被紅鏈重擊八年大翻轉 二○二二台股最火熱族群

台灣安控產業過去經歷一段辛苦時光，但二二年有幾間公司卻迎來罕見大成長，原因是美國持續嚴控中國安控供應鏈，讓台廠出現轉單。現在不但傳統安控大廠吃飽，包括台灣電子大廠、晶片設計廠也在裡面尋找新商機。

撰文‧王子承

二○二二年台股整年下跌超過四千點，跌幅逾兩成，然而，就在一片慘綠中，卻有一個族群逆勢大漲，若看其龍頭業者的股價，全年便漲了超過一○○％，這個族群，就是曾被紅色供應鏈重擊、在台股沉寂多年的安控產業。

其中，該族群第一大業者晶睿，二二年股價就從年初的七十多元，一度最高漲到二一七元，總計全年漲幅超過一六○％；就業績面，該公司二二年前三季累計淨利，就賺了半個股本，比二○年與二一年的加總還多。

除了龍頭業者表現優勢外，二線安控業者如昇銳、勝品，同年股價的漲幅也分別超過七○％、五○％，兩家公司在二二年的獲利，也都創下過去至少八年來的新高，其中目前隸屬佳世達集團的勝品，全年更可望賺近一個股本。

但，這個現在堪稱名利雙收的族群，過去卻有超過八年，各家業者在紅色供應鏈衝擊下，不僅業績衰退劇烈，更有公司被迫轉往其他產業另覓出路，堪稱台灣繼面板、LED後，另一個被紅潮打趴的「慘業」。

時間回到一四年。在前一年台灣兩大安控廠晶睿、奇偶都賺近一個股本後，當年起，以海康威視為首的中國安控廠，就祭出「半買半相送」、買硬體送軟體的促銷策略，自此，台灣安控族群陷入長達八年的低潮期。

美制裁陸廠 三千億轉單商機噴發

在那段期間，奇偶的營業額從原本的二十三億元、最低剩下十一億多元，晶睿與勝品的營收雖有成長，但獲利卻一度蒸發超過五成，另一家業者悠克更因為連年虧損，最後導致經營權易主，老牌安控廠敏通更直接棄守、轉戰生技業。

這個慘況，因為一場中美貿易戰產生了改變。一九年底，美國商務部宣布，將中國前兩大監控業者海康、大華，納入實體清單的制裁對象，緊接著，同年，美國國會通過《國防授權法案》（NDAA），全面限制該國政府標案，不得採購在中國進行生產的安控產品。

美國的政策巨腕，帶動了像德商博世（BOSCH）與西門子，美商漢威聯合（Honeywell）、安創（Pelco）、思科（Cisco），開始收回對中國安控業者的代工訂單，轉而找上台灣的安控業者，委由其設計與生產安控產品。

「現在客戶連（安控產品裡的）被動元件都不要中國製！」一家台灣安控業者向本刊證實，美國、日本客戶除了要求不能在中國組裝生產，就連零組件都想要「去中化」。身兼勝品董事的佳世達總經理黃漢州則坦言，現在勝品是公司在台灣的產能有多少，客戶就要下單多少。

一名機構法人推估，海康、大華等中國安控廠商受影響的訂單規模，就占了六十五億至一百億美元，若換算新台幣，等於有兩千億到三千億元的空間，可以讓台廠逐鹿中原。 轉單效應遞延兩年 後頭仍有戲

在明確的轉單效應下，才有前述晶睿、昇銳、勝品，在二二年的業績出現明顯反轉。只是，為什麼一九年底美國就祭出制裁，台廠卻遲在兩年後才收到業績的實質反映呢？投身安控業多年的鎧鋒董事長郭吉榮，給了我們一個解答。

「之前，歐美客戶都是在觀望，等確定美國政府是玩真的後，才開始找產品，」郭吉榮進一步解釋，「現在，（包括）美國、歐洲、日本的代理商都到台灣找產品，我們成長也很明顯，晚上跟假日加班也來不及！」另一安控廠彩富也指出，在先前第一波訂單屬於高階訂單轉移，現在則偏向低價代工產品為主。

總部位於新北市五股的安控廠利凌，其資訊長胡志剛告訴我們，儘管一九年底時沒看到明顯的轉單效應，但二二年初，就有來自歐美與日本的客戶，開始來公司的五股廠房查廠、評估下單。另一名安控業者則說，台廠的技術與日廠、韓廠平起平坐，未來很有機會。

「不要中國製造」，是美國市場採購安控產品的第一大要求，因此也掀起了安控族群的台灣建廠潮。像昇銳就斥資九億元，於桃園興建新廠房；台灣產能已經滿載的晶睿，則計畫到泰國擴產；勝品的母公司佳世達董事長陳其宏更表示，勝品未來一有機會就會擴廠，「這種好機會不掌握太可惜！」 這波安控市場的火熱，也讓台灣大型的電子集團看到機會。像二二年十一月， 中國安控廠大華就將旗下英國監視器品牌Lorex， 賣給隸屬英業達集團的安控公司「 行品」，據傳該案是由英業達創辦人葉國一之子、目前為該集團策略長的葉力誠親自操刀。

事實上，能吃到新商機的業者，除了上述以晶睿為首的下游系統廠，甚至連上游的IC設計業者，也同步受惠轉單效應。

原因，就在於過去中國安控廠的產品，大量搭載華為旗下IC設計公司「海思」的晶片，然而，就在海思也同步被美國制裁，台灣晶片設計廠也在過去三年，跨入了以往不得其門而入的安控市場，裡面最具代表性的業者，就是台灣驅動IC一哥：聯詠。

業界人士透露，一九年海思被美國納入實體清單、無法向台積電投片後，就讓同時擁有監視攝影機、監控主機（NVR）晶片設計能力的聯詠，慢慢成長為全球安控晶片龍頭，其影響力，甚至直追在美國上市的台灣老牌影像晶片公司安霸。

只是，這個千億元的轉單商機，台廠真的都吃得到嗎？一名分析師點出，應是下游的代工廠先受惠，至於品牌廠要重回榮景，則是「有難度」。 吃千億商機 組國家隊是關鍵

他進一步分析表示， 台廠先前被陸廠打趴後，研發資源投入有限，未來能不能出頭？ 還有待觀察。全球第五大安控設備品牌廠Motorola Solution，二二年底也在法說會上指出，雖然美國法案對公司有利，但卻不是呈現爆發性成長。

此外，有「富爸爸」支援的台廠，比較有機會接到代工訂單，因為母集團知名度高，也較有辦法吃得下大單。

而台廠在部分零組件的缺席，將是未來的隱憂。一名安控業者說，台灣安控業需要組「國家隊」才有機會，雖然目前台灣製的上游晶片、下游組裝都齊備，但中游的軟體、鏡片、機構、打件仍缺少，未來，台灣能否在國際的安控市場勝過韓廠、日廠，是否有完整的供應鏈，將是能否在該產業長久競爭的關鍵。 閱讀完整內容