投別人不敢投，打破新創魔咒

磨劍十年，虧損一次賺回 林之晨：新創投資是門好生意

早上九點鐘，忠孝東路與基隆路交會處，是全臺北市最繁忙的路口。

二○○九年從紐約返台，想把美國創業加速器新創培育與創投模式帶回台灣的林之晨，就把起家厝選在此處一棟大樓中。

近年多以台灣電信業最年輕CEO、台哥大總經理身分面對媒體，這次林之晨回歸AppWorks之初創投董事長暨合夥人身分，接受 《天下》獨家專訪。

攤開之初投資績效清單，旗下管理基金總規模達一．七六億美元 （約五十億台幣）。

其中，募資規模約十五億台幣、最主力的AppWorks Fund II（本誠創投基金），一四年設立，現已進入收成期。截至二○年止，已分配收益乘數 （DPI）達到一倍，帳面收益乘數（TVP）達二．五倍。也就是說，該基I金的投資人不僅已回收一倍投資本金，帳面上還餘下的相當於本金一．五倍的資產總值。

這不僅打破一般對投資台灣軟體新創不賺錢的刻板印象，換算下來，其年化內部報酬率（IRR）達到二六．五%，績效打敗世界績優基金。同時期（一四年成立）的創投與私募基金相比，美國市場績效排名前四分之一者IRR為二四．四%，美國以外成熟市場排名前四分之一者則為一六．八%。

從財務績效來看， 這個數字確實不錯， 台灣創投界另一位指標人物、開發金控旗下中華開發創新加速基金總經理郭大經肯定地表示。

團隊平均年薪二四○萬元

這個數字對林之晨來說，有很多層次意義。

首先，這讓創業十年的之初正式開始獲利，並且一口氣彌補過去十年所有的累積虧損。因為DPI跨越一倍，之初得以開始實質貢獻獲利給基金股東，自身也開始獲得收益獎金（Carried Interests ）。

其次，收益獎金挹注為員工創造傲人高薪。二○年AppWorks之初團隊二十四人，扣除五名合夥人，其他員工平均年薪高達兩百四十萬元。現在AppWork在網站上開出的職缺，要求三年以上工作經驗的分析師，開出年薪約在一百五十萬至三百萬之間；五年以上經驗的投資經理，年薪更達兩百七十萬至五百四十萬。最重要的，這讓林之晨終於證明一件事， 這十年來我一直想要證明，我們可以在台灣創造一家成功的創投公司，同時帶動產業的新陳代謝。 這十年，新創從乏人問津，到現在，從政府、企業，到創投界，所有的資源都往這邊衝進 來， 林之晨又說， 現在是一百八十度大轉變。

最初無人看好，員工僅一人

這個轉變，從AppWorks身上看得最清楚。

採訪這天，林之晨親自帶《天下》團隊參觀AppWorks。裡頭有每屆招收的培育團隊、免費培訓軟體工程師的AppWorks School，甚至還有律師事務所、會計事務所，容納超過四十家台灣新創生態系的公司。包含自用與分租，上上下下合計租用六層樓。

但一○年他向媽媽借一千多萬正式創業時，僅能租得起其中半層樓、約六十坪大的辦公室。第一年，員工只有他和一位剛畢業的新鮮人。

當時幾乎沒人看好他成功。他親自拜訪產業大老想要募資，高調表示不投傳統的硬體供應鏈、而是要做網路軟體新創投資時，不但一再被拒，很多人還反過來好心勸他，台灣新創投資只是一灘死水，要他最好打消念頭。

林之晨苦笑， 當時的之初，是一家沒有創投基金的創投公司。

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