金雞母遇攔路虎 第二季虧損擴大

英特爾在處理器和晶圓代工市場，想要同時取得領先，但輝達即將加入PC處理器戰局，能否維持處理器市占率，對英特爾至為關鍵。

文／林宏達

對英特爾來說，如果有一顆萬靈丹能解決所有問題，那它的名字應該就叫「18Ａ」。這顆靈藥能否有效，就看英特爾明年在輝達加入PC處理器戰局後，能不能繼續勝出，二○二五年將是英特爾發展的分水嶺。

18Ａ是英特爾二五年將量產新製程的名字，也是英特爾推動四年五個技術節點，在製造技術上追趕台積電計畫中的最後一個技術節點。台積電董事長魏哲家曾表示， 台積電的N3P技術足以和英特爾的18Ａ技術匹敵。現在，英特爾正集中全力，希望製造技術的突破，能同時解決英特爾在處理器市場和晶圓代工市場的困境。

處理器、代工困境來自製造

但是，從八月一日英特爾第二季法說會的結果看來，英特爾正面臨最重要的金雞母——處理器部門獲利不如預期，以及晶圓代工部門投入新製程、成本上升導致虧損的雙重挑戰。

今年，ＡＩ晶片大紅，競爭者如輝達的營收，較去年同期大增近三倍，但英特爾第二季法說內容顯示，英特爾第二季營收按公認會計準則較去年同期下滑一％，淨損十六億美元，去年同期英特爾淨利則為十五億美元。

英特爾執行長基辛格在法說會中坦言，「雖然產品和流程不斷改善，但第二季獲利令人失望。」觀察這一季，英特爾最重要的金雞母，負責處理器事業的客製化運算部門（ＣＣＧ），營收僅七十四億美元，雖較去年同期增加九％，卻較上一季下降一％。但反觀競爭者超微，終端事業部門第二季營收，不但較上一季增加九％，更較去年同期大增四九％。

英特爾的資料中心與ＡＩ事業群（DCAI）和網路及邊緣事業群（ＮＥＸ）表現也不理想，前者營收較去年同期下滑三％，後者營收較去年同期下降一％。在獲利方面，雖然英特爾三大事業部門這一季獲利二九．一二億美元，較去年同期增加，但晶圓代工部門的虧損就達到二八．三億美元，讓英特爾帳上出現三千五百萬美元的營業淨損。

基辛格在法說會中說，「我們戰略的關鍵，是透過四年五個節點計畫，重返技術領先地位，終點線已經在望！」他說，英特爾四、英特爾三製程已進入量產，英特爾20Ａ也將在下一季投入量產，最先進的英特爾18Ａ則在上一季正式發布生產用的ＰＤＫ，將在二五年上半年開始量產。第一個採用18Ａ製程的英特爾PC處理器Panther Lake，和伺服器處理器Clearwater Forest 將在明年量產。

「我們在先進製程產能的投資影響短期盈利能力，但從長遠來看，這些投資使我們能夠在半導體市場規模最大、增長最快的領域獲利；」基辛格說，英特爾在晶圓代工事業的獲利狀況將在二四年觸底，之後逐步實現損益兩平。英特爾財務長大衛辛斯納表示，今年推出的Lunar Lake 處理器採用外部代工製造，壓縮獲利空間，明年新處理器改用英特爾自家製程，獲利能力將大幅改善。

基辛格表示，英特爾正在大力升級製程，需要大量投資晶圓廠，因此復甦速度不佳的狀況還會維持一段時間；但他期待，二五年開始，AI PC 將帶動換機潮，加上晶圓代工客戶開始採用新製程，將能讓英特爾獲利狀況大幅提升。英特爾預期，明年導入EUV之後，相關產品代工獲利可倍數增加。

賣股權、裁員⋯投資新製程

但是，英特爾現在要面對的現實是，手上的金雞母正面臨超微、輝達等競爭對手的強力挑戰，需要投資以維持市占率。同時晶圓代工部門正進入最燒錢的階段，何時能獲利並不確定，英特爾必須守住處理器市場的市占率，否則獲利將進一步惡化。

因此，今年上半年，英特爾不斷想各種辦法，擠出資金投資新製程。例如，將愛爾蘭廠四九％的股權，以一一○億美元價格賣給美國投資機構阿波羅。也決定從二五年開始停發股利，省下十億美元；再宣布將裁減超過一五％的員工，估計超過一萬五千名。根據彭博社的報導，目標是到二五年時，可省下一百億美元的成本。

現在，正是基辛格ＩＤＭ二．○商業模式和晶圓代工商業模式競爭的關鍵期。因為，英特爾前一任執行長史旺是財務長出身，當時英特爾正逐漸擴大對台積電釋單，如果要增強英特爾的獲利能力，這是最有效的方法，但也會讓英特爾的製造能力因缺乏投資，逐漸無法和台積電競爭。

處理器版圖 明年再添變數

為此基辛格重啟對製造技術的大投資，要在尖端技術上和台積電分庭抗禮，就要付出高額投資和獲利大減的代價。但不這麼做，無法跳出其他IDM大廠因獲利銳減，最終放棄製造，轉型成IC設計公司的命運。

不僅如此，英特爾還有來自IC設計公司的挑戰。輝達和台積電合作，在伺服器市場大獲全勝後，明年將推出Arm架構的PC處理器，繼續向英特爾最核心的市場發動攻擊。由於輝達過去的強項是高耗能的ＧＰＵ，投資省電的Arm架構處理器，不但能補上輝達在產品組合上的弱點，還能進一步在PC市場提供更完整的解決方案。

業界已經傳出，輝達正在向PC產業介紹明年將推出的Arm架構處理器。據透露，輝達會採用Arm超大核設計，採用台積電三奈米製程，並整合輝達的繪圖晶片設計和ＤＤＲ６記憶體。

目前，雖然高通已推出Arm架構PC處理器，但目前傳出部分遊戲無法在Arm 架構處理器上執行。然而，輝達和遊戲開發商長年深度合作，有機會解決這個問題。

另一方面，超微在PC和伺服器處理器市場不斷交出超過市場預期的成績單，加上高通繼PC處理器後，將繼續利用台積電製程，開發Arm 架構伺服器晶片，也對英特爾的核心業務形成威脅。因此，英特爾正全力鞏固處理器市占率。目前根據遊戲廠商STEAM的調查，英特爾在遊戲玩家用的PC處理器市占率為六六％，超微則為三三％。英特爾目前也爭取到微軟等雲端伺服器大廠一五○億美元晶圓代工訂單，想從客製化處理器市場找出一條新路。

這場處理器大戰，將是英特爾ＩＤＭ二．○是否能成真的關鍵戰役，也將牽動台積電和英特爾下一回合的競爭。 閱讀完整內容