當AI不再獨霸 資金轉戰風口上

新話題股

加權指數進入反彈後的修正整理格局，AI相關個股漲勢暫歇，盤面未見胃納量夠大的主流族群表態，次族群中小型股依題材輪番表現，擁業績與籌碼優勢股，較具有表現機會。

文 ● 黃俊超

繼八月五日先創下史上最大跌點一八○七點，兩天後隨即創下史上最大漲點七九四點的大幅震盪，於八月中旬後至九月三日，指數多侷限於二二○○○～二二五○○○點之間狹幅震盪，期間包含第二季暨上半年財報、Nvidia財報、全球央行年會與Ｍ ＳＣＩ指數調整等事件，都未能讓股市激起太大的漣漪，然九月四日受美股影響，再度出現千點跌幅。

千點跌幅再現

美國聯準會主席鮑威爾在全球央行年會上表示，降息的時機已到，而八月大震盪主因的日圓匯率與貨幣政策，日本央行總裁植田和男表示，一旦確認前景變得更加準確（即若經濟與物價表現符合預期），將調整貨幣寬鬆程度。年底前，聯準會將有高機率降息，差別是到底幾碼？幾次？日本央行也可能還有再次升息的動作，貨幣政策的改變，將是國際資金流動下一步的重要指標。美元指數目前在一○一附近，日圓則在一四五上下，新台幣約三二元。

美國三大指數近期表現最佳的是道瓊指數，再創歷史新高，關鍵多為老牌藍籌股漲勢帶動，S&P 500指數一度逼近歷史高點，目前在二○日均線之上震盪，代表科技股的Nasdaq，二○日與六○日均線再度失守，與台股連動性最高的費城半導體，反彈未能突破六○日均線屬相對弱勢，且再次跌破短期均線。德國股市創下新高，日、韓、台股市都進入反彈後的修正格局，中國股市則仍持續破低，與中國關聯度高的個股必須特別謹慎。

台灣加權指數自波段低點反彈，兩度無法越過六○日均線，受到美股影響而再次回到一二○日均線之下，成交量能也在萎縮過後放大，技術指標較不利於短多發展，短中期均線趨於糾結，二四○日線則維持上升軌道，乖離率已明顯縮小。櫃檯指數在前波段出現斷頭清洗浮額，籌碼屬相對乾淨，帶動反彈幅度較高，目前姿態也高於加權指數，顯示中小型股相對較具有表現空間。

▲美國軍工股股價強勢，國內相關公司可望迎來光輝十月 達志

外資續賣、投信續買

近期盤面上相對有所表現的族群，題材性多半與展覽或是論壇有關，包含八月底的台北國際自動化工業展與台灣機器人與智慧自動化展，九月初則有矽光子國際論壇與台灣國際半導體展，為相關個股帶來一定程度的動能，然而受制於低量環境，擴散效果不彰、延續性也不強，且事實發生之後，必須要留意後續是延續攻勢或利多出盡。

外資在現貨市場以站在賣方為主，七、八月分別賣超三五○二億元與一三四七億元， 不過投信則連續買超突破千億元， 分別為一一九一億元與一二三一億元，顯示內資依舊是市場最重要的安定力量，而外資在期貨市場仍維持淨空單但降低至三萬口附近，若從整體衍生性商品角度來看，其實並沒有那麼偏空，相對偏向整理型態。

Nvidia縱然營運數據優於市場預期，不過因漲幅與評價架構在基期已大幅墊高之上，市場對於未來財測展望的要求不只是好、還要更好，股價進入高檔震盪至修正，產業長期趨勢持續看好不變，就算硬體逐漸進入紅海，價格與毛利不若過往，不過整體獲利數字仍將持續提升，尤其具有高獨占性與技術領先的企業，仍將有望維持較高姿態。

