台廠通吃電池關鍵材料、拜登充電站基建政策加持

在特斯拉分拆股票後，股價再度突破一千美元大關，全球電動車的趨勢仍不停止。至於台灣的電動車供應鏈，哪些族群比較值得關注？

撰文‧呂玨陞

▲特斯拉市值突破一兆美元，引領電動車供應鏈行情大漲，電池材料、充電樁等族群後市看好。Getty

今年十月全球資本市場最具話題的一家公司，當屬特斯拉。十月以來，公司股價漲幅超過四三％，十月二十五日單日甚至上漲近十三％，繼去年股票分割「一拆五」，分拆到每股四百美元後，如今再度突破一千美元大關，市值也終於突破一兆美元，躋身至與尖牙股相同的「兆元俱樂部」。而特斯拉創辦人馬斯克的身價自然隨之暴漲，超過亞馬遜創辦人貝佐斯，成為全球首富。

在特斯拉亮眼的表現之下，市場上也紛紛探究特斯拉股價十月一路暴漲的原因。除了特斯拉本身第三季的財報表現吸睛，營收、獲利、毛利率表現均優於市場預期之外，交車數量也是話題；再者，包含跨國租車集團赫茲（Hertz）在今年第二季一口氣訂購的十萬輛特斯拉電動車，至少有四十四億美元價值，也引發未來想像空間。

不過，在這些業績、訂單數字之外，最大的利多消息，還是特斯拉的售價調漲動作。 自二○一九年特斯拉全球大降價過後，今年因應原物料成本不斷上漲，全球仍籠罩在「缺貨缺料缺晶片」的陰影下，導致製造成本不斷上升，只能轉嫁給終端消費者，Model S、Model X在第二季調漲售價，如今連銷量最好的Model 3也在十月底宣布漲價近五％。

兆豐國際投顧研究部協理黃國偉分析，調價動作不只有望帶動特斯拉的毛利表現，某種程度，也反映出特斯拉面對全球晶片荒的因應表現，遠勝傳統汽車製造商。

趨勢：電動車滲透率升高

回過頭來看台灣， 台股中的電動車產業相關個股在特斯拉的刺激之下，紛紛帶量上漲，一時間，十月底台股盤面主角，就成了電動車相關供應鏈。對此，日盛投信全球智能車基金研究團隊分析，汽車晶片預期到明年上半年仍舊短缺，不過短缺的幅度可望逐漸舒緩，由於汽車業最壞的情況已經過了，產業面正從低谷慢慢爬升，因此，類似特斯拉業績佳音等任何利多消息，市場都很容易快速買單。

爬梳歷年的汽車出貨量，在新冠疫情橫掃全球前，一九年汽車出貨量超過九千萬輛，其中賣出二一○萬輛電動車，占比約二．三％。而今年預估汽車整體出貨約七千五百萬輛，其中約有五百萬輛電動車，占比達到六．七％左右；也就是，雖然整體銷量受到新冠疫情影響，電動車的滲透率卻不降反升，愈來愈高。

焦點：電池、充電樁商機大

只不過， 特斯拉股價愈瘋狂，其公司市值與市占率的「乖離程度」也就愈大，現階段看來，特斯拉市值已超過前十大傳統車廠的總和，但是特斯拉銷量占汽車總銷售量比率約只有三％；法人解讀，在這樣的誇張差距之下，對類股族群的帶動效果而言，未來想像空間的題材效應，將明顯強過實際基本面意義。

確實， 過去台灣特斯拉概念股當中，與特斯拉關係比較緊密的個股，當屬和大（一五三六）和貿聯－KY（三六六五）；但這次特斯拉大漲，兩家公司股價反而沒有明顯反映，相對之下，比較值得關注的，反而是以電池材料為主的電池族群。

黃國偉指出，電動車與傳統汽車差異最多的是電池系統和電動馬達，其中，涉獵電動馬達的台灣廠商不多，目前也沒有打入電動車的品牌大廠，「 不過，電池就不一樣了。」

台灣的電池材料廠商幾乎都有涵蓋到電動車電池製造的所有範圍，從三元材料的正極材料、負極材料到電池電解液等關鍵材料，台廠都有相對應的供應鏈。

電池相關各廠目前雖然沒有自己的品牌，但仍能透過如Panasonic等日、美、歐品牌廠的代工機會切入商機，若台廠能持續提高效率，未來在電動車成長的趨勢之下，應有一定發展空間。

另一個值得注意的供應鏈，還有充電樁和充電槍。由於美國總統拜登今年已制定美國將在二○三○年之前新建五十萬個充電站，預計該政策將投入一五○億美元，在高速公路沿線和地方社區設立快速充電樁。黃國偉分析，雖然目前還是以美國在地業者為主要供應商，由於數量龐大，只要通過認證，台灣廠商還是有機會切入這項龐大的商機。

黃國偉也觀察到， 從鴻海剛剛發表的電動車開放平台來看，未來「汽車製造業已經不同了！」在這個平台之下，未來製造一輛電動車，可能就和製造一台電腦一樣；也就是說，廠商切入的門檻可能變低，不會像現在汽車供應商有嚴格的門檻認證標準，汽車製造就很容易變成紅海市場，有可能會像過去不少電子產業，面臨中國等廠商的低價競爭，雖然市場變大，但是競爭者也會變很多，未來也並非可以輕鬆乘著趨勢向上成長。

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