真英雄2》盧明光揭站穩太陽能、半導體雙軌轉換術

文／李玟儀 攝影／郭涵羚

中美矽晶（以下簡稱中美晶），如何能二十年不敗，市值成長六十倍，更成為二十年來，台股市值百強成長第二名？

這間公司最為大家熟知的，其實是它旗下子公司、做為全球第三大矽晶圓廠的環球晶，從台積電、英特爾到三星，統統都是環球晶的客戶。二○二二年，環球晶的營收也創下近七百零三億元的歷史新高。

然而，一家優秀子公司的背後，還有著如同母親一般的中美晶掌控著全局。這家一九八一年成立的竹科「○○八號」公司旗下，現在不只掌管著環球晶的半導體矽晶圓，還包括太陽能事業與其他關聯企業的投資布局。相當於，投資一家中美晶，就等同也投資了這些公司、產業。「二十年來，我們首先確立在能源跟半導體雙主軸的成長方向，」中美晶榮譽董事長盧明光接受商周專訪時說。

即便去年，中美晶有約八六％的營收來自旗下環球晶的半導體矽晶圓，而來自中美晶的太陽能本業與其他營收僅占約一四％（見第八十六頁圖）。

但，回顧歷史，正是因為有太陽能事業，中美晶才有辦法延續至今。 網路泡沫切進太陽能賺機會財
看同業一窩蜂跟進，轉頭回攻半導體

時間倒轉回二○○○年，當時營收僅約十億元的中美晶遇上網路泡沫、半導體大幅衰退，因此它利用閒置產能投入太陽能產品的製造。

「中美矽晶是全台灣第一家做太陽能從晶體到晶片的公司，為什麼會開始做呢？就是半導體生意太差！」中美晶現任董事長徐秀蘭曾在一場竹科演講上說。

能有機會切入太陽能，是因為中美晶最初做的就是「長晶」，長晶是一種提煉晶棒的過程，晶棒切片後就成為晶圓。而半導體與太陽能都須經過長晶過程，但有不同的純度要求。

隨著太陽能事業的進展，中美晶的股價也達到新高峰。○七年，中美晶的太陽能事業營收占集團營收逾七成，該公司股價更是飆漲至成立以來最高的三百七十五元，在那一年內翻了近三倍。

但， 中美晶卻不因在太陽能賺錢而自滿。 ○七年，盧明光剛剛接任中美晶董事長，當時他心想，半導體矽晶圓各種晶片的製造過程困難、設備又貴，相比之下，太陽能長晶的晶片「切了（片）就可以賣、切了就可以賣，所以當時我一接（董事長）的時候，我就說太陽能是一個機會財，半導體才是真正要關注的！」

一個低技術、一個高門檻， 因此他選擇雙軌並進。○ 八年， 金融海嘯，中美晶選擇在危機中入市、購併美商Globitech，這也替它旗下的半導體事業，取得新的技術與產能。同時期，中美晶同步興建太陽能的第二廠，該廠在二○一○年完工，也使得中美晶當年營收大幅提升，成長逾九成。

「那時市場的人都嚇一跳，因為他之所以要投資中美晶，就是因為中美晶做太陽能，而且那時市場是太陽能正好，」盧明光說，「可是機會財我還是要賺啊！但是我是認為半導體才比較長遠。」果真，機會財的好景不常。二○一一年，太陽能矽晶片與電池的價格大崩盤。同一年，中美晶將旗下半導體事業切分出來，成立環球晶。

它再度危機入市，透過購併將重心轉進半導體產業。

「我二○一一年趕快做半導體的購併，二○一二年完成半導體的購併，買下了（日商）Covalent，所以全力去擴張半導體的版圖！」盧明光說。 反觀太陽能矽晶圓同業如綠能，卻仍在二○一一年將太陽能的產能擴一倍。「我呢，是不敢投資（太陽能）！」盧明光回憶，「我一轉到半導體，它們還在繼續擴充太陽能，所以後來（太陽能）那邊死掉了，我的半導體這邊長得很大。所以這個關鍵的點、很危機的點，兩個公司的做法、我和市場做法不一樣。」