次族群依題材各自表述

回到台股來看，電子權值股受制於ＡＩ題材降溫，漲勢已明顯趨緩，動能也屬不足，當然並非是未來產業發展受到阻礙，而是漲多過後的整理調整型態，從各大國際相關廠商的財報與財測來看，需求依舊相當強勁。盤面上其他次產業仍有機會表態，尤其可留意高低基期的轉換效應。另外，股價修正過後，殖利率也將因此而提升，估值偏低的價值型個股，或有補漲機會。

大立光（3008）董事長林恩平於七月法說會上表示，八月拉貨動能優於七月，新廠如規劃在第三季移入設備，產能陸續滿載，第四季可望達到全產能運作，下半年潛望式鏡頭的量會比較多，進入蘋果手機備貨旺季，可留意逢低布局機會。金融類股除了中信金（2891）搶親台新金（2887）與新光金（2888）之外，更重要的是富邦金（2881）已領先創下新高。

無塵室機電整合廠聖暉（5536），上半年ＥＰＳ十．○三元，與第二季同為歷年同期新高佳績，累計前七月營收年成長十．四％，公司表示，第三季在手訂單案量仍維持高水位，尤其台灣多個新接專案於下半年陸續動工，將進一步推升營運表現。隨著半導體、電子零組件、資料中心、一般傳產等多產業推進多區域擴廠建置，中長期展望持續看好，聖暉向來也具有穩定息利的特性。

傳產類股同樣受制於量能相對偏低，原先強勢如能源、電力等政策產業，指標股暫時失去活力，不過壓抑許久的工具機，搭上自動化、機器人與日圓升值等題材，整體族群性表現活潑，然追高也必須留意獲利能否跟上腳步的風險，另外又如相對低基期的自行車、軍工航太等，也偶有個股表現，營建與資產股受制於央行的限貸令，鋼鐵、塑化等與中國關聯性高的產業依舊低迷。

軍工產業可逢低布局

根據斯德哥爾摩國際和平研究所報告顯示，二三年全球軍事支出年增六．八％至二．四兆美元，不僅創下新高也是○九年以來最大增幅，全球軍事支出前五大國依序為美國、中國、俄羅斯、印度與沙烏地阿拉伯。俄烏戰爭除了兩國外，歐洲各國軍費也全數增加，其中波蘭成長七五％為最高，整體中東地區也向上提升，遭哈瑪斯突擊的以色列成長率為二四％。

由於俄烏與中東兩個戰場，目前仍看不出結束跡象，亞洲也因中國態度而依舊緊繃，美國二四年財政年度要求下一年度國防預算增加至八八六○億美元，其中研究、開發、測試和評估就編列了創紀錄的一四五○億美元，不過據統計二三年軍事支出就高達九一六○億美元，除了顯示高度關注關注下一代新技術之外，軍備競賽的趨勢也正在延續且恐更為激烈。

全球最大國防承包商洛克希德馬丁（LMT），第二季度財報優於市場預期，近日股價創下五七二元的歷史新高，另一大型軍火商雷神（RTX）股價創下合併後的新高，美國國防公司諾斯洛普格魯曼（NOC）也逼近歷史高價。台灣近期軍工股近期相對沉寂，不過國機國造、國艦國造政策持續按計畫執行，至七月底為止，今年累計交機三三架，高效能挺艦第一批六艘也已交艦，第二批五艘正在建造中。

龍德造船（6753）持續進行高效能艦艇建造案，上半年依完工比例法認列，繳出ＥＰ Ｓ四．三八元的佳績，在手訂單超過百億元，訂單能見度達二六年。值得留意的是中科院的「慧龍專案」，委託龍德設計建造多用途水下無人載具原型艦，過往龍德曾與新加坡共同打造無人操控無人艇「16 Meter USV」，主要負責艇身載台。龍德目前已獲四艘攻擊型無人艇訂單，預算金額為二．五七億元。根據陸軍作戰需求規劃，未來要有二○○艘遙控攻擊型無人艇，長線看旺。 閱讀完整內容