全球巨變,十年前叫好的隱形冠軍,如今備受威脅。中國大舉併購德國公司,還成立證交所幫中小企業上市。隱形冠軍之父西蒙提出四大新能力,台灣小巨人想繼續贏,大田讓精品客離不開、宏捷科獲馬斯克青睞,都是升級典範。
製作人—許秀惠 文—鄧凱元、楊孟軒 攝影—謝佩穎 編輯—曹凱婷 設計—鄭郁勳
屏東大武山下是全球第三大高爾夫球頭代工廠大田精密的家。走進大田,展示櫃裡的球頭閃耀著傳奇名將、Nike代言人老虎伍茲的簽名。
替Nike代工,是大田最輝煌的時光,也是最寶貴的一課。
二○一六年,高爾夫球具代工訂單面臨削價競爭,加上人力成本上漲,大田連續虧四年,不得不將深圳的生產基地,遷往人力更便宜的江西贛州。
更慘的是,Nike見苗頭不對,宣布退出高爾夫球市場,大田瞬間損失大客戶,「你看我們那時受傷大不大?」大田精密董事長李孔文回憶。
但他沒有被擊倒,快速調整轉攻高單價、少量多樣的產品,抓到正在崛起的高階新品牌PXG。
不過,兩種客戶要求完全不同。要達到多樣化、客製化,品質還要穩定,大田必須大規模投資自動化設備,把球頭研磨到如鏡面般光亮,精準度控制在○.○一毫米內,比頭髮還細;還要找三菱化學、住友金屬等大廠,合作開發新材料與技術。「大田已經轉型成服務型製造業,客戶反而依賴我們的研發,」李孔文如今能自信地說。
近年像大田一樣有瀕死經驗的隱形冠軍,不是少數。德國管理大師赫曼.西蒙(Hermann Simon),十年前提出「隱形冠軍」,證明隱形冠軍如何支撐德國這個製造大國,在全球颳起一陣旋風。
這位被稱為隱形冠軍之父的重量級學者,六月再度推出新書《隱形冠軍2.0》(暫譯,中文版將於十一月由《天下雜誌》出版)。比起十年前的一片看好,他在新書寫道,時代不一樣了,他擔憂隱形冠軍如果墨守成規,過去的優勢,反而可能成為劣勢。
他的憂心,是因三大浪潮正襲向全球隱形冠軍。
隱形冠軍之父示警
中國狂併德國企業,大手筆扶持小巨人
第一道大浪來自中國。七年前,中國家電巨頭美的集團,開始收購德國工業機器人巨頭、全球第四大工業機器人隱形冠軍庫卡(Kuka)的股份。各界紛紛驚覺,隱形冠軍已成為中國企業瞄準的目標。
西蒙統計,近十年左右,中國企業陸續併購三百家德國企業,其中就有許多隱形冠軍。
一八年中美貿易戰,更加速中國扶持隱形冠軍的決心。中國為不受美國鉗制,從中央到地方,在自動化、航太、汽車、半導體領域,大力扶植「專精特新小巨人」,也就是中國版隱形冠軍。
「中國政府給大企業出了很多難題,卻大力支持中小企業,也就是習近平口裡說的小巨人,」西蒙越洋對《天下》表示。去年中國投入約四百多億台幣的經費,目標培育出一千家隱形冠軍。北京證券交易所成立的目的也是扶持小巨人。
中華經濟研究院第一研究所所長劉孟俊分析,中美貿易戰的核心是科技與產業競爭。中國在關鍵領域被卡住脖子,急著要在關鍵零組件、關鍵材料、特殊工藝等方面,培育出可以超英趕美的本土版隱形冠軍。
第二道大浪是逆全球化。過去十年,隱形冠軍靠著全球化乘風破浪,快速成長。但西蒙擔憂,全球化出現了反轉,逐漸走向多極化。
西蒙指出,美國、中國與歐洲將成為三大指標市場,隱形冠軍必須重新思考全球的佈局策略。「不管你喜不喜歡,如果沒在這三個市場都有優勢,隱形冠軍很難繼續做隱形冠軍,」西蒙在新書寫道。
第三道撲向隱形冠軍的大浪是,產業汰舊換新,有贏家,就有輸家。
許多隱形冠軍倚賴單一產業,但就連汽車這樣的百年產業,如今供應鏈都鬆動了。如果押錯寶,風險將倍增。行業正遭到嚴重破壞的除了汽車,還有重工業、傳統能源等。
由於中國鼓勵小巨人上市,中興大學財務金融系榮譽特聘教授楊聲勇觀察,產業轉型的速度愈來愈快,對於凡事靠自己,不擅長走向資本市場的隱形冠軍而言,會有不小的風險。
從憂心忡忡出發,經過長期的研究,西蒙終於找出四種新能力,幫隱形冠軍升級成2.0的加強版。
能力1:新腦袋
伸興×宇隆,裁縫機與汽車零件神結合
西蒙指出,過去,隱形冠軍害怕技術外流,靠自己打天下,但產業轉型過程中,產品愈來愈複雜,單打獨鬥速度太慢。
要當隱形冠軍2.0,必須不怕對外找資源,更要大膽向外尋找合作伙伴,甚至投資新創、走向資本市場,或者倚賴生態圈升級,找出新利基市場。
今年一件讓人霧裡看花的跨產業投資案,全球最大家用裁縫機代工廠伸興,投資汽車金屬零件加工廠宇隆,正是新腦袋的最佳詮釋。
十一年前,伸興年出貨量達到三五○萬台,躍居世界第一,每十台裁縫機就有三台是伸興生產。
花了整整四十三年才奪得的寶座,伸興坐不安穩。董事長林志誠認為,縫紉產業很成熟,市場成長幅度減緩。他從十年前就開始尋覓不同產業的投資標的,希望拓展新市場。「但真的很難找,因為做不好的公司才要賣,頂多損益兩平,」他回憶。
