掛牌取消、市值砍半，成長強勁仍遭降評

全球股票市場遭遇熊市肆虐，新創圈也無法倖免，當公司成長停滯，投資人紛紛離場，泡沫恐怕即將破滅。

譯者‧連育德

艾琳‧葛瑞菲斯（Erin Griffith）
《紐約時報》記者，關注科技與新創公司相關報導。

今年初，新創企業還滿心期待著掛牌上市、市值大漲，沒想到股市後來一路狂瀉，又是俄烏戰爭開打、又是通膨飆漲、又是利率攀升。新創企業不但上市不成，反而落到刪減成本與裁員的下場。

大家也開始拋售新創企業股，未上市股票交易平台EquityZen創辦人海斯立（Phil Haslett）說，愈來愈多人急著賣出手頭的新創企業股票，今年第一季的賣家數，比去年同期增一倍。有些獨角獸企業（市值十億美元以上）的股價近幾個月重挫，跌幅達二二％到四四％不等，「這是市場過去十年第一次出現這麼久的回檔。」他說。

也就是說，新創圈過去十年的資金熱潮浮現退燒跡象。每天看到新聞報導又一家新創企業裁員，相關評論隨之在社群媒體四起，示警經濟即將陷入衰退。持有新創企業股，曾經是賺大錢的保證，如今卻被看成是賠錢貨。 市場釀恐慌情緒〉新創大幅裁員、宣布歇業比比皆是

這個轉變來得很快，根據追蹤融資趨勢的研究機構PitchBook，美國創投融資金額今年第一季達七一○億美元，較去年同期下滑八％。追蹤企業裁員的Layoffs.fyi網站指出，今年以來，至少有五十五家科技公司宣布裁員或歇業，遠高出去年同期的二十五家。根據首次公開發行（IPO）研究機構復興資本（Renaissance Capital）數據顯示，截至五月四日，IPO數目比去年同期大幅萎縮八成。

網紅喊話影音平台Cameo、職涯服務公司On Deck、金融科技公司MainStreet等新創企業，日前陸續裁員至少兩成員工。支付公司Fast與線上醫療供應商Halcyon Health在四月突然宣布歇業。生鮮雜貨配送平台Instacart的市值曾經排名新創圈前段班，去年更一度高達四百億美元，但今年三月已大跌至二四○億美元。

「過去兩年的硬道理，突然全都失靈了。」創投公司Headline的史林（Mathias Schilling） 說：「不計代價的成長模式，在投資方眼中已經不夠。」 科技龍頭也蒙塵〉亞馬遜、網飛股價皆跌破疫前水準

回顧過去十年來，新創企業市場也經歷過類似的「恐慌時期」，但每一次總是能東山再起，締造新高紀錄。市場也不乏資金，能讓虧損的企業繼續營運下去，根據PitchBook數據，創投基金去年便籌得一三一○億美元，創下新高。

如今局勢已經生變。除了經濟利空因素紛陳之外，市場也逐漸瀰漫看淡氣氛，認為新創圈過去幾年熱過頭，泡沫恐怕即將破滅。利率在過去十年徘徊低檔，投資人得以追捧成長性高的新創企業股，但這樣的時光不再，加上俄烏戰爭帶來總經變數，通膨短期也難以降溫。即使是科技龍頭也灰頭土臉，亞馬遜（Amazon）與網飛（Netflix）股價雙雙跌破疫前水準。

投資方與企業主陸續在社群媒體提出示警，直說市場氣氛有如二十一世紀初的網路泡沫，市場恐怕大幅修正。

有鑑於目前市況仍不明朗，幾家創投業者已經暫停注資。去年參與約七十筆融資案的D1 Capital Partners，今年對企業創辦人表示半年內不再投資，其他創投公司則考量股市跌勢，陸續調降持股企業的評價。Better Tomorrow Ventures的投資人莫納 （Sheel Mohnot）說，公司投資了八十八家新創企業，但近期調降了七家的評價，創下單季新高。殊不知短短幾個月前，創投公司還苦苦要求企業創辦人接受注資，拿錢拓展營運。

新創圈一片愁雲慘霧，總公司位於紐約的房貸新創公司Knock，二○二一年將營運據點從十四座城市拓展到七十五座，原本計畫透過特殊目的收購公司（SPAC）掛牌上市，市值預估二十億美元，沒想到股市在去年夏天開始波動，公司只好取消計畫，改成考慮出售給一家大型企業。

去年十二月時，對方股價腰斬，中斷收購計畫，Knock最終在今年三月從既有投資方籌得七千萬美元，二五○位員工裁員近半，債務增加一．五億美元，市值被投資方估為只略高於十億美元。

Knock公司創辦人兼執行長布萊克（Sean Black）說，過去一年有如坐雲霄飛車，但公司業績持續成長，只不過，許多投資方並不領情。「想到就令人洩氣，明明公司的營運表現很優異，但投資方只看每天的股價做決定。」他說：「公司有好的題材、好的成長性，但卻打不過市場動能。」布萊克說，他的公司並非特例，「大家這段期間都很低調，覺得很難堪，不願意多談。」 創投公司Pear VC人資長博恩寶（Matt Birnbaum）說，新創企業必須小心控管員工對公司股價的期待，他預計有些人的美夢會泡湯。「年紀在三十五歲以下的科技人，這輩子可能從來沒看過市場低迷的模樣。」他說：「他們已經習慣股市一路漲漲漲。」 閱讀完整內容