三星、華為⋯來者不善！

儘管全球智慧型手機面臨到成長瓶頸，但非蘋廠商卻力求創新與突破；尤其三星與華為在開年之際，各自推出首款摺疊手機，且趁著蘋果上半年未有新機發表，分別端出旗艦機種Galaxy S10與P30系列。從摺疊機到旗艦機，非蘋陣營所採用的規格與功能遠遠凌駕蘋果，同時將帶動AMOLED、軸承、光學鏡頭、屏下指紋等相關供應鏈新商機。這場非蘋陣營的逆襲，正要展開！ 向來是科技創新領先者的蘋果，自從去年第四季推出iPhone XS與iPhone XR等系列機種，卻無法吸引消費者買單，就連過去每次發表新機時，蘋果專賣店都會出現漏夜排隊的人潮盛況也不復見；這也讓蘋果電腦股價從去年十月高點二三三．四七美元一路下探至波段低點一四二美元，波段跌幅達六四％之多。

事實上，全球智慧型手機發展至今已達十年，各家廠商也面臨到市場飽和、成長動能趨緩的現象，主要因消費者換機周期延長之外，且因各家業者所推出的產品差異性不大，以致難以刺激需求。根據市調機構ＩＤＣ預估，今年智慧型手機出貨量為十三．九億支，較去年下滑○．八％，呈現連續第三年衰退趨勢。

若以去年全球前五大智慧型手機品牌銷售表現來看，蘋果衰退幅度最大，主要是因高階手機銷售動能明顯趨緩，以及競爭對手華為推出多款性價比不錯的中高階機種，成功地在中國市場大舉侵蝕蘋果的市占率，導致過去蘋果相當仰賴的中國市場面臨到嚴重衰退的情況。

摺疊機面臨價格與耐用度考驗

儘管面對全球經濟下行的風險，但今年全球智慧型手機的焦點主要集中在摺疊手機與５Ｇ手機。尤其，日前剛閉幕的世界通訊大會（ＭWＣ），三星與華為分別推出Galaxy Fold與Mate X首款摺疊手機，吸引全球目光。儘管這二款摺疊手機售價約六∼八萬台幣，恐讓消費者卻步，但摺疊手機的問世也將掀起新的產業供應鏈與商機的崛起；包括AMOLED面板、軸承、軟性和透明ＣＰＩ（Colorless PI）與機構件等廠商可望受惠。

尤其，占成本比重最大的是AMOLED面板，像三星摺疊手機就是採用自家面板，至於華為則據傳採用京東方，就台灣廠商而言，友達（2409）傳出已打入中國手機供應鏈。日前京東方股價也因搭上摺疊手機題材，股價出現飆漲走勢。至於面板相關材料如偏光板、透明聚醯亞胺（ＰＩ）等廠商，如日東電工（6988.JP）、明基材（8215）、誠美材（4960）、達興材料（5234）、Kolon Industries（120110.KS）、住友化學（4005.JP）、達邁（3645）等也是摺疊手機供應鏈重要的成員之一。（有關柔性面板相關供應鏈與分析，詳見後面章節）

除了友達之外，目前國內的特用化學廠永捷（4714）取得工研院可撓性OLED顯示器關鍵零組件的技術轉移，已能自主完成配方自製調配，並搭配透明聚醯亞胺薄膜（ＰＩ）完成高硬度耐磨保護膜材料（Hard CoatFilm）的製作，厚度小於或等於五○um、硬度大於等於八Ｈ、可摺疊二○萬次以上，且已向客戶送樣。一旦量產成功，永捷可望搶食摺疊手機之商機。不過，短期而言，OLED業務仍對永捷營運尚未有貢獻度，股價恐易受摺疊機題材而出現波動，建議投資人仍須酌量布局。

當前摺疊手機所要面臨到的課題除了高不可攀的售價之外，薄度與耐用度也是一大考驗。雖然三星與華為摺疊機厚度分別為十七mm與十一mm，但仍有改進的空間，目前解決方式除了強化金屬機殼的精細度之外，軸承設計也是關鍵。根據WitsView研究報告指出，雖然華為是採用外摺方式，可以避開摺疊面板Ｒ角的問題，但因保護上蓋材料目前仍是以塑膠基材為主，恐會有強度與耐刮性的疑慮，因此需要有保護套，以強化面板的強度。反觀三星是採內摺方式，相對上對於面板具有保護力，但因為有Ｒ角的問題，自然在厚度上略遜於華為。

