投資導航：想上車 怕妖股魔性太強?

想參與美超微的魔幻行情嗎？除了關心高純度美超微概念股、留意持有美超微的基金之外，這位十二年來對美超微不離不棄的華爾街大戶動向，也該好好觀察。

撰文／陳怡芬

一家原本被視為「二線」的伺服器品牌廠，一檔原本幾乎沒有華爾街投資機構關心的個股，忽然成為全球科技業與資本市場的聚焦所在，今年以來美超微的暴紅，確實就像「美國夢」的真實上演。

但也因為發光發熱的速度實在太快，不只對美超微發出分析報告的華爾街券商家數至今仍然不多，必須定期向美國證交會申報投資明細（十三F報表）的眾家投資機構，也少有把美超微視為重要持股；以最新公布、結算至去年底的資料來看，目前僅有四十八家機構，對美超微持股市值能占總體投資部位的「一％」以上。

雖然多數投資機構似乎還來不及補貨上車，不過其中還是有值得關注、對美超微格外了解的華爾街大戶；如果你想從法人動態推敲美超微前景，那麼，總部位於美國明尼蘇達州的「紀律成長投資者公司」，你必須認識。

▲DGI創辦人馬丁曾因旗下基金長期表現而受《霸榮》周刊專訪，持有美超微12年的他，對美超微的未來持股態度值得觀察。

這家投資機構的英文全名是Disciplined Growth Investors，簡稱DGI，去年底持有美超微二七二．五萬股，名列美超微二三年年報中的第三大外部股東，持股市值占其整體投資額比率達到十六．九一％；這個數字，不僅是去年第四季所有申報者之冠，也遠高於DGI對第二大持股的四．八一％投資比率。

或許你會認為，這樣的投資手筆，恐怕是DGI眼見美超微勢頭竄起後的快速押注、豪賭一把，又或者，你會欣羨這家公司押寶成功、短期大賺，但事實上，DGI對美超微投注關愛眼神的時間長度，已經超過十年。

翻開申報持股數據，DGI持有美超微的時間點，最早可以追溯到二○一二年第一季，在目前仍然持有美超微的華爾街大戶中，它是第二早進場的投資者，更早的，是在○八年、美超微於那斯達克掛牌隔年就已買進，不過這家名為NISA的投資顧問公司如今必然大感扼腕，因為它的手中目前僅剩九千八百餘股。

持股長達十二年來，DGI對美超微雖然一開始的投資比率不高，但即使美超微股價多數時間波瀾不興、表現平淡，還一度因故遭到那斯達克摘牌，但DGI不僅從未出清持股，反而幾度大舉加碼；這並非DGI的投資團隊對美超微特別「愚忠」，在華爾街，DGI固然不是戰功彪炳、赫赫有名的投資巨擘，但長期操盤功力卻也已經受到一定認可。

二一年七月，DGI創辦人兼投資長馬丁（Fred Martin）接受美國財經雜誌《霸榮》周刊專訪，他所管理的DGIFX基金，被《霸榮》稱為「理專不能賣給你的最強基金」，原因在於馬丁堅持基金銷售不走銀行通路，藉此降低基金的費用率。

此外，這檔低調的基金長期表現也確實搶眼，據晨星截算至去年底資料，一一年八月成立的DGIFX基金，近十年累積報酬率達一九一．八％，遠高於同類型基金整體平均的八七．一％回報；至於二三年，DGIFX也繳出全年三三％的績效。以去年九月底數據看，美超微占DGIFX的整體投資比率高達十三％。

逢高連六季減碼 後續動作值得留意

長期重押美超微，又具有已獲認可的投資功力，DGI對美超微的持股態度，的確值得有意追蹤美超微的投資者參考，但須注意的是，該公司自二二年第三季起已連續六季對美超微減碼，去年隨著股價走強，減碼速度更形加快，後續動作可持續留意。 相對於DGI把十六％以上身家押注於美超微，當今全球兩大資產管理業者貝萊德、先鋒，則是目前持有美超微股數最多的投資機構，也是美超微現階段的前兩大外部股東。想當然耳，這與兩家大咖旗下的ETF布局有關。

美超微雖是由台灣嘉義子弟梁見後所創辦，但根據目前資料，國內投信業者發行的ETF全無投資該股，相對而言，美股市場中的部分ETF則對美超微有所布局，不過，投資比率較高者，多屬鎖定於中小型股的ETF。

舉例來說，貝萊德旗下的iShares羅素二○○○ETF，目前對美超微投資比率達一．○一％，又或是先鋒發行的先鋒小型成長股指數ETF，持有美超微的部位也占整體基金的一．○五％，整體來看，是目前對美超微投資比率較高的兩檔美股市場ETF。此外，像是SPDR標普四○○中型股ETF，以及iShares核心標普中型股指數ETF，目前投資美超微的比率也接近一％。

上述ETF今年以來表現也頗有看頭，近三月報酬率以十二％起跳，而先鋒小型成長股指數ETF更繳出近三月超過十五％的正報酬。

高純度美超微概念股、基金可關注

回到台灣，美超微概念股近期也成為市場熱門話題，但就純度而論，仍以麗臺、華泰、南俊等三檔純度較高。其中，麗臺董事長盧崑山與美超微梁家熟識逾三十年，「梁家兄弟供應鏈」大訊、肯微去年取得麗臺四成以上股權後，麗臺已表態將發展AI相關軟體新事業，大訊董事長梁見發則表示，過去麗臺即曾為美超微開發顯卡軟體，未來應有其他合作空間。

封測廠華泰五年前將「成品事業中心」改為「電子製造服務事業中心（EMS）」，近年業績確實進展迅猛，二二年營收占比已逾三五％，而該事業中心據稱約有六至七成營收來自美超微；隨美超微業績展望大好，未來華泰EMS營收、占公司業績來源的比率能否進一步拉高，將成法人評估其AI純度的重點。

至於滑軌廠南俊，雖然是在一六年左右才正式切入伺服器導軌領域，但事實上早在○二年該公司就曾為大訊代工，儘管當時出貨量不多，但由此已能看出兩者密切關聯。據了解，南俊去年第四季AI伺服器的營收占比約六至八％，主要客戶即為美超微。

在基金部分，目前投信業者發行的跨國投資境內基金，有三檔的前十大持股納入美超微。

三檔基金，分別是瀚亞美國高科技、兆豐全球元宇宙科技，以及復華華人世紀基金。雖然投資人的基金選擇有限，但這三檔對美超微的投資比率其實不低，前兩者的投資比率甚已接近七％，此外，各基金也分別持有高比率AI指標股，從近期績效表現與AI純度來看，應是投資人在瞄準美超微魔幻行情之際的更佳選擇。 閱讀完整內容