從必需品到奢侈品 從物質面到精神面

歐美地區不少已開發國家，在施打疫苗普及率持續上升之下，終於逐漸回歸等待許久的正常生活，而壓抑許久的購物潮終將引爆。

文 ● 黃俊超

▲生活隨解封逐漸恢復，消費力道可望持續勁揚

台灣疫情已有逐漸緩和跡象，加上疫苗一批批抵達，相信不久的將來，我們都能夠自由地做任何想做的事，就像疫情爆發之前一樣。每每體驗過人生無常，當忍耐許久而終於度過危機，都將更激活內心活在當下的想法，對於各事物如生命、金錢等，有著與過往不同的看法，或許很久或許一段時間，行為也會跟著改變。

美國儲蓄率大幅提升

擁有疫苗者得天下，目前施打疫苗較高普及率，除了研發或製造疫苗的國家外，以已開發國家為多數，這也代表國力的強弱，尤其在歐、美地區，且於疫情爆發期間，包含聯準會無限量化寬鬆等各貨幣政策，以及各國紓困毫不手軟，全球熱錢沸騰，多國股市創歷史新高，商品報價跟著爆發，資金行情再現，之於經濟成長可謂超前部署。

以美國為例，疫情爆發後導致數百萬美國人失去工作，政府三度出手紓困，由於休閒支出大幅減少，加上政府紓困支票、失業救濟金，中等收入者暫停支付每月貸款等，讓向來並不愛儲蓄的美國人，銀行帳戶出現較以往充實現象，即美國人民的儲蓄率向上提升，減緩通膨壓力，但是恐難避免貧富差距擴大的後遺症。

根據Oxford Economics USA Inc.和英國銀行Barclays，統計疫情過後將近一年來的數據，至今年三月美國人「過度儲蓄」（excess savings）已經累積到一．八兆美元，且牛津經濟更預期很可能在今年夏天升高到二．五兆美元。而Bianco Research則表示，過去一年，高達三三．八％的個人所得，來自於聯邦政府寄來的振興款。

美國經濟分析局數據顯示，疫情之前美國人儲蓄率平均為七～八％，去年四月第一次紓困一二○○美元，儲蓄率一度飆升達三三％，後於年底降回十三．七％，然今年元月與三月再分別獲得六○○美元、一四○○美元。由於過去消者支出占美國ＧＤＰ近三分之二，巴克萊銀行預期後疫情時代，消費將具大幅反彈的潛力。

消費力道回溫，甚至報復性的消費，都是從需求端拉動的力量，與由成本上漲帶動的漲價相比，較容易獲得消費者的接受，延續性與力道都將較強。從需要到想要，從基本民生物品到精品、奢侈品，再從購買實體商品，延伸到娛樂、旅遊休閒，與服務性質等花費，加上個人存款數字增加，購物慾望封印將獲得破除。

購物慾望也跟著解封

封城鎖國天天待在家，不必出門又何必化妝穿新衣，然而愛美依舊是人的天性，解封後的購物慾望，服飾、鞋子、包包乃至各式各樣配件，買價格相對較低的產品，可以說是必需品，若是買價格較高甚至是奢侈品，則也可以算是犒賞自己終於解脫的禮物，反正衣櫥、鞋櫃裡永遠少一件，只要有錢、想買不難說服自己。

經歷超過一年疫情的痛苦，將更能體會健康以及生命的重要。ＮＢＡ季後賽進入最終四強，ＭＬＢ也正如火如荼，加上延宕一年的東京奧運，將於下月正式開幕，體育賽事將逐漸回到正常軌道，結合運動、休閒娛樂與購物，預期相關服飾、鞋子等商機，因運動連結健康思維，需求可望更勝以往，健身房商機也跟著回溫。 聚陽、鈺齊營運展望樂觀

成衣廠聚陽（1477）五月營收受船運問題，及柬埔寨廠一度停工，月減三三．五％、稅前盈餘月減逾四八％，預期為今年低點，前五月每股稅前盈餘為五．二四元，然因業績僅為向後遞延，公司對第二季業績目標依舊未變，仍將挑戰第一季的六八億元，且由於訂單暢旺、產能滿載，預期第三季營運將有機會挑戰新猷。

縱然同樣面臨船運與柬埔寨停工影響，不過鈺齊ＫＹ（9802）五月營收達十二．○九億元，為同期新高紀錄，並帶動前五月營收累計至五五．九三億元，亦創下同期新高。此外，鈺齊今年預計將會陸續新增七家新品牌客戶，且柬埔寨廠已於五月中旬陸續恢復正常生產，產能維持穩定成長，五月起開始進入正式拉貨期。

▲股價反彈後量縮整理，均線趨於集結，技術指標已自然落底，法人買盤已緩步回溫，若搭配成交量能放大，將有利多方向上挑戰。

六、七月為秋冬季鞋款出貨高峰，據了解，鈺齊訂單能見度已達第三季底，部分訂單甚至達十一月，營運動能可望逐季成長。鈺齊自去年起進行擴產，預估今年產能將提升二○％，新員工亦陸續上線，今年營收增幅，將有可能會是歷年來的最佳表現，甚至前三季營收有望挑戰去年整年，今年全年則上看一五○億元。

▲股價修正後沿短期均線向上彈升，帶動均線集結後向上翻揚，技術指標亦有利多方表態，成交量能若穩步放大可望帶動攻勢。

因疫情壓抑休閒、旅遊甚至商務需求已久的航太產業，終於盼到復甦曙光降臨，美國飛機製造商波音已宣布將復產737 MAX，預計八月恢復交機，並預期第三季可獲得美國聯邦航空管理局的復飛評估報告，產能將逐步增加，而後，美國總統拜登與歐洲聯盟達成共識，延長互相停止貿易制裁五年，供應商可望否極泰來。

國內航太龍頭漢翔（2634），雖然第一季為歷年單季虧損新高、ＥＰＳ負○．二八元，不過四、五月營收已漸轉強，並帶動全年翻正。據ＩＡＴＡ預估，今年全球航空需求年增五成，以單走道客機需求優先回升，隨著訂單逐步回溫，預估今、明兩年民用業務將持續有雙位數成長，軍機部分將進入量產階段，預計至二○二六年底前完成六六架交機，挹注營運動能。

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