新日興領先ＭＩＭ技術

除了AMOLED面板之外，鉸鏈轉軸為摺疊機重要的機構件。根據天風國際證券研究與策略部副總監郭明錤表示，摺疊機鉸鏈轉軸生產的進入門檻高，歸納其原因：一、包含數十種金屬零元件，組裝程式複雜。二、需金屬射出成型（ＭＩＭ）、車床（ ＣＮＣ）與沖壓等金屬製造工藝。三、供應商必須熟悉鋁、液態金屬等數種金屬材質能力。四、精密、耐用、強度與輕薄規格，均遠高於筆記型電腦的轉軸。

目前三星Galaxy Fold與華為Mate X分別是由KH Vatec（060720.KS）與奇鋐（3017）所獨家供應，國內其他軸承業者如新日興（3376）、兆利（3548）、鑫禾（4999）等未來也可望搭上摺疊機的順風車。

過去筆電摺疊次數的測試約二∼三萬次，而手機的測試需達到十萬次以上，這對軸承廠來說是一大考驗。因此，ＭＩＭ除了輕巧、質感較好之外，耐磨也是優點之一，在摺疊手機上具備優勢。

目前新日興主要供應蘋果Macbook與第二代AirPods充電盒軸承，法人看好今年營運表現，預估ＥＰＳ挑戰八元。近期獲得投信買盤回補，推升股價高檔盤堅走勢。除了新日興之外，伺服器機殼大廠晟銘電（3013）也具備ＭＩＭ技術，由於晟銘電已是蘋果合格供應商，主要替蘋果iWatch生產相關機構件，未來若蘋果跟進推出摺疊手機，新日興與晟銘電均可望分到一杯羹。 大立光、尚立受惠多鏡頭趨勢

除了摺疊機之外，日前三星也發表了新的旗艦機種Galaxy S10系列，可說是十周年代表作。不同於蘋果iPhone XS叫好不叫座，三星S10卻引發市場熱賣。在英、美創下同系列手機最高銷售紀錄，最頂級機型S10 Plus預售量占整體五七％，開賣十分鐘內銷量比S9增加三九五％。本次S10硬體規格全面升級，搭載Infinity-O全螢幕技術、屏下指紋辨識技術、前置景深鏡頭等新功能，相關供應鏈受惠廠商以韓國業者居多，而國內則有散熱模組雙鴻（3324）、屏下指紋辨識模組GIS-KY（6456）與無線充電板同泰（3321）受益。

不讓三星專美於前，華為三月二十六日發表新款P30系列手機。由於上一代P20、P20 Pro以萊卡ＡＩ三鏡頭拍攝影像效果佳，畫質清晰廣受好評，在歐洲及中國市場創下銷售佳績，華為本次發表P30系列延續先前三鏡頭功能，甚至有專業手機網站預期P30Pro可能搭載四鏡頭、潛望式鏡頭，具備無損變焦功能，大幅提升拍攝畫質清晰度與柔和感。 華為P30相關供應鏈，如光學鏡頭大立光（3008）、代理Sony影像感測器（ＣＩＳ）尚立（3360）與３Ｄ感測模組華晶科（3059）等可望受惠。目前手機鏡頭趨勢為後置鏡頭朝三∼四顆，而前置鏡頭為一∼二顆發展，除了鏡頭數量增加之外，鏡頭規格也顯著提升。由於華為、小米等旗艦機都採用了全球影像感測晶片龍頭Sony的IMX586晶片，支援畫素高達四八○○萬；促使負責代理Sony晶片的尚立二月營收無畏工作天數減少，創下單月歷史新高，達十五．○四億元，累計前二月營收達二九．七億元，不僅較去年同期大增一三七．四％，更超越去年首季營收。隨著華為、小米等非蘋陣營持續拉貨，尚立今年營收與獲利可望改寫新高，法人預估今年ＥＰＳ挑戰一．五元。 閱讀完整內容