iPhone變AI Phone 蘋概股大覺醒

蘋果最先製造出智慧手機,對於智慧手機的軟硬體整合及生態系應用,一直技冠群雄,三星與中國AI手機市占雖暫時領先,但以蘋果研發實力及十億粉絲的影響力,iPhone 16問世可能會引爆AI手機換機潮。

另一方面,台積電CoWoS大動作購廠擴產,進入高階封裝一條龍生產,加速滿足客戶需求。而全球化布局的台積電營運模式再進化,從整併高階晶片生產,到先進封裝一條龍式供應體系,將開啟獲利極大化時代。

台股歷經八月大震盪後,許多金鑽股投資價值浮現,本期封面故事針對台積電供應鏈及蘋概受惠股有深入分析。

文.蔡武穆 圖.達志影像


輝達GB 200晶片遞延出貨,同時美超微財報不盡理想,使得AI股暫時休兵,靜待8月28日輝達財報出爐,下半年最大的題材莫過於9月11日蘋果iPhone 16新機發表,相關供應鏈目前開始拉貨,帶動七月營收普遍亮眼,尤其在經過大盤崩跌之後,蘋概股已來到甜蜜的價位,值得留意追蹤。

蘋果在今年六月WWDC會上重新定義AI,發表「Apple Intelligence」及iOS 18新版作業系統,建構全生態系的AI,同時拉攏ChatGPT-4o優化SIRI的功能,要力挽狂瀾落後的局面。

中國市場不振 蘋果不易逆轉勝

9月11日蘋果將發表四款機型,分別為iPhone 16、iPhone 16 Plus、iPhone 16 Pro 和iPhone 16 Pro Max,新機全面配備A18系列晶片,皆擁有AI的功能。市場預估,第一階段的備貨量達9000萬支,比iPhone 15備貨量8000萬支,多出的1成,即「Apple Intelligence」的AI功能所動。

蘋果這一次會不會逆轉勝,可以從三方面觀察:

一、今年第一季三星AI手機S 24較前一代S 23銷量成長30%,帶動整體出貨量達5950萬支,成長11.2%,全球市佔20%,第二季銷量5,390萬支,年增長5%,全球市佔率18.9%,穩坐市場第一,顯示市場對於AI手機樂此不疲,對於果粉來說,同樣也會期待AI手機的問世。

二、由於iOS 18和iPadOS 18系統程式有漏洞,必須花更多的時間修補,市場傳出「Apple Intelligence」將會遲到,比iPhone 16晚一個月上市,但是遲到不代表不到,重點在於iPhone 16的AI功能是否如WWDC所演示,或有更新的功能,吸引果粉換機。

三、三星及中國手機如華為、OPPO、vivo、小米等搶先推出AI手機,蘋果在今年第一季失去全球市佔龍頭的地位,中國市佔也從去年同期的第1名跌到第3名,第二季銷量持續下滑,跌到第6名,前5名皆由中國手機包辦。蘋果除了iPhone 16全系列機種皆有AI功能之外,預計明年第一季推出中低價位的AI手機iPhone SE4,正面對決中國中低價手機市場,未來是否逆轉勝,中國市場是最大的關鍵。

市場認為,從2021年以來,已有超過2.7億支蘋果手機未換新機,這2.7億支也許不會100%馬上換機,但有機會在未來二年內陸續更換為AI iPhone。

大摩的報告預測,蘋果未來兩年iPhone出貨量將超過5億部,預計2025財年出貨量為2.35億部,2026財年為2.62億部,2025年第一季全球市佔率將快速拉升,挑戰全球第一寶座。

觀察蘋果FY24Q3財報,營收857.8 億美元,季減5.5%,年增4.9%,優於市場預期的 840.7 億美元,不過,分析各品項營收,iPhone 15的銷量比上季減少14.5%,反觀iPad及服務內容分別季成長28%及1.4%,顯示市場對於iPhone 15興趣減緩,對於iPhone 16的AI功能有所期待。

無論iPhone 16是否帶來新一波換機潮,對於台廠都是正面的利多,目前供應鏈已積極備貨,如蘋果是台積電(2330)最大的客戶,去年貢獻1/4的營收,iPhone 16系列A18及A18 Pro晶片採用台積電三奈米製程,有望貢獻下半年業績。


未來二年AI iPhone換機潮可期

組裝廠鴻海(2317)也積極備戰,旗下富士康大陸鄭州廠近兩周找來至少5萬人進廠上崗,工人每天加班趕工之外,還持續砸重金招人,顯示對新機銷量樂觀。鴻海上半年營收2.87 兆元,呈現三率三升,EPS達4.12元,較去年同期增加0.81元,下半年蘋果新機問世,營收可望續強挑戰全年新高。

受惠於蘋果拉貨,7月合併營收54.35億元,攀上8個月以來新高,看好大立光(3008)潛旺望式鏡頭的專利組合,蘋果罕見跟大立光簽署長約(LTA),以確保供貨,預期第3季營收有望逐月成長,看好下半年營運將優於上半年。

蘋果推新機主要有四檔受惠股

印刷電路板華通(2313)供貨蘋果Pro及Pro Max主板,七月進入拉貨潮,帶動營收67.22億元,月增超過26%,目前軟硬板產線的產能利用率已經回升到九成以上,第三季旺季無虞。另外,高通和Qorvo打入iPhone 16所需之PA供應鏈,上游的磊晶交由全新負責,全新掌握iPhone 16系列PA磊晶近七成的訂單,有助全年營收增溫。

理周投研部認為,蘋果是第一個製造出智慧手機的廠商,對於智慧手機的軟硬體整合及生態系應用無人能出其右,三星和中國AI手機雖然暫居領先地位,但以蘋果的研發實力及擁有十億粉絲的影響力,蘋果iPhone 16問世將會引爆AI手機換機潮,商機指日可待。 閱讀完整內容
理財周刊2024/8月 第1252期

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