不甩美國，沙俄牽手中國

沙國聯手俄羅斯等產油大國，突襲宣布每日減產一六六萬桶。全球市場震驚，價格立刻跳升，但這只是短期波動。長期而言，油價只會更低，此舉更大的意義在政治。

文/賀先蕙、盧沛樺

清明連假期間，包括沙烏地阿拉伯在內的幾個產油大國再度震驚市場，無預警宣布自五月起將再度減產，幅度為每日減產一六六萬桶、時限則是到今年年底。

消息一出，布蘭特原油立即應聲上漲。三月三十一日價格為每桶七十七．九一美元；四月三日週一布蘭特油價盤中一度大漲六．一%；十二日已衝破每桶八十五美元。

沙烏地阿拉伯和俄羅斯減產最多，兩國各自承諾每日減產五十萬桶；其餘的七個OPEC（石油輸出國家組織）國家，包括伊拉克、阿拉伯聯合大公國、科威特等共計減產六十六萬桶。

外媒分析，這次悄無聲息就宣布減產，令市場錯愕，但其實沒有去年十月減產來得令人震驚，且這次的減產大約只佔全球原油生產量一%。 中東不甩美國，交中國新朋友

加上，原本OPEC+（編按：十四個OPEC成員國加上俄羅斯、馬來西亞等十個伙伴國）國家生產就沒有達到上限，因此加拿大皇家銀行預估，真正的影響大約只有每日七十萬桶。

這次的減產，除了來得意外、帶動油價上漲之外，對市場來說，還有什麼意義？該如何解讀？根據外媒的分析，至少可以從以下三方面來解讀產油國家的大動作：

第一，坐實了美沙不合的傳言，沙烏地更重視的是追求自身利益。

這次的減產，由沙烏地牽頭組織。挑在OPEC四月三日召開部長級聯合監督委員會前宣布，令市場措手不及。

針對這次的減產，《華盛頓郵報》專欄作家伊格納茲（David Ignatius）撰文指出，「沙烏地阿拉伯上週末冷漠務實的減產決定，傳遞了一個很簡單的訊息：美國不再在波灣地區或者原油市場有喊水凍結的能力。不論是好是壞，美國在中東擁有霸權的時代結束了。」

石化產業明星分析師何耀仁分析，先前油價居於高檔，美國希望產油國不要減產、甚至增產，達到以量制價，沙國等國的確配合拜登政策。

但今年三月油價跌破七十五美元，美國卻不回補戰略儲油，惹惱沙國，「他們覺得受到不公平待遇。」

另一方面，白宮也明白表示對於沙烏地週末突然宣布減產的不快。美國國家安全委員會發言人四月二日直接說，全球市場不確定，不建議石油減產。

針對這次減產背後的意義，加拿大皇家銀行資本市場大宗物資策略主管卡夫特（Helima Croft）解讀，「這是一個沙烏地優先的政策。他們正在交新的朋友，如同我們所見，他們與北京交好。」

沙烏地阿拉伯藉此傳達了一個訊息，「這不再是一個單極霸權世界。」

第二，產油國家可能預見全球景氣將下滑。《華爾街日報》分析，這次產油國家迅速達成減產協議，事前沒有走漏絲毫風聲，還有一個可能，就是OPEC產油國可能都看了令人擔心的需求趨勢，擔心到，讓他們達成一致的決議。

如果是這樣，石油是全球最重要的工業物資，「生產者的快速行動對全球成長來說，是一個不祥的徵兆。」

「面對銀行危機所導致的需求疲弱可能性，OPEC+做出了防禦性減產，」《金融時報》引述Energy Aspects研究主管沈恩（Amrita Sen）。

第三，增加各國對抗通膨的難度。CNBC引述Rystad Energy所發布的研究報告指出，「這次自發性的減產將造成油價到年底前都會上修，並進一步助長通膨，造成全球央行更鷹派的升息作為。而這也將更壓低經濟成長和降低對原油的需求。」 長期油價走低，解除通膨壓力

這代表今年油價會全年皆高嗎？

何耀仁認為，短期油價確實會走升，因為第二季是用油旺季。

但他預估，相較去年油價均價為九十九美元，今年約八十四美元，仍較去年衰退一五%，二○二四年價格還會更低，僅剩七十五美元。

一個原因是，市場依舊供給過剩。儘管美國聲稱要抵制俄羅斯，但俄羅斯仍維持每日九五○到一○五○萬桶的產能，甚至高於疫情期間。而且，俄羅斯壓低價格賣油，也讓中國、印度等國買單。 其次是前景不確定性高，壓抑市場需求。

何耀仁觀察，鞋業、紡織業、橡膠業等庫存見底的時間應該不遠了，理應恢復正常原物料採購，但考量中美貿易氣氛依舊僵持、烏俄戰爭又未平息，廠商採購決策趨於保守，「廠商寧願賺不到，也不要被咬到，」何耀仁比喻。

最後一個原因是節節攀升的電動車市佔。何耀仁解釋，每年全球新車產量約九千萬輛，今年電動車預估會佔一成以上，較前一年增加五○%，也會抑制交通用油需求。

也因此，儘管短期油價波動，但跟去年比，受惠油價走疲，通膨壓力可望解除。

歐洲人的感受是最明顯的，因為能源價格正在快速下滑。譬如荷蘭TTF天然氣期貨價格，去年八月每一千度電飆破三百歐元，現在價格剩下七分之一。

總的來說，這次減產對油價衝擊不大，但地緣政治板塊移動，才是真正應該關切的重點。 閱讀完整內容