車用製程固盤、先進製程遙遙領先對手

作為全球第一個將晶圓代工服務做到毛利率逾五成的領導廠商，台積電第二季毛利率下滑引來諸多討論。除了積極布局海外，先進製程研發也持續前進，台積電要如何確保毛利率目標？

撰文‧譚偉晟

▲台積電董事長劉德音（右）在今年股東會上強調，毛利率50％的目標仍未改變。台積電提供

「客戶會支持我們在海外擴張，我們會朝毛利率五○％目標來努力。」在七月二十六日股東會上，台積電董事長劉德音再次強調達成目標的信心，憑藉製造技術領先、客戶關係緊密，讓台積電加速擴張的同時，也力拚獲利成長。

毛利，向來是企業獲利的重要基石，也是基本面發展的關鍵指標。也因此，當台積電公布第二季財報，毛利率從前一季的五二．四％掉到五○％，自然讓外界出現雜音，憂心台積電的毛利率是否會面臨五○％保衛戰。

針對第二季毛利表現，群益投顧董事長蔡明彥認為，「比預期差的原因，匯率是一部分，另一部分是因為有插隊的車用項目，擠掉一些利潤較好的產品。」

台積電財務長黃仁昭提到，新台幣匯率從去年一美元兌換二十九．四三元，到今年變成二十八元，成為影響毛利率兩個百分點的主因。蔡明彥則強調，車用產品對應的成熟製程，於毛利率表現也相當不錯，「台積電的二八奈米折舊都攤提完了，良率也很穩定。但這是各地政府的請託，價格上或多或少會有影響。」

高單價晶圓加持成獲利關鍵

觀察台積電毛利率五○％的長期目標，微驅科技總經理吳金榮認為，在台積電技術領先下，「沒有太大問題。」除了大客戶積極採用先進製程，台積電內部也持續改善製程效率，藉此降低生產成本。

衝高獲利的火車頭，仍是台積電的最先進製程。「你看第二季台積電的最先進製程，七奈米與五奈米就占了四九％。」吳金榮說明，先進製程的高售價成為台積電衝高毛利率的重點，「現在五奈米晶圓一片要價一萬二千、一萬五千美元，可以賣到這麼貴。」

有了高單價晶圓加持，台積電的產品組合愈來愈好，ASP（平均銷售單價）持續向上。根據調研機構IC Insights報告指出，二○一七年台積電擴大七奈米以下先進製程服務後，每片晶圓價格的走勢就一路從一三五○美元，爬升到突破一六○○美元，成為台積電毛利向上的關鍵。

同時在先進製程研發上，台積電也嘗試提升生產效率，「設備利用率提高，成本就能下降。」資策會資深產業分析師鄭凱安解釋，因先進製程步驟更多，單位時間生產的晶圓數量相對更少。特別是動輒四到五億美元的EUV（極紫外光微影設備），不但要避免產線效益不佳，如何確保高良率更是關鍵。目前台積電的三奈米製程已進入試產階段，據了解，與國際競爭對手的良率相比，已高出逾四十個百分點。

「先進製程設備愈來愈貴，良率沒到一定水準根本做不來。」蔡明彥指出，面對全球晶圓代工廠在先進製程的速度競賽，只要良率提升，台積電的毛利率自然能維持高檔。

甩開英特爾霸主地位難超越

不過，市場自然也擔心，當英特爾（Intel）對於晶圓代工業務愈來愈重視時，台積電是否也將面臨激烈競爭？ 吳金榮觀察，「英特爾後面要接高通的訂單會有問題，因為雙方未來是敵人。」由於高通持續推進筆記型電腦處理器（CPU）市場布局，未來雙方將直接在CPU市場對決，這讓雙方合作仍有變化；同理，在伺服器市場中，英特爾與顯示卡大廠輝達（NVIDIA）也是競爭對手，輝達恐怕也難有機會選擇投片英特爾。

很顯然地，台積電定調只做晶圓代工，不發展品牌的策略，是客戶青睞的主因；加上製造良率也是不能忽視的關鍵。吳金榮表示，「台積電價格比別人貴，但良率好，且交貨時間絕對準確。」這也是英特爾在晶圓代工業務難以超越台積電的主因。

支援車用晶片有助穩定毛利

當前，全球晶圓代工產能持續供不應求，讓晶圓代工廠都在布局擴產計畫。但擴產之後，究竟會不會影響平均單價，甚至是獲利表現？研究機構以賽亞給出了答案。

以賽亞調研報告顯示，台積電在日本、德國的擴產計畫都會以成熟製程為主，特別是德國計畫以車用產品為重點。報告並指出，「雖然車用產品驗證時間長，驗證流程也較消費性電子繁瑣，但相對來說，轉換供應鏈的難度也更高。」多數車廠一旦決定供應鏈後，就不太輕易變動。

此外，雖然生產車用產品的成本相對較高，但車用晶圓價格比消費性電子產品貴，加上擴產計畫也可能獲得當地政府補助，以賽亞相信，台積電長期毛利率有機會繼續維持五○％以上。

台積電的先進製程持續領先競爭對手，成熟製程也將穩定供應車用市場，降低了消費性電子產品帶來的季節性因素影響，這對於台積電穩定毛利頗有助益。蔡明彥認為，「除非產能供過於求，導致產能利用率不足，毛利率才會下降。」但目前看來，台積電的毛利率長線仍有向上空間，晶圓代工龍頭地位也將穩固不動搖。

閱讀完整內容