中長期表現還是要回歸基本面

美股巨頭輝達將股票1拆10，原來的1股分割後變成10股，股價也變成原來的10分之1，使投資門檻降低，讓一般投資人比較好入手，但這代表股票之後一定會漲嗎？

撰文：劉宗志

這2年引領市場風騷的AI領頭羊輝達（Nvidia，美股代號NVDA）前陣子宣布將股票1 股拆分為10股，並且於2024年6月7日盤後生效，也就是說，6月10日拆分後的輝達股票就開始交易了，這個消息也讓股票分割（stock split） 在近期又成為市場熱門話題。到底什麼是股票分割呢？對投資人有利嗎？

簡單來說，股票分割主要是要讓原來「高高在上」的股價降低，每單位的股價變低後，對於投資人來說，最直接的影響就是投資門檻也跟著降低了。當投資人要買進時，可能只要原來價格的2 分之1、3 分之1，有的甚至只要原本的10 分之1，對於小資投資人的吸引力會增加。

美股巨頭都曾股票分割
降低小資族的投資門檻

以這次宣布股票分割的輝達來說，原本1股要價超過1,000美元，在1拆10之後，原本投資人的持股就從1股變成10 股，當然，為了公平起見，拆分後的輝達價格也變成原本的10分之1，大約100多美元，但投資人手上持有的輝達「市值」不會變化。

其實，股票分拆在美股市場相當常見，不少美股巨頭像是蘋果（Apple，美股代號AAPL）、特斯拉（Tesla，美股代號TSLA）、亞馬遜（Amazon，美股代號AMZN）、谷歌（Google，母公司美股代號GOOGL）等，都曾經把股票分拆過。

其中，輝達過往就曾經多次進行股票分拆，包括2000年、2001年、2006年都是把原來1股拆為2股，之後在2007年是1股拆成1.5股，到了2021年再度進行股票分割，股票1股拆成4股，一直到最近這次，更是直接把股票1股拆成10股。

有在關注美股的投資人，應該都記得前幾年的超級熱門股─電動車巨頭特斯拉，這家公司也是股票分拆的「常客」。

2020年8月特斯拉將股票1股拆分成5股，分割前的股價高達2,213美元，到了2022年8月特斯拉故技重施，再度將股票1股分成3股，當時分拆前的股價也高達891美元。

2022年除了特斯拉以外，包括亞馬遜、谷歌也先後進行股票分割。

2022年6月，亞馬遜股票分拆前價格高達2,447美元， 之後1股拆成20股，新股只要100多美元；谷歌在2022年7月分拆前股價也高達2,234美元，同樣也是1股拆成20股。

從這些美股巨頭的動作不難看出，當股價高達上千美元，甚至是2、3千美元時，透過股票分拆、股價降低，投資人的投資門檻也會降低，這已變成美股市場常見的狀況。

把1股分成數股
公司總市值不變

從這些例子也可以知道，股票分割指的是公司將1股股票分割成好幾股，股票價格也依照比例降低，但是公司的市值不會改變，會變化的只有公司總股數增加、每股價格降低。

至於股票分割後，對投資人有利嗎？以蘋果為例，2020年7月底公司宣布股票將1股拆成4股，到了8月底股票正式分拆之前，這段時間蘋果股價上漲超過2成，股價近500美元，顯示市場給予蘋果分拆消息正面回應，而一直到了2024年6月中旬，蘋果股價大約在200美元左右，也比分割後大約125美元的價格高了一截。

不過，再來看特斯拉在2022年8月股票1股分拆成3股後的狀況，當時在分割前特斯拉的股價約891美元，1拆3後價格近300美元。

大家可以猜猜，現在特斯拉股價是多少呢？以2024年6月中旬來看，特斯拉股價大約在170美元左右，和2年前股價分拆後的價格比較，下跌了約4 成。

同樣都是市場上各自產業的領頭羊，蘋果和特斯拉在股票分拆後的幾年時間，前者因為業績、獲利都保持強勁的表現，整體股價及市值仍然持續成長；後者則因為競爭者的價格競爭、營運遭遇逆風，使得股價向下修正整理。

不是拆分後就一定漲
股價表現要看基本面

這個例子告訴大家，股票分割雖然可以讓投資人的投資門檻降低，但是買進股票後能不能賺錢，可就不一定了。基本上，一家公司的中長線股價表現，主要還是和基本面的變化息息相關。

至於台股有沒有股票分拆的案例呢？

對於股市老手來說，20、30年前台股科技股當道，網路泡沫尚未破滅之前，許多科技公司獲利好、股價高、本益比也高，不少公司就以「高配股」回饋投資人，不出幾年，投資人原來的1張股票可能就變成2張，這樣的股票股利發放方式其實和股票分割頗為相似，差別在於，股票股利與現金股利的發放必須列入個人所得稅計算所得。

不過，隨著台股這10多年來都是以發放「現金股利」為主的潮流來看，近年已經很少有公司會配發高額的股票股利。取而代之的是這幾年台股也開始有少數公司加入股票分割的行列。

有哪些上市櫃公司曾進行股票分割呢？上市公司包括矽力-KY（6415）、愛普（6531）、長華（8070），上櫃公司則有太景-KY（4157）、長科（6548）、港建（3093）、聖暉（5536）、朋億（6613）、國邑（6875）、91APP-KY（6741）， 還有2024年5月宣布股票分割的綠界科技（6763）。

從已經進行股票分割的這些公司來看，有的公司在股票分割後至今，股價確實有不錯的表現，但是也有部分公司股價表現不佳。由此可知，和美股股票分割的狀況類似，股票分割的確可以降低投資人買進股票的投資門檻，對於一家公司股票的「市場流動性」的確是有正面的助益。

不過，談到股價表現的話，中長線表現還是和公司的基本面營運狀況、獲利表現，比較有正相關，所以，投資人對於股票分割可以「中性看待」，至於股價表現主要還是要回歸個別公司的基本面展望，分析與研判中長期表現。

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