造商茂順業務大幅回升，公司主要產品為各類汽車油封、防塵套，疫情期間歐美地區許多競爭對手關廠，客戶轉單效益強，讓公司今年營收成長動能增加。受惠客戶轉單產能持續滿載，目前茂順的接單能見度看至今年九月，台灣廠也增加自動化產線，法人預估，茂順今年毛利率增加四％以上，營收五十億元，ＥＰＳ挑戰十一元。

醫材股也值得注意，過去疫情期間民眾不願意上醫院，但目前醫院營運已經恢復正常，也帶動台生材、承業醫、大學光的業績有感回升；其中技術來自工研院的台生材，針對腦中風、腦血管開發一系列高階醫材產品，已經陸續取證、上市，去年正式轉虧為盈，在跨過損平門檻後，目前公司有兩大重要產品線，第一個是自主研發的人工泡沫式腦膜，已取得台灣上市許可，超過二十家以上的醫院銷售；第二個是與國際同業創新醫材公司Incept 合作的腦中風血栓負壓移除導管系統，由Incept 在美國推廣銷售。

醫材｜台生材、承業醫業績有感回升

今年醫院採購恢復常軌，承業醫可望拿到更多的案子，公司今年拿到國防部的核磁導航型極速放射治療系統，金額高達五．二億元，預計第三季入帳；法人看好承業醫今年的表現，主要受惠於高精密治療設備入帳，產品單價較高，且屬於一次性買斷，下半年營收將顯著成長。而承業醫持續與北醫合作的質子治療，預計可貢獻超過一億元營收，法人預估承業醫今年營收達三十八億元，ＥＰＳ上看三．五二元，比去年的二．二一元顯著成長。

另外，暑假來臨，眼科治療產業的剛性需求支撐力道轉強，大學光近視手術新增需求外，公司展店規畫也更趨積極，營運動能可期；由於大學光兩岸市場擴店空間仍大，且眼科高階手術占比持續提升，營運向上趨勢仍然明確。 閱讀完整內容