勿把特例當常態 存股看標的 高股息分散取勝

今年高股息ETF成熱門標的，讓投資人誤以為買ETF可以賺大錢；但達人警示，不要把特例當常態，應用正確的心態面對存股和投資高股息ETF。

文／楊尊堯

一般來說，會選擇存股與高股息ETF的投資人，採取的都是分時投資策略，代表重視風險與穩健。然而，個股操作可以取得比較高的獲利，但是風險也相對較高；台股過去有許多好公司股價漲上天價，現在的股價卻都大幅縮水，個股的波動太大，投資人套牢後要解套難度較高。

「我情願套在指數上，比較安心。」理財作家施昇輝表示，投資人沒有辦法可以逃過套牢的宿命，沒有人可以從來不套牢，但可以選擇套牢在指數還是個股上。他指出，相較於個股投資，ETF可以將風險分散到數十檔個股當中，風險相對較小。

「當時會選擇以ETF為投資主要資產配置，並不是因為ETF可以幫我賺很多的錢，而是ETF具備複製大盤、不主觀選股，追求跟大盤一樣的報酬率，可以風險分散又可參與行情，長期取得穩定的獲利。」施昇輝強調。 內涵： ETF分散投資 風險相對低

施昇輝早期都是操作元大台灣五十，一七年開始把元大高股息加入資產布局當中。他表示，隨著台灣ETF市場蓬勃發展，除了元大台灣五十和元大高股息，還有很多不錯的ETF可挑選。不過，他建議優先挑選最少發行超過兩年的ETF，並觀察它換股方式、流動性、配息符不符合市場需求，「如果資產規模過低， ETF也是會下市的」。

另外也要留意ETF的種類，例如復華台灣科技優息○○九二九，雖然也是高股息ETF，但成分股僅限定科技股，因此同時具有高股息與科技雙主題，股價波動較大；想要投資低風險高股息的投資人，要特別注意。

施昇輝指出，投資ETF建立正確的觀念很重要。現在很多ETF都想打敗大盤，當然風險與波動就大幅增加，加上今年的高股息ETF剛好搭上ＡＩ題材，報酬噴發，很多投資人誤解以為ETF可以賺大錢，甚至為賺差價拿高股息ETF殺進殺出。但這些都是今年的特例，投資很忌諱拿特例當通則，否則必然導致日後更慘烈的失敗。

明年第一季適不適合投資ETF呢？施昇輝表示，其實只要設定好投資策略，隨時都可能出現投資機會。以元大台灣五十來說，他的操作策略就是跟隨著台灣加權指數的變動，以賺價差為主。

施昇輝使用ＫＤ指標作依據，當加權指數於Ｋ值低於二十買進，此時股價相對低檔，運氣好指數反彈就可以獲利；如果沒有反彈，領股息等待解套。Ｋ值大於八十時賣出，代表加權指數上漲一波，距離買入的成本已經出現價差，可以開始獲利了結。 操作：善用ＫＤ指標 掌握進出時機

雖然主要投資ETF，但施昇輝也不排斥在個股價格便宜的時候，分配部分資金去存低風險的股票。例如，他今年開始買入具備穩健、波動低、高配息的公股銀行股。他認為，去年國銀行庫獲利受到防疫險拖累，以及債券價格大跌的雙重因素影響，表現不佳，連帶今年配息表現也相較不理想。不過，今年已經沒有防疫險拖累，美國升息也邁入尾聲，利空逐步消除，明年配息水準將回歸正常。

而存股也有一定的支持者，專研基本面的啟發投顧分析師丁彥鈞表示，存股需要觀察總體經濟變化、觀察產業變動，如果公司前景有轉差，存股標的就必須要更換。以中租為例，過去隨著中國經濟動能強勁而帶動業績，不過近期隨著中國經濟轉弱，整體客戶違約率上升，獲利表現就受到影響，就必須要換股操作。

這就是存股的困難所在，但投報率也相對ETF好很多；如果有能力看對趨勢買到好股，就要以存股為主，但也不要忘記存股風險較大。例如，過去存股大熱門的中鋼，市場普遍認為國營企業不會倒，但是產業趨勢不佳，獲利走弱，股價表現也不振，最慘的時候甚至陷入虧損，連配息都沒有。

丁彥鈞看好明年價值股當道。他認為，過去低利率成長股飛漲，但低利率時代過去，美國至少在二六年以前利率都會高於三％，成長股風險增加，高利率會讓本益比修正；預估資金轉向價值股，表現將高於成長股。

近期美國銀行股財報亮眼，主要受惠於美國這一波的暴力升息，帶動利差擴大，銀行淨收益大漲，高利率持續，未來三年美國銀行業獲利都會不錯。台灣升息幅度不大，因此丁彥鈞建議可以挑選包括兆豐金、第一金、永豐金、中信金以及上海商銀等，外幣放款部位較大的金融股。這五家金融股，今年前九月獲利都很不錯，估計全年獲利都有機會創歷史新高，推估明年殖利率可以達五％左右。 展望：成長股風險增 價值股可注意

此外，市場原本預期七月一日上路《平均地權條例》修正法，將打壓房地產市場，結果八月推出《新青年安心成家房貸》，將寬限期延長到五年，貸款年限達四十年，利率最低僅一．七七五％，帶動房市成交量大幅成長。

因此，丁彥鈞也建議可以觀察營建業。他指出，觀察信義房屋與國泰銀行房價指數，第二季持續成長，預估十月底公布的第三季指數，房價也將持續往上，房市處於熱絡，建議短期看代銷公司，長期看建設公司。

今年代銷雙巨頭，愛山林、海悅業績都很好，營收表現都大幅成長。不過代銷業績好等建案蓋好後，業績也將反映到建設公司的營收上，因此可以關注近幾年將有建案完工的建設公司，包括冠德、勤美明年都有多個建案即將入帳，預估可以賺超過一個股本，現在股價都不到四十元，值得留意。 閱讀完整內容