會有如此大的思考差異點，取決於對產業的深入了解。

「我對半導體一直是敢投資的，」曾經在德州儀器與光寶集團負責半導體的盧明光說，「大膽的購併和你的膽識是有關係的， 因為有些人如果沒有對產業看得那麼清楚，或者沒有那個膽量，你可能沒有掌握到那個機會！」

從一二年至一六年，中美晶持續透過三次購併成長，讓集團旗下隸屬半導體事業的環球晶，一躍成為全球第三大半導體矽晶圓公司。一三年，中美晶已經將半導體營收占比拉升至七成，而太陽能營收占比僅剩下三成。在太陽能衰落時，能及時轉往擴張半導體，這背後的關鍵是：企業的快速應變與轉換。

「如果我自己成長，沒有我買（來得）快，別人都已經有這個市場，我就會買，買了以後又加速內部的成長。」盧明光說，「你如果調整不夠快，你就會一直做太陽能、一直做太陽能。」 吃下比自己強的公司讓自己更強
打通垂直產業鏈，主打雙主軸布局

「我們買的時候， 都是買國外的公司，它們每一家都比我們優秀，所以我們就一直進步。」徐秀蘭先前接受商周專訪時強調。

雖然，中美晶在太陽能上游的長晶和切片產品，也因為不敵中國成本優勢而停產。但在一四、一五年起，它們也加速在太陽能領域的垂直整合，將資源移往中、下游太陽能模組等利基型市場，甚至開始經營太陽能電廠（ 見本頁圖）。

「中美矽晶的今天，已經不是二○○○年做太陽能晶圓的這樣的公司，而是垂直整合，」徐秀蘭在一場於竹科的演講中說，接下來，「我們自己會跨足進來做永續能源解決方案，讓公司能源能永續。」 中美晶展開的能源事業轉型，甚至能與旗下環球晶的半導體事業產生綜效。徐秀蘭說，未來半導體的國際賽局勢，產品都要「很綠」，為了符合國際上第一線晶圓廠客戶要求，都得有一定比率的綠電，因此，「中美矽晶有一個很特殊的地方，就是中美矽晶建的電廠，它們所有權幾乎百分之百都（被）環球晶圓買掉。」雖然，去年，太陽能最大同業聯合再生營收約一百八十八億，而中美晶的太陽能約一百億，高居第二大，勝過茂迪、元晶。

「以獲利最好的來講，太陽能獲利最好還是在中美晶，」盧明光強調，但，「中美晶已經沒有稱自己是太陽能的公司了。」「中美晶它慢慢是變成比較像是一個控股公司。」他說。

當前，在穩健投資綠色能源之外，中美晶用雙主軸路線，逐步擴大在半導體的投資版圖。

比如，旗下的環球晶早已投入第三類半導體碳化矽材料約十年。近年，它們入股在通訊領域有深入布局的化合物晶圓代工廠宏捷科，也擴大投資在車用領域深耕已久的全球車用二極體大廠朋程，兩者將會是未來5G、6G、電動車應用的最佳出海口。

「它們集團的投資都是母公司中美晶在布，」資誠會計師事務所前所長張明輝就觀察，「因為中美晶從環球晶賺很多錢，所以它就開始投資，（投資都）跟它整個產業鏈是有關的，所以是非常聚焦的。」

徐秀蘭曾強調，「這些都是為了讓中美矽晶不要再被單一產業如果有點風吹草動，我們就要開自救會，就是讓自己的腳多踩幾隻出去，讓自己更國際化一點！」未來五年、十年，中美晶將繼續用能源與半導體的兩隻腳，讓自己跟著全球產業大趨勢邁進。 閱讀完整內容