以巴衝突吹亂一池春水,總統大選行情走勢跌跌撞撞,金管會主委黃天牧以華爾街名言climbing the wall of worry(攀爬憂慮之牆)鼓勵投資人,只要對台股的靭性有信心,就可攀過這道牆。
上市櫃公司九月營收揭曉,從第三季營收推估獲利表現,再仔細分析上半年季報成長概況,加上法人的產業展望,嚴選第四季至明年可望加速成長的趨勢股,在國際地緣政治風險升高台股震盪之際,逢低布局,正是現階段「攀爬憂慮之牆」進可攻退可守的最佳投資策略。
文/陳春霖 圖/達志影像
台股大盤好不容易進入大選行情,無奈以巴衝突吹亂一池春水,尤其正值進入季報發布期,權值股台積電(2330)十月十九日法說會,將牽動相關科技股走勢,法人認為短線將呈現個股季報優劣表現格局。
理周投研部則指出,欲在第三季財報中選出好股,可從九月營收推估整季獲利表現,再輔以歷史數據Q1與Q2毛利率維持或成長者,第三季毛利率則呈現成長者,顯示其產品優化或轉型奏效,個股有機會展現強者恆強的走勢。
以巴地緣衝突加劇 恐衝擊台股選舉行情
先從以巴地緣衝突談起,十月五日巴勒斯坦哈馬斯發動對以色列襲擊,雖然造成油價與美元預期心理的上漲外,原本多數法人與市場均認為自2000年以來以巴已有六次衝突,此次在多數阿拉伯國家呼籲雙方克制下,並不會擴大,因此影響不大。
不過,十六日以色列報復範圍增大後,全球股市稍見波動,台股也不例外十六日跌逾百點,不過,美股本週一開盤四大指數紛上漲,道瓊更大漲三百餘點,大舉掃除以巴衝突疑慮,台股周二也以上漲回應,因此短線仍需密切觀察此事件的發展,避免操作不利。
另外,從九月各項經濟數據評析,財政部公布的出口數據優於市場預期,由AI相關產品帶動資通與視聽產品達82.6億美元,呈現大幅成長,半導體回穩,不過印刷電路板(PCB)與發光二極體(LED)仍不好,至於進口額雖仍衰退但減幅已有縮小。而採購經理人指數(PMI)達48.2%,較八月上升,但未達50%以上的較優表現,以化學生技醫療與電子光學出現急單,其他產業則乏善可陳。
解析了許多,探討回歸到產業面,九月傳統產業包括生技醫療均無營收創高者,多數表現均低於市場預期,第三季整體財報不會好看。金控則因防疫險困擾降低,前九月獲利年增6%,類股或許可納入防禦型成分股方向布局。
科技從半導體、PC、手機以及組裝與零組件等九月營收則呈現強弱有別,當然第三季獲利也會呈現類似情形,這裡就不再贅述。
營收亮麗還不夠 毛利率季季增更棒
重頭戲還是來看看個股季報較務實,大立光( 3008) 於十二日召開第三季法說,董事長林恩平透露高階鏡頭需求回溫,股價連漲兩個交易日,不過,十六日股價下跌將漲升幅度全數侵蝕,檢視財報資料,毛利率因受iPhone 15沿用舊產品,大幅下滑11%,可知最終基本面才是股價推升王道。
台積電十九日也將進行財報法說會,先從九月營收來看,年減13.4%、季增13%,數據中可確認A I先進製程產線需求仍持續增加,但整體占比有待提升,因此市場對於其第三季獲利季增,且毛利率也預期成長, 法說前市場甚至傳出可能降低明年資本支出降至300億美元為近三年低點,不過,台積電卻以上漲回應,顯示第三季獲利可能高於預期,沖淡對明年利空的衝擊,且法人對其第四季則從季增至季減也提出不同看法,畢竟股價短線買題材,中長線則看其未來性。
理周投研部表示,歸納前述評析,從九月營收在類股中選出好股以具體實例來做說明,以伺服器大廠緯創(3231)、廣達(2382)、技嘉(2376)、英業達(2356)為例,九月營收以技嘉年月雙增分達85%與36%,緯創與英業達雖月增但年減,廣達則年月雙減,目前四檔股價均回測低點支撐,因此除九月營收評估第三季獲利外,最好在財報發布時,觀察毛利率與營業淨利的增減情形,財報的營收與獲利雖是反映當季營運表現,但毛利率的增減更代表個股體質持續轉好的數據。
理周投研部指出,九月營收推估第三季獲利選好股略顯薄弱,若能輔以兩季的毛利率有維持或成長加上第三季毛利率呈現成長者,顯示產品優化或轉型奏效,從短線會有財報發布時的題材效應,中長線也能確立上看目標價調高的機會,只要前兩項條件把握住個股股價會呈現強者愈強走勢。
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本文摘錄自
攀爬憂慮之牆 季報選好股
理財周刊
2023/10月 第1208期
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