撰文：劉宗志
自去年下半年台股站上9千點整數關卡後，不少投資人就開始擔心股市拉回，但台股近一年驚驚漲走勢絲毫未間斷，短短一年又是大漲千點以上的多頭走勢。
已經錯過前一波行情的投資人，若現在要進場，更怕會買在高檔，但不進場，又擔心無法參與多頭行情，尤其是想要藉著投資打造第2份薪水、累積財富存退休金的穩健型投資人，因為這一路來抱著「居高思危」的想法而遲未進場，這2年只能眼睜睜看著股市從7千、8千、9千點，一路漲到萬點之上。投資人目前心中最大的疑問，就是股市萬點以上還能不能投資？如何投資才能為自己打造第2份薪水？
中華經濟研究院針對不同世代的退休理財現狀與趨勢， 透過問卷調查國內25歲以上不同年齡族群的民眾，進行財務收支、理財工具及退休金規畫研究。
想60歲退休 準備900萬元才夠
中經院調查發現，多數台灣民眾對未來的退休準備規畫，明顯不足；有56.95%的未退休族群民眾表示， 目前並無額外準備未來退休金。另一方面，不論是哪一個年齡族群，對未來退休生活最擔心的事項分別為：退休金準備不足、醫療費用、身體健康問題及意外事件發生等，普遍存在著對未來退休的不安全感。
「若國人60歲退休後須面對每月生活開銷、醫療支出以及長照費用，預期總開銷支出將至少在892.58萬元以上， 民眾未來退休準備很可能出現不足。」中經院院長吳中書表示。
吳中書認為，考量各年齡族群對於投資因素的衡量及投資工具的選擇偏好，未來若能適時提供具多樣性及交易便利之理財工具（例如ETF等） 的投資誘因， 不僅可增加國民理財操作的運用彈性，也可滿足不同族群的退休儲蓄需求、協助個人分散風險、掌握一定程度報酬，以提高國人對未來退休金準備的信心。
吳中書建議，政府可以參酌國外經驗，未來若能規畫一套兼具儲蓄及投資功能之個人儲蓄帳戶，結合具多樣性質之金融商品，並搭配具一定條件的優惠措施及相關限制機制（如：閉鎖期、提領年齡等），預期將有助於提高民眾退休金準備誘因，可以活絡資本市場並促進經濟成長。
2009年底全球ETF發行檔數1,700多檔， 但是到2017年，發行量已經超過6,100檔、總規模突破4兆美元，ETF發展呈現三級跳。富邦投信董事長胡德興表示，國際主要退休基金多已提高被動式投資的ETF部位至70%∼90%，「這麼高的比例令人非常訝異。」
0050近10年還原權值走勢圖
原型ETF長期走勢與所追蹤指數相近，0050就是以追蹤台灣上市前50大權值股表現為目標，可以分散個別公司風險，又可享有台灣最具規模公司的績效表現。
由於股市與經濟成長、產業與公司獲利表現高度相關，長期投資應可期待相對穩健的報酬。以0050為例，即便投資人不幸在2007年10月台股近萬點高檔才進場買進0050（還原權值價格為51.86元），今年8月漲到83.25元高點，累計也有6成的投資報酬率，計算式為（83.23－51.86）÷51.86＝60.62%。
風險分散、成本低 ETF成退休理財首選
胡德興建議， 退休理財的最佳方程式就是定期定額搭配長期投資， 而ETF則是最佳的退休理財工具。由於ETF具備長期績效佳、成本低、風險分散的優勢，標的是一個區域、國家或是產業，不會受到單一公司營運、或是主動操作時看對指數選錯股票的窘境，因此非常適合做為資產配置時的工具。
胡德興分析，根據統計，同時持有不同區域資產的投資組合，其年化報酬率可達近10%，遠優於單純持有單一國家部位。只要選擇長期趨勢看好的ETF， 加入退休理財的投資組合，不僅可提升投資組合績效，亦可降低投資組合波動率，效率大大提升。
原型ETF 可分散個股風險
