PC景氣低迷將延續至明年

儘管處境艱難，惠普卻被股神巴菲特相中；波克夏海瑟威之所以願意介入惠普，巴菲特自有他的獨到看法：其中一個重要因素，即是低價益比。

文 ● 蘇彬貴 繼美國網路零售業（online retailer）的龍頭亞馬遜公司（Amazon.com,Inc.；股票代號：AMZN US Equity）、Meta平台公司（Meta Platforms Inc.;META US Equity）等高科技類股之後，今年十一月二十二日美國個人電腦（ＰＣ）產業的龍頭，惠普（HP Inc.; HPQ US Equity）也擬祭出大裁員，顯示了「後疫情」時期，個人電腦市場及其它的高科技產業，所正面臨的嚴峻挑戰。

惠普表示，當前個人電腦市場需求大幅降溫的情勢，還會延續至明年；因此，為了因應如此的營運大環境，該公司必須「超前部署」，以裁員的方式來減輕成本的負擔。而除了惠普之外，美國另外一家個人電腦大廠戴爾（Dell Technologies Inc.;DELL US Equity），同樣也相信市場低迷的景況，未來還要持續下去。 節流勝於開源

目前惠普員工總人數，約六萬一○○○名左右；而為了達到每年十四億美元開支的縮減目標，於是打算裁撤達四○○○至六○○○名的員工人數。換句話說，在當前市場緊縮的情勢之下，業界只能將營運的重心放在「節流」，而非「開源」。而除了個人電腦（占營收比重六○％以上）之外，惠普也生產印表機，但營運狀況同樣陷入疲乏。

至於戴爾的作法則是：以海運來取代費率較高、但速度更快的空運來出貨；因為既然新型冠狀病毒（COVID-19）疫情所引發的「疫情宅經濟」，如今已不復存在，當時個人電腦市場需求的急迫性，也跟著消失了。

能省就省，看來，個人電腦市場景氣的寒冬，真的降臨了。無論是惠普或戴爾，今年第三季的營業額較去年同期，都出現了兩位數字的衰退幅度；今年十月，個人電腦市場需求萎縮的程度，更創下過去二十餘年來所僅見。而根據戴爾總財務長史威特（Thomas Sweet）指出，今年第四季還會比第三季更糟。 新冠病毒的疫苗（vaccine）出爐之後，全世界各地跟著陸續解封（除了中國之外），於是很快終結了資訊科技（ＩＴ）相關產品的市場，在疫情期間，瞬間出現極為罕見的強勁需求，以及相關零組件價格也跟著上漲的現象。豈料，今年更是利空頻傳：俄烏戰爭、全球通貨膨脹（inflation）捲土重來；再加以，美國聯邦準備理事會持續祭出升息等因素，皆進一步削弱了個人電腦市場的需求。

另一方面，美元匯率的升值，也削弱了業界的獲利能力。而上述的這些發展，同樣也衝擊到了諸如：美國的半導體（semiconductor）的大廠英特爾（Intel Corp.; INTC US Equity）、超微（Advanced Micro DevicesInc.; AMD US Equity）的營運；該家公司今年來的股價，皆重挫了四成以上。台灣相關零組件廠商勢必也會受影響。 被巴菲特相中

另外，美國電子商品等的零售業者百思買（Best BuyCo.; BBY US Equity），甚至將其當前營的窘境，歸因於個人電腦這項商品。

儘管處境艱難，不過，惠普的股票卻被難得買進高科技類股的股神華倫．巴菲特（WarrenBuffett）相中。早在台積電（2330）之先，波克夏海瑟威（Berkshire HathawayInc.; BRK/A US Equity）就積極地介入惠普，並持有一成以上的股份了。之所以願意介入惠普，巴菲特自有他的獨到看法：其中的一個重要因素，即是低價益比（P/E ratio）。

今年四月七日盤中，惠普股價還一度以四一．四七美元再創其歷史最高紀錄。之後反轉回檔，最深一度下跌至十月十三日二四．○七五美元的谷底。以預估未來的每股盈餘所計算出來的價益比，目前惠普已修正為僅不到九倍。 閱讀完整內容