找了十年,伸興的錢始終沒有投出去,直到簽證會計師嚴文筆提到宇隆。
原來,最大客戶是德國博世(Bosch)、日本電裝(Denso)的宇隆,近幾年面對董監加上經營團隊持股只有一成多,經營權可能不穩的風險。董事長劉俊昌一直著急尋求大股東。
有趣的是,兩間公司經營層其實互相熟識。同是台中起家,林志誠和劉俊昌皆是磐石會成員,七年前宇隆的副董還到伸興擔任獨董。但互相需要的彼此,就是沒想到對方。
林志誠坦言,宇隆從來不在併購名單上,就是因為產業性質差太多。如今他才意識到「宇隆是少數經營好、有賺錢還願意釋股權的公司。」
再研究,雙方更發現,不同技術和市場的兩間企業,竟能規劃出一張綜效藍圖。例如,宇隆藉由伸興的塑膠射出及機電整合技術,產品有望從「零件」升級成「組件」。而伸興在越南生產的二輪車車殼、輪框等零件,在宇隆高階研磨技術幫助下,未來可以如願跨出縫紉機產業,成為自行車大廠或高階自行車零件品牌商的關鍵供應商。
而隱形冠軍2.0的第二個能力,西蒙認為,是從單一生產基地出口全世界,變成因應美、中、歐三大市場重心,重新調整供應鏈與佈局。
台灣半導體產業是西蒙點名,具備隱形冠軍2.0可能的典範。
能力2:闖全球
漢唐隨台積赴美,聖暉拚上海上市
無塵室供應廠漢唐集成,這幾年隨最大客戶台積電走出台灣,前往美國亞利桑那州設立子公司。
同是設備廠,專攻無塵室、空調與機電設備的聖暉工程科技,則決定抓住中國商機。
中國傾全力投入發展第三代半導體,引爆擴廠商機。早在○三年就成立中國子公司的聖暉,決定緊抓這個趨勢。面對中國供應商競爭,聖暉運用中國股市,今年七月在上海證券交易所A股的上市申請已審議通過,藉此提高知名度和吸引當地專業人才。去年,聖暉的營收已有近半來自中國、超過六成來自半導體客戶。
「聖暉管理者相當具有行動力與執行力,」聖暉獨董楊聲勇分析,「其策略就是在靠近市場的地方服務客戶。」
不過,在不同市場,需要不同風險控管模式。以聖暉為例,楊聲勇不諱言,在中國收帳的確是個議題。所幸中國案量大,不同工程開發的模組件可彼此套用,降低開發成本,也達成分散風險的效果。
變革有風險,但不變風險更大。西蒙直言,隱形冠軍過去往往依賴單一產業生存,而且客戶集中。若產業發生巨變,風險將倍增。因此,隱形冠軍2.0,面對產業與市場的變革,必須比過去更為敏感,動作也要更快速。
![](https://blog.hamibook.com.tw/wp-content/uploads/2022/08/快讀_天下雜誌第754期_隱形冠軍2.0小巨人的未來_003.jpg)
▲美喆的台南新廠導入自動化,僅前後兩段、約6至7道程序需要人工,人力省了一半以上。
能力3:新產業
宏捷科打入SpaceX,美喆永續地板拿大獎
最明顯的衝擊,竟是隱形冠軍群聚的傳統汽車產業。西蒙說,從傳統汽車走向電動車的過程,眾多倚賴汽車產業的隱形冠軍,都面臨生死存亡之秋。
但產業變革也是新機會,如電動車、自動化、3D列印、新材料、能源與永續產業等新產業,都適合隱形冠軍發展。
重押一個客戶、只靠一個產業所帶來的負面效應,化合物半導體隱形冠軍宏捷科,就嘗過苦果。
宏捷科是砷化鎵晶圓代工界的全球第二名。
二十多年前創業,宏捷科有十多年,幾乎都靠蘋果供應鏈的大客戶思佳訊而活。宏捷科董事長祈幼銘甚至形容,在最好的年代,「躺著都有人餵飯」。
但一六年前後,宏捷科拉起了警報。當時手機市場景氣下滑,思佳訊不再像過去一樣主動餵單。「成也思佳訊,敗也思佳訊,」宏捷科總經理黃國鈞不諱言。
於是,宏捷科開始分散客戶,並且投入新產品的研發。包括私募引進中美晶集團資金,共同開發電動車與5G所需要的氮化鎵射頻元件材料。
同時,宏捷科主動四處拜訪客戶、擴展知名度,最後吸引到馬斯克的SpaceX找上他們,希望宏捷科協助做出符合太空產業要求的精密元件。「趨勢在那裡,我們一定要花時間把技術做好,」黃國鈞說。
在新材料部份,生產高級乙烯地磚的美喆,近年積極發展石塑地磚。投資的台南新廠,將成為石塑地磚全球產能第一大廠。
這兩年,美喆董事長陳本源更投入可回收材質研發。他相中稻殼,克服含水量過高的問題,加入專有配方與添加物,成為取代石粉原料的新材質。
小辭典
隱形冠軍
西蒙對隱形冠軍的定義,須同時符合以下三點
1. 在該企業所屬的市場中,位居世界前三大,或是該洲第一大
2. 年營收必須低於50億歐元
3. 公司的關注度在一般大眾間並不高
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本文摘錄自
隱形冠軍2.0 小巨人的未來
天下雜誌
2022/8月 第754期
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