投資市場股優於債、債券基金保單正夯、房市含苞待放

經濟微好、緊張微少、寬鬆微少，在有好有壞的大環境下，鼠年仍有利於風險性資產走高，投資專家認為今年是「股優於債」的一年。保守型投資人若想在投報率有所斬獲，恐怕得冒點風險。股票方面，中國、台灣等新興亞洲股票市場，可望讓投資人樂不思「鼠」。
◎林哲良、黃琴雅 在中美貿易戰陰影下，還敢將資金投入於股市、債市、海外基金的投資人，對他們而言，豬年應是豐收的一年。邁入鼠年，投資專家認為，全球製造業於二○一九年第四季脫離谷底，新興亞洲回升尤其明顯。中國經濟止跌回穩，加上政策不確定性與貿易衝突的負面影響逐漸遞減，有利於風險性資產走高。換言之，鼠年投資市場仍將維持「股優於債」的基調。

台股鼠年選股不選市

美中不足的是，許多研究機構預測，美國聯準會（Ｆｅｄ）自二○二○年元月起算的十二個月內，可能傾向維持利率不變。隨著投資市場對於降息的預期降低，寬鬆政策對金融市場的助益恐不如豬年。不過，歐元區與中國等地的貨幣政策或有繼續寬鬆的空間，這些股市基期偏低的金融市場是否會有跑贏大盤（outperform）的表現，值得關注。

台灣央行今年維持利率不變的可能性雖相當高，但台股挾著高股息殖利率、科技創新、中國去美化等優勢，鼠年的表現仍備受期待。過去半年，台股走勢在國際股市當中堪稱是佼佼者，不少國際投資人來台灣尋求、挖掘投資機會。許多法人相當看好台股於鼠年展現老鼠攀爬的本領，一舉突破一二六八二點，讓投資人「樂不思鼠」。

隨著台股本益比逐漸來到十九倍左右，除非上市公司獲利於二○年出現大躍進，否則加權股價指數恐難再像去年寫下居亞股之冠、近十年最佳的近二三．三％漲幅。而台股加權股價指數在豬年封關日前已來到一萬二千點附近，指數只要上漲六、七％，便能飛越一二六八二點高點。在大盤漲幅有限的狀況下，選股不選市才是王道。

投資型保單一樣有斷頭的可能

除了股票，債券相關金融投資商品向來是保守型投資人的最愛。專家認為今年公債相關商品的投報率可能不盡理想，想提高投報率可能得將目光轉向高收益債、新興市場債，但投資風險也會相對攀升。因看上國人對高收益債基金的喜愛，壽險公司多年前就設計出連結高收益債基金的保單。

金管會在去年底宣布要調降各種幣別的責任準備金利率，市場擔心保單責任準備金利率降低，壽險公司提存壓力會升高，今年保費勢必定會上漲。市場熱賣多年的「類定存保單」，例如儲蓄險或是利率變動型保單，一定會變貴。

加上國際會計準則ＩＦＲＳ十七號公報上路，金管會要求保險公司不得銷售賠錢保單，許多壽險業者因此在去年就調降保單的宣告利率，不少利變型的類定存保單配息大縮水。 類定存保單報酬降低、價格又漲，使得投資型保單應運而生。投資型保單不再只是連結股票基金，而是以投資債券基金為主，連結高收益債券基金保單或目標到期債保單取代利變型保單，成為市場最夯的保單商品。

目標到期債券保單、高收益債保單都屬投資型保單的一種，因為台灣人最愛有配息的理財商品，壽險公司因而設計包裝連結債券的多元固定收益商品來吸引目標客戶。

事實上，類定存保單與投資型保單是兩個截然不同的商品，儲蓄險每年會有固定配息，投資型保單只會告知宣告利率，真正的利息會因為每年投資報酬率不一而有所調整。

投資人不要以為債券基金有固定收益一定「保本」，其實高收益債基金與目標到期債基金投資的標的都是非投資等級的債券，且必須要專業執照的基金經理人才能購買。

投資型保單沒有你想的安全，還是有斷頭的可能。一年之始，好好檢視自己的保單，在國際經濟動盪之際，為自己的財富加裝安全鎖，好好過金鼠年！

今年房市可望回歸基本面

至於今年房市可望回歸基本面，延續去年復甦的趨勢，成交價、成交量展望都較為樂觀。戴德梁行董事總經理顏炳立說：「今年房市雖然不至於到怒放，但至少春暖花開、含苞待放。」

北、北、桃生活圈有不少新建案每坪不過二十幾萬元，當地發展性也不差，大多數中產家庭或首購族都買得起。這些「二字頭」房價區域可以安心投資嗎？專家也將為您解說。

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