買進均價一六○元　呼應洪水樹喊的地板價

二○一八年七月時，以股價三六○元高檔賣出可成的特殊券商，從二一年到今年五月底，已經悄悄買進近百億元，這些南部特殊大戶，可說是對可成不離不棄。

文／劉志明

可成過去是蘋果概念股績優生，也是曾挑戰四百元的高價股，近年股價卻持續探底，一度下跌到一四○．五元。今年五月底可成召開股東會，董事長洪水樹強調，自己與家族是可成的最大股東，可成股價已在地板上，是市場上最安全的股票。 大戶回流　去年起悄悄布局

洪水樹大膽為低股價抱屈，市場大戶的動作也相呼應。根據豹投資創辦人黎芳分析，今年五月以來， 雖然科技股持續低迷，但買進可成的大戶卻不少，總計在一六○元左右價位，斥資四十五億元低檔買進可成。

但如果拉長時間觀察，又有驚人發現。從二○二一年到今年五月底，南台灣大戶買進可成超過百億元，其中，台南的凱基東門大戶就買超五十一億元；富邦台南一家券商，也買超了二十二億元。

值得注意的是，這些低檔買進可成的大戶券商，居然與一八年七到九月，三百五十元以上高檔賣出可成的券商高度重疊。由於可成總部位於台南，這些在高檔賣出公司股票、低檔又默默布局者，又多為台南與高雄的券商，顯然地緣券商對可成的股價變動特別敏感，也因此吸引研究籌碼的專家注意。 日盛證券研究部分析，可成第一季營收七二．二億元，季減一二％，年減四三％：毛利率二九．六％，較去年第四季下滑三．五個百分點，主因原物料漲幅又大又快，讓公司無法完全轉嫁，而且第一季營業利益率一五．一％，季減四個百分點，年減七個百分點，對可成第一季財報來說，經營成績有待加強。

可成的財報數字不佳，市場上也沒有相關利多，但這些低檔支持董事長洪水樹的大戶券商，卻敢大膽布局，顯得突兀。洪水樹在股東會表示，今年全球快速進入升息環境，可成擁有高現金部位，且大多為美元，在美元回升下，淨值也增加，即便不做積極的投資，光是利息收入就非常可觀，對可成有利，公司第一季匯兌收益達二十二億元，也可能帶動可成獲利提升。
市場猜測　可成有大利多？

目前可成的主要業務是筆電與平板的鋁鎂機殼，最大客戶仍是蘋果，由於蘋果供應商管理策略，預計在三○年前達到全供應鏈的碳中和，也嚴格要求供應商符合ＥＳＧ準則，一旦發現任何不合規的情況，對供應商的處分包括：沒有新項目、沒有新業務，甚至是終止現有與蘋果的業務合作。 估計全球至少有八％的蘋果既有供應鏈將會被淘汰，其中以中國廠商面對規範的挑戰較大，而台灣的蘋果供應商，包括可成、鴻海、和碩、台積電等一級廠商，幾乎都符合規範。

蘋果將發展摺疊平板與手機，以及汽車等新產品，可能與品質高的鋁鎂合金製造商可成持續合作，未來在新產品推出之後，可成有望擺脫毛利率與淨利率下滑的窘境，難怪特殊券商大戶願意花百億資金底部大舉布局。

市場也猜測，大戶抄底通常非空穴來風，觸動可成股價上漲的好消息，例如併購、打進蘋果汽車供應鏈等利多，不久後若在市場上傳出，也不必太意外。 閱讀完整內容