黑洞經濟
「決定一個人的一生以及整個命運的，只是一瞬之間。」這是德國文豪歌德的知名詩句。在歌德的故鄉，德國金融中心法蘭克福，孩子們開心的對熊銅像又抱又親，這座歐洲火車頭，面臨駛入經濟黑洞的關鍵時刻。連動著全球景氣將怎麼走，也就在這一瞬之間。
製作人●劉佩修 文●蔡靚萱、楊少強、吳和懋、陳雅琦 攝影●駱裕隆、楊文財 編輯●查慧瑛 設計●李佳靜
近期，歐洲火車頭德國，敲響全球景氣警鐘。 八月底，德國發行三十年零利率公債，這是德國首創，也是全球唯一，預告長期不景氣降臨。同時，德國公布第二季經濟成長率負○．一％，企業信心指數創近七年新低，預料第三季經濟成長依舊負成長。
「這標誌著德國『黃金十年』的結束。」經濟學家布澤斯基（Carsten Brzeski）說。這歐洲的不敗神話，過去十年經濟蒸蒸日上，現在，卻受美中貿易戰等多重因素夾擊，陷入苦戰。
包含德國公債，全球負利率債券高達十七兆美元，創史上新高；高達三成的投資等級債，殖利率轉負，其中日本占了五成，歐洲則有四成。至於美國國債，目前雖然殖利率為正，但前聯準會主席葛林斯班（Alan Greenspan）已預言：「沒有什麼能阻止美債走向負利率。」
美國前財長桑默斯（Larry Summers）撰文指出，「 歐洲和日本將陷入『 黑洞貨幣經濟』（black hole monetary economics），不論是降利率甚至是更激進的策略，都無法挽救經濟。」
全球經濟走向日本化 零成長、零利率、零通膨，財政措施全無效
《金融時報》指出，世界經濟正走向「日本化」（Japanification）。
「超過一個世代都將是零利率或是負利率……，美國只要一場衰退，就會加入此一陣營。」桑默斯說。而四分之三經濟學家已預估，美國將在兩年內衰退。
日本化、黑洞經濟，指的都是同一件事：再多貨幣或財政刺激，都像把錢投入宇宙黑洞，對景氣提升毫無效果。
在經濟的黑洞裡，零成長、零利率、零通膨、零加薪；在零的世界中，消費緊縮與政府撒錢的效果相互抵消，多印的鈔票，只鎖在各國央行、銀行體系、投資機構中，難以釋放至民間。
德國，是全球製造業強國，吸引許多台灣企業前往取經，為什麼它會經濟衰退？而全球擔心的「日本化」，又會產生哪些後遺症？
為解開這謎題，商周採訪團隊前往德國、日本，找尋答案。
德國現場》衰退風暴逐步逼近 慕尼黑折扣店翻紅，車廠供應鏈紛紛裁員
夏末的德國慕尼黑（Munich），白天溫度還有攝氏二十度，入夜卻降至十度以下，景氣也在由正轉負的臨界點。
帶著德國令全球大驚的數據，我們抵達這德國南方第一大城，卻感受不到衰退的氣息。街道繁忙，啤酒餐廳人山人海，街上到處是建築工地圍欄，大樓業主趁著還沒入冬，趕忙大翻修。
景氣尚未蕭條，但能從「一歐元商店」等低價折扣商店，嗅出一絲絲涼意；這類商店正以每週新增三家的速度擴張，這情景，類似日本陷入通縮後，一百日圓平價商店，開始大受歡迎。
「天上還只有烏雲，雨還沒真的落下來。」 美利達德國子公司執行長雷納（Wolfgang Renner）對商周記者說。今年七十二歲的他，已看過多次景氣循環。他觀察，德國景氣還在步入衰退的起點，大多數人生活並未受影響，只是，德國從金融海嘯後連十年景氣擴張，即將轉向，「這對德國是很大的轉變，」他憂心的說。
連兩季經濟負成長，是一國景氣進入衰退的認定標準，德國央行已預警，第三季恐難回正。在內外交攻之下，經濟衰退已難避免。
今年七月，一個德國劇團推出了名為《城市殘骸》舞台劇，幻想有一天，全球最大豪華車生產商──生產賓士車的戴姆勒公司（Daimler）倒閉，該公司所在的斯圖加特（Stuttgart）將成為廢墟。
全球最大的汽車供應鏈聚落，就坐落在德國南方兩大城市斯圖加特、慕尼黑與近郊地區。今年以來，這區域並不平靜。
戴姆勒、BMW雙雙宣布撙節成本；全球第一、第四大汽車零組件供應商博世（Bosch） 與馬牌（Continental）， 都公布了裁員計畫；引擎活塞製造商馬勒（Mahle）關閉了當地一座工廠，車架零組件製造商舒勒（Schuler）則決定將生產線移到海外。
「廢墟情境並非不可能發生。」當地最大報紙《南德日報》評論。
這個悲觀論調並非憑空想像。德國製造業受創，有多重因素，汽車業主因是德廠投入電動車腳步過慢，被矽谷新創與中國車廠夾殺；工具機與化學產業，則受到美中貿易戰等外在因素嚴重拖累。萬一德國長期深陷衰退裁員窘況，不只歐洲，全球經濟都將受影響。 閱讀完整內容
