影響全球產業的九頭猛獸出籠　仍需小心因應

近年來，全球金融產業深陷於巨龍猛獸活躍之際，工商產業終日生活於烏雲罩頂、黯淡無光之中。九頭猛獸出籠，無論是「通貨膨脹」、「地緣衝突」、「貨幣緊縮」、「停滯衰退」、「供應鏈中斷」、「碳稅、憑證與綠能設備更新」、「極端高溫乾旱、颶風洪水」、「中美貿易戰」與「病毒XBB.1.5 來勢洶洶」、 各個是展現看家大本領，衝撞與破壞我們每一個人的家園生活與生命財產。

文﹒李振麟

國際貨幣基金組織IMF 總裁格奧爾基耶娃Kristalina Georgieva對外表示，雖然已經有些跡象顯示全球通膨可能正在放緩中，但是這隻巨獸也有隨時大翻身的可能性。尤其是另一頭更令人頭痛的迅猛龍也伺機而動。在愛地球減碳政策下，除了面臨碳稅徵收外，還有低碳原材料取得，以及工廠綠能減碳設備的投資，都大幅增加所有工業成本，也逐一轉嫁到商品上並由消費市場吸收，成為刺激通膨起死回生的新助力。物價高成本的飆升促使全球央行大舉金融緊縮以對應，這也是目前唯一可行的金融武器。IMF 期待聯準會與各國央行務必持續堅持下去，直到通膨數據明確下滑到我們所期待的目標。 碳稅帶動成本大幅上漲 衝擊全球產業鏈

各國政府推動碳稅，受到疫情影響停滯多年，現今二○二三年開始執行，但是原有相關條款似乎並沒有再依循後疫時代的大環境現況做調整修正。啟動低碳足跡工程，牽涉層面多元又複雜，上游生產單位要付出更多代價，尤其是鑄造廠，如今唯有投資更多綠能設備，才有可能達成低碳材料目標，然而低碳生產過程中也將帶動成本大幅上漲，生活中的大宗物資包含銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳、鐵、媒、塑膠及造紙產業等所有高耗能與高碳足跡鑄件皆面臨同樣處境， 天然氣能源與低碳足跡工程， 這兩隻通膨怪獸在二○二三年同時發威，將衝擊全球產業鏈。

在要求低碳足跡認證下，可能忽略最終產品，各階段的產品加工過程中是彼此間環環相扣，也將造成減碳成本不斷累積墊高，各品牌大廠也都面臨計算後的高成本，因而出現市場售價過高而難以定位的殘酷現實。高價位的低碳商品最終還是會轉嫁給消費市場，進一步再推升通膨，在工業現代化與綠能環保兩相權宜中，將造成新一波的物價上漲，這也就是今日執行減碳愛地球政策中，所必須付出的現實代價。

二○ 二二年十一月份的核心通膨率在紀錄上的月比值僅上漲○．二％，這也是自二○二一年八月以來的最小漲幅，全球投資者深受鼓舞激勵，雖然這項數據可以視為通膨已來到頂端，但是整體的通膨率比值仍然是超過以往的七％比重，聯準會未來的工作態度仍然是必須如履薄冰無法鬆懈，未來來自於央行的任何緩急輕重，都足以對全球貨幣造成一定程度的影響，商品物價也將隨波逐流。

全球公共與民間債務，雖然出現緩和跌幅，以利脫離疫情風暴下的舉債歷史高位，但仍然遠遠高於疫情前的水平數據，低收入國家的債務比重持續上升，中、低收入國家的債務償還能力也令人擔憂。IMF 全球債務監測機構Global Debt Monitor 表示，至今已經有超過六十％低收入國家深陷債務困境邊緣，也就是民間的債務壓力越來越龐大。IMF 更進一步表示：「公共債務下降四個百分點等於GDP 值比例下降至九十六％，這是近幾年來的最大降幅。以往的債務比率異常龐大，可以視為受到疫情與通貨膨脹所催生出來的。」如果二○二三年世界經濟前景走向惡化，將會加重借貸成本，債務的清償管理能力也將變得越來越困難。 烏俄戰爭瓦解全球經貿合作

近期全球經濟指標有可能再進一步下調，國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃Kristalina Georgieva也期待，如果中國大陸能夠在房地產項目中的「保交樓」政策做得更多一些，也許有助於全球經濟衰退力挽狂瀾。更歡迎中國大陸能夠放鬆部分防疫控管，期待新的防疫措施能夠帶動全球經貿重回過往熱潮。世界銀行行長馬爾帕斯（David Malpass）表示，目前全球經濟處於衰退風險，尤其是持續漫長的烏俄戰爭，更可以視為今日經濟危機草木萌發的關鍵因素。

要防止世界金融產業停滯高漲，更是需要採取鐵腕的實際行動。區域性衝突造成世界貿易交流走向碎片化，狹隘的經貿發展對於全球化商貿合作帶來一定程度的破壞損失，同時也加深世界經濟面臨衰退的憂心疑慮。 英國經濟與商業研究中心CEBR 對外示警表示，二○二二年之全球經濟規模首次超過一百兆美元以上，相對也引發全球性通貨膨脹。然而聯準會與各國央行採取貨幣緊縮措施來抑制通膨，也將會導致利率上升，過度的成本利息支出，更不利於產業發展規劃並造成許多經濟體走向衰退風險，同時過度的通膨打壓將會造成世界經濟體走向衰退停滯，未來幾年的成長也將會變得更黯淡。

如今IMF 示警指出， 二○ 二三年的全球經濟評估將會萎縮三分之一，GDP 的增長速度也將會低於二％。尤其是中國大陸與西方國家的貿易緊張關係，更是助長了世界經濟急劇降溫衰退以及通膨回升的可能性，中西雙方經濟戰的後果，可以預測將會比俄烏戰爭時期更加混亂嚴重好幾倍，想藉由中國大陸經濟發展成為推動世界經濟回溫的願景也將破滅。 閱讀完整內容