在健身熱潮下，全球健身房如雨後春筍般設立，隨著健身房大規模展店，將帶動健身器材供應商業績逐年成長，成為盤面上的亮點。

現代人對健康越來越重視，隨著健康意識抬頭，人們積極從生活各面向追求能維持健康的方法，除了飲食方面的控管，「運動健身」也是其中一種。 健身產業快速成長

近幾年來，運動人口增加快速，在全球吹起一股健身風潮，如今，運動的風氣已與過去不同，不只追求健康，還要追求「線條」，健身房及運動中心也在此風潮下遍地開花，在各地持續設立據點，根據國際健康及運動俱樂部協會（IHRSA）發布的報告中指出，二○一八年全球超過二一萬家健康俱樂部營收達到九四○億美元，會員數為一．八三億人；再看台灣的數據，據經濟部統計處的資料顯示，全國健身中心與健康俱樂部的銷售額從一二年的二五．五億元，一路增加，每年都兩位數明顯增長，到一八年營收正式突破百億元，來到一○○．八億元，每年複合成長率高達二五％；店數則從一二年的一二八家，到了一九年八月為止，增加到五八○家，短短幾年之間成長了三．五倍，顯示出國內健身產業快速成長的趨勢。

搭上這股健身龐大商機，經營台灣本土最大健身品牌「健身工廠」的柏文（8462），以大坪數場地和高階進口器材建立的市場口碑，在國內不斷拓展據點，截至一九年十一月底為止，全台已經有四四處營運據點，會員人數已突破20萬人，在展店家數穩健推進下，十一月單月營收三．○四億元，月增○．二％，年增七．五％，累積十一月營收來到三二．二一億元，較一八年同期二七．三億元成長一八％，也超越一八年全年營收三○．一二億元，改寫歷史新高，前三季ＥＰＳ四．九八元；而柏文也規劃於二○二○年新增至少八處據點，並劃每季都有新據點開幕，可望繼續挹注營運成長動能。

健身房不停拓點

另外，看到台灣另一家世界健身俱樂部（World Gym），在一九年總共增加十七家店，總店數來到九○家，其中，World Gym店數七九家、新品牌World Gym Express有八家，Fit Zone店則有三家。日前傳出在二○二○年將投資三五億元再拓展二○家據點，展開營運大布局，屆時總店數可達一一○家，年營收可望挑戰百億元，並規劃以開曼商名義在台申請股票上市。 可以發現，在健身風潮的帶動下，讓連鎖健身房不斷投資拓點，使健身房家數逐年成長，而健身房要拓點，則必須添購健身器材，因此帶動市場對健身器材的需求跟著提升，根據Allied Market Research的研究指出，一八年全球健身器材市場規模已達到一一三億美元，預估到二三年市場規模約一四○億美元，每年複合成長率超過四％；健身器材的市場，可以從美國健身器材暨媒體公司Peloton（PTON）的崛起感受到，Peloton以在家運動，健身教練直播的方式，讓Peloton在全球健身產業中快速成長，而Peloton於一九年九月下旬在美國那斯達克正式掛牌上市，最初發行價為二九美元，掛牌後最高漲至三六．八四美元，漲幅高達七成以上。回頭來看台灣國內市場，根據經濟部統計處公布的資料顯示，台灣室內健身器材產值從一二年的一四八億開始，呈現穩定成長，到了一八年則達到二二四億元，年增十二．七八％。而盤面上與健身器材相關的類股，如力山（1515）、祺驊（1593）、岱宇（1598）、喬山（1736）等業績逐年成長，營收表現受到關注。

值得注意的是喬山，目為亞洲亞洲第一大、全球第三大健身器材廠（僅次於美國Life與義大利Technogym），公司的健身器材主要分為商用與家用兩種，並擁有「Vision」、「Horizon」、「Matrix」、「Johnson」等四大健身器材品牌，目前在全球已設立三○個行銷子公司、超過六○個國家經銷據點，以及約三○○家零售門店，生產基地涵蓋台灣、上海與美國；其中台灣廠製造高級商用產品，並以Matrix品牌商用健身器材為主，而World Gym館內的電動跑步機、橢圓機及重量訓練等器材，則是使用喬山的Matrix品牌，World Gym未來的大動作展店，喬山可以說是最大受惠者。 喬山成長力道可期

營運方面，喬山也受惠全球運動風氣持續高漲及新產品新客戶訂單的挹注，以及一八年九月打進全美最大連鎖健身房星球（Planet Fitness）供應鏈的效應浮現，從一九年起，營收成長動能持續升溫，第一季營收就衝上五三．三七億元，年增十九％，第二、三季表現也相當亮眼，分別繳出五六．一五億元及六一．六億元的成績單，值得注意的是，前三季ＥＰＳ已超過一八年全年的一．二八元，來到一．九四元，進入第四季傳統旺季，喬山月營收明顯感受到旺季效應，從十月的二二．四七億元，創下當年新高後，十一月二四．六六億元，月增九．七％，再續創當年新高，累積十一月營收二一八．二八億元，成長十七．六％，有市場法人預估，喬山在一九年度營收將上看二五三億元，年增逾十六％，ＥＰＳ有機會挑戰四．四元。

此外，日前公司宣布將以十八．六億元收購日本朝日集團旗下富士醫療器股份有限公司六○％股權，預計二○二○年二月交割完成，完成後喬山的商用與家用市場可望同步成長，並進一步拓展家用按摩椅市場，在收購日本富士醫療器和跑步機新產品的帶動下，不乏營收成長力道。 祺驊具高殖利率保護

值得關注的還有祺驊（1593），生產運動器材中磁控裝置、電子控制器及儀錶總成等，產品包括運動器材上所用之磁控組及發電機、控制板、馬達、馬達控制器、手握心跳、各類線組，及其他相關之運動器材產品、Switching- Type電池、充電器等關鍵零組件。而全球前十大健身器材廠皆為祺驊的客戶，其中，Precor已與祺驊合作超過十年以上，占祺驊營收比重約十∼十五％，為祺驊的最大客戶，其他客戶也包含了Technogym、Life Fitness、喬山、力山、岱宇等。一九年祺驊受到國際客戶降低庫存影響，和研發等相關費用的增加，導致營收成長趨緩以及獲利衰退，不過，第三季已明顯回溫，營收二．一六億元，其中九月營收○．七六億元，月增九．八％，年增三．一％，創下當年新高，十、十一月與九月相比雖小幅下滑，不過第四季在腳踏車訓練氣發電機的客戶訂單挹注下，有市場法人預估第四季整體營收可來到二．一九億元。值得一提的是祺驊的股利政策，觀察歷年來以現金股利為主，股利發放率皆有八成，從一五年起，配發的現金股利則有三元以上，一八年配發四元，若依二十五日收盤價五一．五元來看，現金殖利率高達七．八％，祺驊可以說是擁有高殖利率保護傘，是值得長期持有的標的。 閱讀完整內容