營收、獲利、配息 連續10年成長的好公司

一年比一年賺 愈賺愈多

在全球景氣以「季」為波動單位下，能夠歷經10 年挑戰而屹立不搖的好公司，無疑就像通過18 銅人陣考驗一樣，擁有一身真功夫。10 年來，許多台灣企業無懼景氣波動，公司連續10 年營收成長、連續10 年獲利成長，甚至連續10 年股息不斷增加，真可謂是台股10 年真英雄！本刊從台股1800 多家上市櫃公司中，獨家特搜出這些歷經景氣淬鍊的穩健成長好公司，加上專家對未來展望的評估，選出最具長線潛力的辣台股，值得投資人把握機會。

貿聯布局新能源車線材，掌握末來趨勢，業績穩增。

美國企管大師吉姆． 柯林斯（JimCollins）在《基業長青》一書中，探討全球卓越的企業如何能夠屹立不搖。不過，書中研究的歐美典範企業，都是歷經數十年景氣波動的百年不敗企業典範；對台灣的投資人來說， 要在台股找到百年歷史並持續卓越的公司，卻是一項不可能的任務。

台灣優秀的企業典範， 台塑集團成立六十六年，台積電成立三十三年；它們都是歷經長時間景氣波動考驗的產業巨擘，經營者能力與心血，當然值得敬佩。台灣向來是中小企業展現生命力的舞台，如果投資人把範圍縮小一點，把眼光放遠一點，其實還是可以發現許多深具潛力的好公司。這些歷經十年景氣波動淬鍊，仍能繳出不錯經營績效的公司，會不會是未來的小台塑、小台積電呢？

自二○○九年以來，全球經濟歷經歐債風暴、日本大地震、福島核災，一五年中國股災，一六年英國脫歐，一七年北韓核彈試爆，一八年美中貿易戰，這期間大大小小危機不斷，也牽動景氣劇烈波動，但台灣依然有優秀的中小企業，十年來營收不間斷成長、每股獲利持續增加，甚至每年現金配息可以不斷增加。這些都是禁得起時間考驗的台灣好公司，也是台股十年淬鍊下的真英雄。 ▲貿聯布局新能源車線材，掌握末來趨勢，業績穩增。

三十家公司馬力足　連續十年營收成長

柯林斯把公司能兼顧利潤與營收成長的延續性，視為百年長青企業的重要條件；而在台灣一千八百多家上市櫃公司中，正有三十家企業，繳出連續十年營收持續成長的好成績。

信誠環球證券投顧副總經理許豐祿分析，十年營收能連續成長，必然顯示其商業模式十分穩健。以台灣的產業特色來說，汽車、餐飲通路以及醫療是三大穩健成長產業；其中，汽車產業必須經過長期布局，更是最穩健的產業，因此是十年營收持續成長公司的主力。這些公司包括和泰車、宇隆、貿聯、昭輝、帝寶等，以及從事汽車貸款業務的裕融，營運表現都相當穩健。

至於在今年汽車產業景氣下滑的小逆風中，這些公司能否持續成長，就得靠個別公司的策略而定。許豐祿認為，和泰汽車與貿聯，因為認真布局新能源車相關領域發展，策略正確，未來持續成長應該沒有問題。

此外，十年營收不斷成長的利基型公司，則以閎康、日友、緯軟最值得注意。私募基金執行董事錢怡成分析，從長期投資的角度來看，公司的成長性可觀察營收及毛利，營收就是看市場規模，毛利率就是看公司對產品的定價能力；如果營收及毛利長期持續成長，就是穩健的好公司。以閎康為例，一八年營收創下十年新高，當年第四季毛利率三三．三％，也創下七季以來新高。閎康能有這麼好的成績，就是因為客戶大多為台積電、海思、華為、高通、ＮＸＰ（恩智浦）等國際級大公司。 至於環保廢棄物處理大廠日友，則是站在全球重視環保問題的大趨勢上，讓處理廢棄物成為一門新興事業。錢怡成指出，日友是台灣第一家專業生物醫療廢棄物處理廠，醫療廢棄物營收比重不斷提升，已經達到四○％左右；由於廢棄物處理事業進入門檻高，再加上日友在一九年事業廢棄物廠將啟動彰濱二期，二○年啟用醫療廢棄物北京二廠、山西運城廠、江蘇宿遷廠，以及二一年江蘇江陰廠將加入營運，在一九到二二年都有新產能加入的情形下，未來日友成長將不是問題。

此外，緯軟則是台灣軟體外包服務的龍頭廠商，未來無論大小企業，都有開發網路App、網路社群等相關軟體需求。目前，緯軟在全球擁有五千七百位軟體工程師，可以符合企業建置網路軟體外包所需，未來業務也將持續成長。 ▲崇友專注台灣電梯商機，獲利穩健。

