爽領股息、又狠賺價差
台股最强外掛
隨著美中貿易戰停火與全球央行吹起降息風，引發資金行情效應，台股今年除息行情相當熱絡，不少個股在短短幾天就完成填息，且股價創波段新高，讓股東們領到股息又賺到價差。台積電法說會對下半年景氣樂觀看待，且看好5G發展，進而帶動供應鏈再度成為法人追逐焦點；PCB銅箔基板、PA射頻元件、散熱等族群中，不少個股價創下新高，成為台股最強外掛。此外，具有台灣特色的內需股，以及類定存概念股，也是這波台股多頭指標。
眾所矚目的台積電（2330）法說會，不僅對下半年景氣釋出樂觀看法，目前七奈米訂單呈現滿載，且５Ｇ相關需求為下半年成長主要動能，獲得多數外資法人看好台積電未來營運發展，紛紛上修目標價，最高上看至三二五元。在台積電法說會後，股價也連續二日跳空大漲，不僅已完成填息動作，同時也創下波段新高；讓不少投資人與法人不僅拿到股息，且又大賺資本利得。
與5G相關PCB股成為盤面強勢股
５Ｇ供應鏈最吸金
在台積電拉抬之下，台股加權指數也盤堅向上，逐步往今年最高點一一○九七點邁進。不過，面對一萬一千點關卡，或多或少仍會有震盪壓力，當前將以個股表現居多。除了挑選第二季與上半年財報亮眼的個股之外，並且得搭配籌碼面與技術面操作。
可以清楚發現自七月以來，部分資金明顯再度回流至電子族群，尤其是與５Ｇ相關類股，像是ＰＣＢ銅箔基板聯茂（6213）與台光電（2383）、ＡＢＦ載板欣興（3037）、散熱超眾（6230）與健策（3653）、封測京元電子（2449）、功率放大器穩懋（3105）與宏捷科（8086）、網通設備智易（3596）與晶圓薄化昇陽半導體（8028）等股價不是創今年新高或者是創掛牌以來新高價。另外，記憶體族群如南亞科（2408）、旺宏（2337）、群聯（8299）、華邦電（2344）等也是七月以來股價加速走強之類股。至於非電子族群方面，由於ＢＤＩ指數創下五年新高，激勵散裝航運相關個股如裕民（2606）、台航（2617）、中航（2612）、慧洋ＫＹ（2637）等股價走強創高。此外，內需相關個股如車貸融資裕融（9941）、飯店觀光第一店（2706）、營建資產南港（2101）與厚生（2107）等。
在台積電背書之下，５Ｇ依然是下半年盤面重心，由於涵蓋的零組件供應鏈相當廣泛，因此，相關個股可望呈現輪動輪漲態勢。與其追逐強勢股，倒不如去挖掘基期較低且具備基本面的個股。距離半年報公布大約還有半個多月左右，因此，部分個股似乎已提前反映半年報，股價出現強勢表態，且在法人買盤簇擁之下，短線漲幅相當驚人。
本刊前二期提及從事再生晶圓與晶圓薄化業務的昇陽半導體，在大客戶台積電先進製程持續發展，以及英飛凌、德儀等國際ＩＤＭ大廠擴大釋出晶圓薄化委外訂單，促使下半年營運持續增溫，今年營收與獲利可望雙雙創下新高吸引外資法人大舉買超，推升股價創掛牌新高價。
楠梓電搭滬電創高順風車
根據台灣電路板協會（ＴＰＣＡ）表示，每座５Ｇ基地台的主動天線單元（Active Antenna Unit；簡稱ＡＡＵ）約有六片電路板（天線端三片、ＲＦ端三片）、分布單元（Distributed Unit；簡稱ＤＵ）約有三片二八層左右之高速電路板、集中單元（Centralized Unit；簡稱ＣＵ）則有一片四○層左右的高速背板。以全球每年基地台建置的數量、材料及電路板報價等，預估二○一九年全球基地台電路板市場胃納達十億美元，二○二三年則可望成長至八○億美元。
