投資市場最關注的還是新冠肺炎疫情的發展，除此之外，則是美國總統大選結果、中國十四五規畫等影響深遠的經濟或非經濟事件。

受到國際藥廠輝瑞（Pfizer）發布新冠肺炎疫苗利多的影響，十一月九日美國道瓊期指一度上漲超過一五○○點。 除了新冠肺炎疫情之外，近期對金融市場影響比較大的事件，就屬美國總統大選結果、中國「十四五規畫」及螞蟻集團首次公開發行（IPO）突然喊停三件事。整體而言，這三件事對全球股市，尤其是中國股市，都是朝著中性偏多的方向進行。

拜登加持，綠能產業可能大幅受惠

就目前已知的資訊、事證來看，縱使川普（Donald Trump）採取法律戰，未來翻盤的可能性也不高。群益投信國際部主管、中國新機會基金經理人洪玉婷指出，相較於川普的不按牌理出牌，拜登（Joe Biden）算是走較傳統的外交或貿易模式，行為模式較可預測，降低了許多不確定性。老實說，投資市場最怕的就是不確定性，這也是為什麼開票後，隨著拜登當選的機率越來越高，美股也持續走高好幾個交易日。

洪玉婷表示，投資市場對拜登政策較擔心的部分，就是拜登提出提高企業所得稅等加稅政策，首當其衝的可能就是美國科技業者。不過，民主黨贏得全面勝利的機會並不高，倘若參議院繼續由共和黨掌控，加稅相關法案通過的機率就不高。少了極端政策的干擾，對股市自然相對有利。

一般認為，拜登上台雖然不會改變美中對抗的大趨勢，但可能可以讓中國稍微喘口氣。洪玉婷指出，美國不可能放任中國繼續發展、壯大，可能會透過多邊貿易協議的方式，將中國排除在外，對中國施壓。不過，拜登在競選期間曾表示，一旦當選，很可能就會解除對中國實施的高額關稅措施；倘若成真，中國的出口產業或許會有新生機。

中國內需消費值得關注

針對中國產業的發展，拜登曾提及，他不希望中國在某些高科技技術居於領導地位，不過他並未明確提到是否會放寬對華為的管制。

洪玉婷認為，拜登在管制方面應該會更有彈性，雖然會持續打壓中國科技業，但可能不會全面性地禁止。

除了不確定性降低，投資市場也相當關注拜登的經濟政策對哪些產業相對有利。在拜登誓言推動兩兆美元「綠色新政」後，市場普遍認為太陽能及風力發電等綠能產業極有可能大幅受惠。中國信託投信便直指，綠能族群被視為「純度最高」的拜登概念股，隨著拜登入主白宮有望，投資人不防多加留意綠能產業。

話雖如此，洪玉婷也特別點出，從九月開始，美國部分太陽能相關指數股票型基金（ETF），短短兩個月左右的時間，股價就漲了近三、四成。這個時間點，拜登概念股已經提早反映了拜登當選的利多，因此投資人該不該繼續追高，其實有點尷尬。 相較於全球市場，洪玉婷對中國市場的投資策略是採取較積極的模式，維持高持股。洪玉婷會這樣做，除了係因為中國疫情控制、經濟復甦相對許多國家好，中共五中全會日前通過「十四五規畫」建議內容，也是一個考量因素。

洪玉婷說，中國近三個月的出口表現相當不錯，而依過去十二五、十三五的經驗來看，十四五規畫大方向出來後，在明年三月中國全國人大審議、政協討論前，十四五相關產業的股價表現都會不錯，或多或少對中國股市產生正面的激勵。

面對美國的壓力，中國未來要解決「產品出不去」、「技術進不來」兩大問題，習近平不斷提及的「內循環」、「雙循環」等經濟相關詞彙，就是源自於此。洪玉婷分析，中國應該會提出振興內需的相關政策、作為，所以內需消費應該是較值得關注的投資區塊，包括新能源汽車等都可留意。除此之外，中國應該會大力扶植自家的半導體產業，所以行業當中的領導廠商也值得注意。

螞蟻集團的目標價可能會下修

針對螞蟻集團IPO突然喊停，洪玉婷認為這是單一事件，對整體中國股市應該不至於造成太大的負面影響。較值得注意的是，螞蟻集團過去被市場認為是金融科技公司，習慣用PEG估值法（結合本益比與企業成長率）或P/S估值法（股價營收比），評估螞蟻集團的合理價值，而新的金融監管規範一旦出爐，螞蟻集團的營業性質可能更趨近於一般的金融股，可能得部分適用於P/B估值法（股價淨值比）。

在這樣的情況下，機構投資人可能會下修螞蟻集團的目標價，同時將部分關注重點轉移至螞蟻集團的競爭者身上。

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