原型ETF多半是以追蹤特定指數表現為主，以台灣50（0050） 為例， 其追蹤台灣市值最大的50家產業龍頭公司股票，好處是，萬一遇到個別公司表現不佳時，其他公司的獲利往往可以彌補虧損，即使遇到最慘烈的狀況，單一家公司股票下市變壁紙，在50檔標的當中比例也相對微小，投資人受傷有限。
理財作家施昇輝的投資也是以0050等原型ETF為主， 除了專家一般建議的定期定額、長期投資方式之外， 他建議股市在9千點以上，可以採高賣低買的價差操作。他分享自己在0050波段操作的原則， 是以大盤的日K值20以下進場買， 等到日K值來到80以上高檔賣出。他分析，K值小於20， 通常是股市低迷時，就是「買在低檔」；K值高於80，通常是股市相對高檔，就是「賣在高檔」。
但是，買0050為什麼是看大盤的K值？施昇輝的理由是，0050與大盤的走勢相當接近，而大盤K值的變化較為平和，而0050每年都會遇到配息時股價扣抵產生的K值修正，因此他建議看大盤K值買賣0050。
分批投資 才可避免套在高檔
不過， 要特別注意的是，ETF雖然可以分散個別公司風險，但遇到系統性風險時，整體股市下跌，ETF因為追蹤指數， 也會跟著下跌，投資人這時恐怕就會套在高檔。
要避免買在高檔，除非投資人自認有勝率高且精準的「擇時進場」能力，否則專家一般建議可以採用分批、定期定額的方式進場。因為，相較於單筆進場可能買在高檔的風險，分批買進雖然無法讓投資人全數買在低檔，但是可以避免全數買在高檔。
此外，如果是採取定期定額方式，在股價低時可以買到較多股票、股價高時只能買到較少股票，長期下來必然可以降低平均投資成本，「成本越低、贏面越高」。
專職投資人張鴻文就是採用逢低、分批進場的投資方式。他從2011年開始分批進場買進0050， 在這幾年當中， 台股經歷歐債危機，之後又從7千點一路爬升至2015年4月的萬點，張鴻文分批買進的平均成本在48元，他在台股近萬點的相當高檔時， 也就是0050在70多元時有部分獲利了結， 之後0050掉到60元時，他再度買進。
「我的朋友們都沒買到，因為他們設定55元以下才要買，但我認為買在相對低點就好。」張鴻文當時就是在台股8,000點、跌破10年線的時候再度進場，因為他自認「猜不到底」，所以也不貪心，相對低點有買到就好。
事後看，2015年7、8月， 台股指數一度重挫至7,203點，但是近2年股市不但重回多頭，今年還站上萬點創下27年新高。張鴻文這幾年「分批」布局的成果不錯，0050潛在獲利約7成。
近幾年國內ETF蓬勃發展， 掛牌數已近百檔， 除了既有投資國內的相關ETF之外， 包括投資美國、歐洲、中國、日本、印度、香港、韓國等地的ETF也已陸續掛牌， 投資人無須「錢」進海外，在國內市場就可以直接投資全球重要股市。
今年來全球股市多頭格局持續，以國內的原型ETF績效表現來看，元大韓國（00667）、元大台灣50（0050）、元大中型100（0051）、富邦印度（00652）、國泰中國A50（00636）、FH 香港（00649） 等，今年至7月底止分別都繳出15%∼20% 的優異表現。這意味著，台股並非一枝獨秀，而是全球主要股市表現都相當強勢。
面對全球主要股市創新高、台股站上萬點，投資人或許會擔心現在進場會「買在高點」。其實，想要長期投資、穩健累積退休金的投資人，只要秉持分批（定期定額）、分散（原型ETF） 投資的原則， 要參與股市長期向上的獲利，並非難事。此外，股債組合向來被視為資產配置的重要元素， 今年國內也有美債ETF掛牌，方便投資人進行股債組合的資產配置，長期投資可望降低波動度，同時兼顧相對穩健的報酬
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