５Ｇ用ＰＣＢ的主要材料可以分為兩類：高頻板與高速板。高頻板主要用在天線及射頻前端，通常採用高頻材料（ＰＴＦＥ與碳氫）與FR-4混合壓合而成。因為高頻材料相對FR-4材料質地更軟，導致混合加工一致性差、製作難度加大。５Ｇ用的高速板很多都是高多層板，尤其是核心網的背板甚至高達二○層以上（而一般Ｐ2019,08.01ＣＢ層數在四、六、八層），線寬線距進一步細化，技術難度自然更高。
目前中國ＰＣＢ廠商如深南電路（002916.SZ）、滬電股份（002463.SZ）挾著華為供應鏈成員之一，且因產品技術能力領先同業，因此，成為未來５Ｇ商轉之受惠者。其中，滬電股份為楠梓電（2316）轉投資，持有股權約十三％。日前滬電更發布獲利預測，上半年淨利為四．四∼五億人民幣，年增長一二三．八六∼一五四．三九％；激勵滬電股價一度衝上十五．五人民幣，創掛牌新高價。
身為滬電大股東的楠梓電將母以子貴，上半年可望認列二．五七億元，若以減資前股本計算可望挹注ＥＰＳ約一．一四元，在股東會後公告五月至第三季本業均已賺錢，合計上半年ＥＰＳ至少有一．一元，逼近去年全年ＥＰＳ 一．三四元。相較於同業如先豐（5349）預估上半年ＥＰＳ約○．五元，目前股價已達三二元，顯然楠梓電本益比明顯被低估。此外，楠梓電目前股價遠低於每股淨值三三．○九元，具備比價上漲空間。
資料來源：精誠資訊
加高營益率居同業之冠
日前石英元件大廠晶技（3042）董事長林萬興表示，石英元件市況在５Ｇ應用擴大後，二○二○年起需求將大幅增加，二一年更可能出現缺貨現象，最主要在於５Ｇ設備採用的頻點，與４Ｇ不同，因此在日系供應鏈並沒有擴廠動作，市況恐重演二○一二年時，全球３Ｇ通訊升級到４Ｇ通訊時，石英元件需求熱絡之盛況。除了晶技之外，希華（2484）、加高（8182）、台嘉碩（3221）等國內廠商均積極投入５Ｇ所需之石英元件產品發展。
全球石英元件大廠日本大真空（6962.JP）日前公布財測，公司表示，隨著物聯網（IoT）進展、帶動智慧音箱等新產品需求增加，加上期待５Ｇ商轉、電動車需求增加，因此預估業績將呈現Ｖ字型反彈，合併營收預估將年增八．九％至三三○億日圓、合併營益將跳增二．四倍至十．二億日圓、合併純益預估為六．二億日圓。大真空今年以來股價上漲三三％，反觀國內石英元件廠商股價漲幅明顯落後。
值得注意的是，大真空在台灣投資的廠商即是加高，持有加高股權達五○．四六％。綜觀國內石英元件股今年第一季獲利普遍不理想，唯一獲利較去年同期成長的就是加高，且加高第一季營益率五．九一％與ＥＰＳ○．二九元，居同業之冠。
此外，加高轉投資MEMS麥克風晶片鈺太（6679），近期鈺太股價出現飆漲，而加高是鈺太MEMS麥克風的組裝廠。隨著５Ｇ商轉在即，加高除了積極提升既有產品規格精密度及穩定性之外，也開發高溫度耐受性的產品、特殊應用領域之規格，並朝小型化開發設計。在產品組合優化與轉投資收益挹注，加高今年ＥＰＳ可望挑戰一．五元；較於同業晶技、希華本益比與股價淨值比，加高投資評價顯然被低估，值得留意。
資料來源：精誠資訊