除了上述三十家企業營收連續十年成長外，信邦電子、寶雅，則是兩家ＥＰ Ｓ（每股稅後純益）連續十年成長的好公司。連續九年ＥＰ Ｓ成長的公司，則有經營保健食品的葡萄王以及製造電梯與維修的崇友，這些都是台股穩健獲利的模範生。 ▲信邦連接器開發客製化，能解決客戶問題，業績持續成長。

信邦、寶雅　連續十年ＥＰＳ成長

信邦電子董事長王紹新用獨特的經營手法，創造信邦十年來獲利持續創新高的紀錄。他強調，做生意並不是談價錢而已，而是要站在客戶的立場來思考事情，唯有從客人的角度，去解決問題，客人自然會與信邦做生意。

信邦的工廠裡沒有一個標準品，全部都是客製化產品。王紹新強調，客戶拋棄信邦的比率很低，因為公司樹立客製化產品的門檻，其實相當高。例如公司曾經為了數量不多的醫療客戶設計連接器，總共花了六年時間開發，才正式出貨創造營收；對大多數台灣企業談生意三年沒有下落，早就放棄，但王紹新能為客人深耕六年的毅力，也使得客戶對信邦的黏著度超高。

外資里昂證券評估，信邦產品運用在綠能、工業用、車用、通訊與醫療領域的連接器，採少量多樣策略，產品種類超過四千組以上，其設計製造成本又比國際同業低一○到一五％；因此，信邦有穩健的成長利基。 碩天超猛　連續十年股息成長

統計過去十年現金股息，能年年增加的台灣企業，就只有碩天科技一家，榮獲台股配息成長的狀元。生產不斷電系統的碩天，已經是北美第二大ＵＰ Ｓ（不斷電系統）設備企業，目前更透過通路商，打入國際雲端巨擘亞馬遜、谷歌的雲端資料庫設備。未來５Ｇ相關基地台的不斷電設備，碩天也早已開發完成，等待時間發酵。十年前碩天科技業績才突破三十一億元，去年已經挑戰八十三億元，碩天總經理何濂洵對公司營收持續成長仍保持強烈的自信心。他強調，碩天已經進階到智慧電源管理系統的專家，未來五年市場需要的產品，公司早就開發完成，就等市場與時機發酵而已。

其實，台股穩健配息的好公司不少，資深分析師陳佑坤指出，投資這類穩健配息的公司，只要不躁進都有可觀獲利。操作上，在大盤行情不好時，股價跌到現金殖利率超過六％以上，就慢慢買進；等到股價回升，現金殖利率低於四％，就能往上停利。基本上，在低檔投資這類台股穩健配息的公司，都可立於不敗之地。

無論用十年營收成長、十年獲利成長，或者用穩定配發現金方法選股，入榜的都是台灣的好公司。一般而言，營收獲利成長，多數公司的股價也都會連動向上，不過偶爾也有例外的情形，這時就是所謂的「好公司遇到倒楣事」，反而是股價落底投資的好契機。 投資家研究總監孫慶龍強調，帝寶與康控雖然營收十年連續成長，但先前股價修正一波，主因是前些年公司看好產業發展，花了不少資本支出投資新廠，但當初預計引進的訂單可能沒順利地拿下，導致公司獲利縮水，股價修正。

精選八檔　今年持續看好的強勢股

孫慶龍分析，觀察帝寶與康控股價走勢，近期月ＫＤ在低檔黃金交叉，有股價落底的初步跡象。其中車燈大廠帝寶一月公告，美國子公司遭到韓國現代汽車提起侵犯車頭燈專利的訴訟，而兩年前美國戴姆勒也提出告訴，一審帝寶敗訴，目前正處二審階段。雖然戴姆勒要求賠償金額僅幾百萬元台幣，但因為涉及外觀專利被告，對於以ＡＭ（售後維修）汽車車燈零組件的帝寶而言，形成相當大的困擾。然而，面對這項挑戰，帝寶兩年前就積極拓展ＯＥＭ（委託代工）業務，在中國投資設廠，計畫藉由與原廠的直接合作開發，避開相關的法律問題，估計今年下半年應該可以看到成果。 ▲和泰車引進神車級新款車，今年業績將開紅盤。

至於康控，過去是蘋果手機聲音元件重要的零組件與設備供應商，但蘋果iPhone 銷售不佳，也讓康控的營收成長動能趨緩，股價修正。今年，康控雖然第一季營收下滑三八％，主因是蘋果零件清庫存，估計今年可望開始量產車用新產品，業績將回溫；因此股價從一七年底六百元高點滑落，目前反彈到一四○元左右，未來車用產品訂單入帳，股價將持續恢復反彈力道。

能入選十年營收成長、獲利成長，以及配息穩健的公司，都是台股十年的真英雄。綜合專家對未來的展望，和泰車、碩天、閎康、貿聯─ＫＹ、康控─ＫＹ、緯軟、帝寶、日友八家公司，今年穩健成長的機會高，是台股不可多得的長線好公司，也是台灣向上的動力。

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