每年6∼9月，是台股投資人領「年中獎金」的時候，很多企業會選擇在此時「除權息」。除權息期間，要注意哪些事項？今年要不要參加除權息？是投資人每年到了除權息旺季都要再思考一回的事，我在此分享自己參與除權息的心得。

領配股配息 最晚除權息日前一天買

  「除權息」到底是什麼呢？簡單來說，就是企業有賺錢，把部分盈餘，用股票（除權） 或現金（除息）的形式，分配給持有股票的股東們，也俗稱「配股」和「配息」。

那我們要怎麼參加除權息呢？難道要打電話跟公司報名嗎？當然不用那麼麻煩，我們只要在「除權日」或「除息日」的前一天收盤前還持有那張股票，就「自動」視為「要參加」除權息， 即便在「除權日」或「除息日」當天之後賣出股票，一樣享有參加除權息的權利。 我們來看實際的例子，由於企業還沒完全公布今年的除權息日，因此我們用2016年的中華電（2412）來舉例。

2016年中華電除息日為7月21日，因此想領股息的人最晚要在7月20日收盤前買進，但7月21日當天開盤後，就可以任意賣掉股票，且同樣享有參加除息的權利。配發的現金股利或股票股利，企業會自動匯入投資人買賣股票的戶，而實際入帳日期，會在除權除息日後的一個月內。

參加除權息 先搞懂3件事

除權息可以讓投資人領到現金股利或股票股利，但要特別注意以下3件事。 ➊ 融券強制回補

如果有放空股票， 一定要特別注意「融券最後回補日」，在那天之前要找適當的時機回補股票。

如果忘記這件事， 券商會自動在「融券最後回補日」隔天開盤時，「不計代價」買進股票回補，最慘的情況是個股大漲，投資人就被「軋空」啦！而且大部分的股票除權日或除息日在同一天，也有少數企業是訂在不同日期，這樣就要融券回補2次，有融券的人要特別留意。

  ➋ 除權除息參考價

公司配發股利，為了維持公司股票總市值不變，所以原本的股價要扣除股利，除權息參考價的算法可參考附表的公式。

今年中華電尚未除權息， 我們以2016年除息日（2016 年7 月21 日）為例，2016年7月20日收盤價是123元，當年度配發現金股息5.49元， 除息參考價是117.51元（123－5.49）。

不過， 實際上2016年7月21日那天的開盤價是119元， 而非117.51元。會產生差價跟個股消息面、盤前買賣力道⋯⋯等因素有關，因此除權除息參考價僅供參考。懶得自己算參考價，可以上台灣證券交易所的自動試算小網頁（見下圖）。 ➌ 參加除權息要繳的費用

買賣股票除了要繳給政府的證交稅、給券商的手續費之外，股利也要合併在個人的綜合所得中申報，單筆超過20,000元以上還要再扣繳1.91% 的健保補充費。因為「兩稅合一」及「不重複課稅」的精神，既然企業已經為盈餘繳過一次稅了，分配盈餘給股東當股利時，股東就不用為了同一筆盈餘重複納稅，除非是個人的綜所稅率高於股票的「可扣抵稅率」才要補差額，若股東的綜所稅率低於個股的「可扣抵稅率」，就可以退稅了。 只是隨著政府的財政狀況吃緊，2015年開始實施「可扣抵稅率」減半，原本要為股利繳稅的投資人要繳更多稅，而原本可以退稅的人，退稅金額則變少了。

今年政府又要開啟另一次的股利稅改，雖然尚未定案，但以財政部研擬的方向來看，可能會採取「股利分離課稅方案」，可扣抵稅率將成為歷史。也就是說，以後薪資所得和股票股利所得會分開計算並課稅，因此未來每年5月報稅季之後，小股東會收到一點退稅的小確幸，可能就沒有了。

如果是這樣， 那以後還值得參加除權息嗎？ 相信這是很多存股投資人共同的疑問。我覺得每個人對這一題會有不同的答案，所以最好等稅改方案出來後，實際計算參加除權息的利弊得失再來決定。若是要多繳稅，但算起來領取股利的好處還是比較多，就繼續參與除權息；若弊大於利，再來考慮是否棄權息。

價差沒到20% 繼續參加除權息

  一直到今年（2017）的5月16日為止，我手上持有的股票，有仁寶（2324）、聯強（2347）、第一金（ 2892）、合庫金（5880）、中信金（2891）、華南金（2880） 等。這些股票都是我在去年或前年， 參考免費的Money「艾蜜莉定存股」軟體買進的。 其中仁寶的平均買進成本約18元，以2017年5月16日收盤價20.5元來計算，帳面價差獲利超過10%，但我買股票通常會在「便宜價」以下分批買，並至少等到「合理價」以上或價差獲利20% 以上才會分批賣出。因此，若在今年除權息之前股價沒有漲到合理價或20%以上，我就會把仁寶留著領股息。仁寶今年預估發1.2元的現金股息，算起來我的殖利率約6.5% 左右，留著領股息也不錯。

至於聯強，由於受到去年各國貨幣匯率變化，以致股東權益項下長期投資累積換算差異產生負數的影響，股利只發1元。目前聯強股價和我的持股成本32元差不多，所以若在除權息之前沒有太多價差可賺，只要企業經營的基本面不變，就算殖利率只有3%，我也只能參加除權息了。

談談不少存股族喜愛的金融股，2016年全年基本上都算是大多頭年，沒有太多便宜的績優股好下手，但金融股族群因為各種利空跌到便宜價以下，雖然我不太喜歡金融股，但抱著「人棄我取」的精神，買入了第一金（平均成本14元多）、合庫金（平均成本13元多）、中信金（平均成本14元多）、華南金（平均成本15元多）。 沒想沒想到後來金融股為我帶來意外豐富的獲利，尤其是2016年初買的第一金，持有至今，帳面獲利部分超過32%， 而且2016年還領了1.4元股利（現金股利0.95元、股票股利0.45元）。因此第一金的價差雖然已經達到了我的獲利滿足點，但由於2017年一樣會配1.4元股利（現金股利1.2元、股票股利0.2元）， 算起來殖利率接近10%，所以我會繼續持有。 我持有的其他金融股，目前帳面獲利也分別有8%∼15% 左右，倘若除權息前未達到價差滿足點，我就會繼續持有並參加除權息。

考量能力圈 買熟悉的股票較好

  我的投資決策會參考「艾蜜莉定存股」軟體，而如果想買進股價相對便宜、殖利率又超過4% 的績優股來參與除權息，也可以藉助這套軟體，迅速判斷個股的「便宜價」、「合理價」和「昂貴價」。

我通常不會在「合理價」買股票，而是接近「便宜價」時才買。另外，如果是和原物料相關的景氣循環股（如台泥、正新），由於這幾年原物料處於相對高檔區，未來長線下跌的可能性頗大，因此無論目前股價是否便宜，我個人都不會買。

最後還有一點非常重要：每個人的「能力圈」範圍不同，所以軟體中「艾蜜莉觀察名單」篩選出來的標的僅供參考，投資人還是要自行判斷是否買進該股票。如果買了自己不熟悉的股票，只要消息面有風吹草動，導致股價震盪，通常投資人就會擔心到抱不住股票，這樣會很容易賠錢。

上網查除權息資訊 簡單又清楚

查詢個股除權息日期的方式很簡單，現在有很多網站提供免費查詢除權息資料的功能，以CMoney股市網站查詢中華電為例： 知道除權息日期後，更重要的是查詢個股會配發多少股息。個股今年（2017年）會發的股息，是去年（2016年）的盈餘。 開啟APP閱讀完整內容